股市反弹势不可挡。 这是反对者屈服的时候。

字体大小

股市的上涨似乎违背了地心引力，空头们等待着某种导致下跌的因素。 在某些时候，他们将不得不屈服并购买股票。

这

标准普尔 500 指数

较 10 月初触及的熊市低点上涨约 25%。 虽然市场从那时起小幅上涨可能是合理的，但上涨的程度让许多人措手不及。 随着通胀继续降温，美联储应尽快结束加息的希望推动了股市上涨。 这个想法是，当利率稳定时，经济和企业利润也会随之稳定。 但由于利率上升的影响会延迟，因此盈利面临短期风险。

与此同时，目前市场价格昂贵，标准普尔 500 指数的交易价格仅为预期每股收益的 19 倍多一点。 这比反弹开始时的约 15 倍有所上升，与高利率相比，这是历史最高倍数。

这就是为什么任何事件都可能导致市场回调，例如 7 月第一周发生的国债收益率飙升。 另一个通常会给市场带来压力的例子是，联邦基金期货市场仍然预计美联储在加息结束前还会加息一两次。 未来可能拖累市场的因素可能是第二季度财报季期间企业前景黯淡。

然而，股市普遍走高，选择忽略这些不利因素。 市场似乎高度关注利率的最终下降以及利润的提振。

这意味着，在某个时候，那些看空市场的人将不得不“投降”，放弃悲观观点，选择购买股票。 这一点似乎正在逼近：Evercore 策略师写道，标普 500 指数大致在 4560 点水平，空头将变得更加看涨。 该指数目前略高于 4500 点。4560 点将较 10 月低点上涨 27% 以上。

这一收益将反映过去所看到的情况。 金融危机期间，标准普尔 500 指数从低点上涨了 27% 以上，但由于它反映了即将到来的经济衰退，因此又回落至该低点。 因此，如果该指数触及 4560 点并保持稳定，并且没有表现出太大的崩溃迹象，空头可能会认为市场已经摆脱了对经济衰退的担忧——即使短期内即将出现温和的经济衰退。

到那时，如果空头无法击败市场，也许他们会加入市场。

写信给 Jacob Sonenshine，邮箱：[email protected]