美联储是一个纯粹的政治机构，绝对不是银行。

了解华尔街知识的人有时会想起美联储主席威廉·米勒——保罗·沃尔克的前任——开玩笑说，大多数美国人认为美联储要么是一个印第安保留地、一个野生动物保护区，要么就是一个威士忌品牌。 美联储当然不是这些东西，但还有一件事美联储不是：一家真正的银行。 它只是一个政府机构，做类似银行的事情。

很容易理解为什么很多人会认为它是一家银行。 “银行”就在组成该系统的十二家地区银行的名称中：例如，堪萨斯城联邦储备银行。 美联储还享有许多听起来像银行的头衔。 它有时被称为“最后贷款人”。 或者它有时被称为“银行家的银行”。 此外，许多人经常称美联储为“中央银行”。 这句话很有用，但不完全正确。

此外，即使是银行的批评者也经常重复美联储是“一家私人银行”的神话，好像 那 是美联储的主要问题。 还有一些经济学家喜欢散布关于美联储如何“独立”于政治体系并主要根据明智经济学家解释的经济理论做出决策的童话故事。

事实上，美联储是一个政府机构，由政府技术官僚管理，享有很少受到国会监督的好处。 它不比环境保护局更“私人”，也不比美国财政部更“银行”。

这是一个纯粹的政治机构

在最初的几十年里，国会和美联储煞费苦心地让美联储看起来像是一个自筹资金、经济上有偿付能力并受市场力量支配的私人组织。

例如，联邦储备系统是作为一个非常分散的组织创建的——至少在纸面上是这样。 直到今天，它还有“股东”，即美联储的私人“成员”银行。 早年，联邦储备系统的地区银行相当独立地运作。 此外，当美联储处于亏损状态时，这些股东（在法律上仍然）应该承担损失。 在金汇兑本位时代，美联储拥有黄金储备，其“纸币”应该真正与银行的这些储备挂钩。 联储银行通过贴现汇票和收取政府债券利息获得收入。 这些相对简单的组织应该借出准备金以确保银行有足够的流动性来保持偿付能力并帮助应对金融危机。

当存在国内金本位制时，确保美联储银行拥有实际资本储备的想法是有道理的。 但随着大萧条，这一切都发生了巨大变化。 当富兰克林罗斯福结束金本位制时，联邦储备银行被迫将黄金交给美国财政部。 （直到今天，美联储还没有黄金。）随后，监管机构在金融事务中的作用大幅扩大，美联储成为其中的重要组成部分。 今天，美联储更像是一个监管机构，而不是任何一种“银行”。

它将政府债务货币化

然后，在第二次世界大战期间，伪装完全摆脱了美联储不是洗钱政府债务的一种方式的诡计。 由于联邦政府发行了大量新债务来资助战争，联邦政府以政府能够支付其债务的利率耗尽了市场对政府债券的需求。 因此，美联储介入购买大量债务，从而压低了利率。 美联储主席亨利·摩根索“只是下令将联邦债务的利率‘钉住’在低水平。” 这种挂钩要求美联储购买大量政府债券。 但是，当然，到那时，美联储已经没有黄金，也没有任何有意义的储备。 它只是创造资金来购买这些债券——从而将债务“货币化”。 工作中没有经济理论或精明的常识性“银行逻辑”。 这只是一个按照它的指示行事的组织：为政客资助一场战争。 此外，随着美元不再与黄金挂钩——尤其是在 1971 年黄金窗口关闭之后——美联储可以在很大程度上随意创造货币。

所有这一切在战后的几十年里逐渐正常化。 但在 2008 年金融危机之后，这一切都与基于市场的理智有了进一步的飞跃。从那时起，美联储经常购买政府债务和抵押贷款证券，作为支撑政治关联银行资产价值的手段并使联邦政府有更多的赤字支出。 例如，当联邦政客在 2020 年和 2021 年想要花费数万亿美元支付人们在 covid 封锁期间停止工作时，美联储再次出现，使联邦政府有可能发行数万亿美元的新债而无需推高利率。 为此，美联储在其投资组合中增加了超过 3 万亿美元的政府债券。 这以类似于第二次世界大战期间所做的方式将新债务货币化。

自始至终，美联储只是在那里协助美国政权实施各种政策。

它不能破产

尽管有记录，美联储继续虚构它是某种私人组织，拥有真实的资产负债表、真实资产和真实负债。 但美联储也不遵守任何一家真正的银行会采用的会计准则。 正如 Paul Kupiec 和 Alex Pollock 所说，“与其他必须遵守 GAAP 的金融机构不同 [Generally Accepted Accounting Principles] 会计标准，联邦储备委员会决定其用于报告联邦储备系统收入和资产负债表状况的会计标准。”

这一现实在过去一年变得很重要，因为美联储在一个世纪以来首次出现亏损。 Kupiec 和 Pollock 指出，“如果美联储是一家银行或其他受监管的金融机构，它将被关闭，因为它在经济上已经严重资不抵债。” 然而，“联邦储备委员会 2011 年采用的会计政策‘创新’表明，该委员会打算无视法律”并继续行事，就好像没有任何问题一样。 它当然可以做到这一点，因为后金本位的美联储可以随意创造货币。 罗伯特·墨菲 (Robert Murphy) 详细描述了这些“创新”，他早在 2011 年就指出，美联储故意改变了其会计核算方式，以确保破产在法律上是不可能的。

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虚假会计在 2011 年无关紧要，当时美联储基本上仍具有偿付能力。 但在 2022 年，诚实的会计显示美联储资不抵债。 这怎么发生的？ 这是因为美联储现在面临着与 1980 年代末和 90 年代初储蓄和贷款非常相似的问题。

但无论其原因如何，美联储目前的破产只是最新的例子，表明美联储绝不是一家真正的银行，也不是一家通过谨慎的市场自我管理为自己提供资金的私人组织。 更糟糕的是，美联储在破产时通过印钞和膨胀普通民众持有的美元价值来为自己筹集资金。 美联储只是另一个由税收资助的政府机构，除了为美联储提供资金的税收是“通货膨胀”税，其中美联储为了美联储自身的利益而使美元贬值，从储户和工人那里窃取部分财富。 或者，正如 Kupiec 和 Pollock 指出的那样，美联储可以“将美联储的损失货币化，从而通过通货膨胀将损失间接转移给任何持有美联储票据、美元计价现金余额和固定利率资产的人。”

美联储：它不是私人的，它的财务状况不佳，它不是银行。 这只是另一个政府技术官僚在剥削我们。