股市更新：下半年逢低吸纳股票的投资者将处于王位：Vinod Nair

然而，这种情况有点不稳定，因为 中央银行 别无选择，只能重新考虑其鹰派政策并维持高利率以抑制通胀。

2022年，监管层开始街头加息，意识到高通胀根深蒂固且无法控制。

利率急剧上升； 美联储 在短短 12 个月内上涨了 475 个基点，这是一个历史性的巨幅。 银行业不得不为货币专家付出代价。

这对系统造成了损失； SVB, 银门资本, 第一共和国, 签名银行， 和 瑞士信贷 不得不被保释。

现在，一个 加息 不是监管者手中的选择，而是被拿下桌面的关键武器。 假设未来几个月货币政策从鹰派转向中性将对市场有利，现在下结论还为时过早。

我们不能指望最坏的情况已经过去，因为经济可能会出现显着放缓，从而损害通胀和对金融市场失去信心。

我们不能指望股市掉头； 但是，我们可以放心，其中一个恶棍，加息是在最后一卷。 在 H2 CY23，市场将不必担心未来利率的轨迹。 伟大的！

随着市场建立在通货膨胀放缓的支持下，利率可以缓和 75 个基点至 100 个基点的前景，这种观点将在 24 财年得到加强。 预计明年美国 CPI 将从 2023 年 2 月的 6% 降至 3% 以下。

目前市场心目中的问题是系统中可能出现进一步类似黑天鹅事件的风险。 在采取纠正性货币措施后，市场仍处于混合趋势中，并带有负面偏见。

关于银行业，鉴于美联储和欧洲央行采取的补救措施（额外资金和救助），银行处于安全空间。

然而，由于缺乏商业机会、系统性风险、高利息成本和按市值计价的损失，他们的评级已经下降。 欧洲银行的业绩持续承压，信用违约互换（CDS）的利差（价格）正在上升。

对于非银行行业，很难预见黑天鹅事件的可能性，这在很大程度上取决于公司和行业的具体发展。

由于大流行以来财政和消费者支出稳定的资产负债表和现金流状况带来的普遍乐观情绪，当前银行业问题蔓延至其他行业的可能性有限。

然而，由于经济衰退、高利率和通货膨胀的风险，他们目前的收入结构已经减弱。 负债累累的公司和行业风险最大。 关键在于预计通胀将在 23 财年下半年和 24 财年趋于平缓，并且考虑到加息对地面经济的滞后效应、中国经济的开放以及战争的缓和，通胀可能会迅速发生。

据预测，加息需要 6 到 12 个月才能对经济产生影响。 由于预计利率将见顶且通胀将稳定下来，到明年股市环境可能会处于良好状态。

一种初步的可能性正在演变，即出现开始从市场混乱中获利的时代。 能够在下半年实施吸筹策略的投资者将处于王者地位。 准备好抓住机会！ 利率达到峰值，然后是可控的通货膨胀。

（作者系研究所所长 Geojit 金融服务)

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