美联储放松关键措施，支出下降

美国商务部周五报告称，尽管美联储认为关键的通胀指标显示物价上涨步伐放缓，但消费者在 12 月份的支出有所减少。

不包括食品和能源的个人消费支出同比增长 4.4%，低于 11 月份的 4.7%，与道琼斯的估计一致。 这是自 2021 年 10 月以来的最低年增长率。

按月计算，所谓的核心 PCE 增长 0.3%，也符合预期。

与此同时，消费者支出甚至低于已经适度的估计，表明经济在 2022 年底放缓，并助长了对 2023 年经济衰退的预期。

经通胀调整后的支出当月下降 0.2%，低于华尔街此前预期的 0.1%。

一如预期，本月个人收入增长 0.2%。

美联储官员密切关注这些数据，以衡量他们加息对经济的影响。 与近期的其他经济数据一致，它们显示通胀持续存在，但增速低于推动价格在 2022 年中期达到 40 多年来最快增速的水平。

然而，数据还显示，推动美国所有经济活动三分之二以上的消费者支出正在减弱。 经通胀调整后，实际消费者支出下降 0.3%。

Capital Economics 首席北美经济学家保罗·阿什沃思 (Paul Ashworth) 表示：“即使今年头几个月实际消费恢复增长，上一季度的灾难性结局也意味着第一季度实际消费增长将接近于零” . Ashworth 现在预计第一季度 GDP 增长率将以年化 1.5% 的速度下降。

消费者可以从价格上涨步伐放缓中得到一些帮助。

整体通货膨胀率按月上涨 0.1%，比一年前上涨 5%。 该数字包括波动较大的食品和能源成分，是自 2021 年 9 月以来的最低年率。

Navy Federal Credit Union 的企业经济学家 Robert Frick 表示：“消费者支出的整体下降并不显着，与此同时收入增加，通胀下降。” “特别是如果通胀继续以稳定的速度下降，美国人今年应该会开始感到一些财务上的缓解。”

美联储密切关注核心 PCE，因为该指标考虑了不断变化的消费者行为，例如用低价商品替代高价商品，并剔除了波动较大的食品和能源价格。 美联储官方表示，它会关注标题数字。 但官员们一再表示，核心个人消费支出通常可以提供更好的通胀走向长期指标，因为它剔除了在较短时间内可能波动的价格。

周五的报告显示，通胀压力继续从大流行初期需求旺盛的商品转移到美国经济活动传统上关注的服务领域。

按年率计算，商品通胀上升 4.6%，较 11 月份的 6.1% 大幅下降，而服务通胀则稳定在 5.2%。 商品通胀在 2022 年 6 月达到 10.6% 的峰值，而服务通胀在 7 月触底至 4.7%。

为了降低失控的通货膨胀，央行在 2022 年将基准借款利率从 3 月份的接近零上调至目前 4.25%-4.5% 的目标区间。

市场几乎可以肯定，在下周的联邦公开市场委员会政策会议上，美联储将再次加息 25 个百分点，随后 3 月份也有可能进行类似规模的加息。

预计美联储随后将暂停加息，同时调查一系列激进加息对经济的影响。 官员们希望给炽热的劳动力市场降温，并减少导致通胀飙升的供需失衡。