股息贵族成为焦点：Amcor plc

Samuel Smith 于 2023 年 2 月 6 日更新

股息贵族是标准普尔 500 指数中的一组 68 家公司，连续 25 年以上的股息增长。 股息贵族各自拥有强大的商业模式，具有竞争优势，使他们有能力每年提高股息。

目前有 68 个股息贵族。 您可以通过单击以下链接下载所有 68 家股息贵族的 Excel 电子表格（具有重要的财务指标，例如市盈率和股息收益率）：

为了成为股息贵族，公司必须拥有有利可图的商业模式和持久的竞争优势，以及即使在经济衰退期间也能提高股息的能力。 Amcor plc (AMCR) 等必需消费品股票具有红利贵族的所有必要品质。

Amcor 已连续 25 年增加股息。 由于非常强大的品牌组合，它保持了股息增长势头。

商业概览

今天在纽约证券交易所交易的 Amcor plc 成立于 2019 年 6 月，两家包装公司美国的 Bemis Co. Inc. 和澳大利亚的 Amcor Ltd. 完成了合并。Amcor plc 目前的总部位于英国布里斯托尔 Amcor 是市值超过 176 亿美元的大盘股。

Amcor 为世界各地的许多消费者开发和制造各种包装产品，包括食品和饮料、医疗和医药以及家庭和个人护理。 它由两个主要业务部门组成：软包装和硬包装。

该公司拥有稳定增长的悠久历史。

资料来源：投资者介绍

Amcor 于 2022 年 11 月 1 日公布了其 2023 财年第一季度业绩。该公司的财年于 6 月底结束。 与 2022 财年第一季度相比，本季度销售额增长了 9%。 销售额从 2022 年第一季度的 37.12 亿美元增长到本季度的 34.2 亿美元，这主要得益于约 4 亿美元的价格上涨，涨幅为 12%。 按可比固定货币计算的净销售额比去年同期高出 3%，反映了价格/组合优势。 销量比去年下降 0.6%。 净收入同比持平。

该公司还宣布派发每股 0.1225 美元的季度现金股息，增幅为 2.1%。 该公司现已连续三年增加股息。

管理层提供了 2023 财年 (FY) 的展望，他们认为每股收益增长 3%-8%。 管理团队根据报告将调整后的每股收益预期更新为 0.77 美元至 0.81 美元，而市场普遍预期为 0.81 美元。 他们还重申调整后的自由现金流为 1.0 至 11 亿美元。 因此，我们将使用每股 0.79 美元来计算公司估值和预期回报。

增长前景

Amcor 正指望通过其对 Bemis 的收购来推动未来五年的强劲增长。 推动这种增长加速的主要因素是其全球足迹为公司产品开辟了新的有吸引力的终端市场和客户，以及更大的规模经济推动了效率和更高的利润率。

Amcor 的另一个增长催化剂是中国和拉丁美洲等新兴市场，这些市场的经济增长很快，对包装产品的需求也在上升。

资料来源：投资者介绍

该公司还正在进行一项积极的股票回购计划，该计划应该会提高每股增长数字。 此外，其资产负债表相当强劲，杠杆率相对较低，使其能够灵活地为其股息、股票回购提供资金，并在未来的增长机会上保持机会主义。

我们认为，所有这些因素结合起来应该会在未来五年内产生 4% 的年化每股收益稳健增长。

竞争优势与衰退表现

Amcor 的竞争优势得益于其行业领导地位。 尽管 Amcor 的总部位于欧洲，但其最大的市场在美洲。 这意味着 Amcor 应该相对安全，不会受到英镑（或澳元）未来潜在下跌的影响。

此外，世界各地每天都在使用 Amcor 的产品。 世界各地的人们将继续需要包装。 Amcor 对可回收和可重复使用产品的重视应该会吸引更多有意识的终端用户，而与 Bemis 的合并为其在发展中市场带来巨大前景。

此外，随着合并成为一个巨大的制造实体，Amcor 提高了从供应商那里谈判降低成本的能力。 这将使 Amcor 成为包装行业不可阻挡的力量。

Amcor 对经济衰退也有相当的抵抗力。 由于今天的 Amcor（合并后）在大萧条期间不是一家上市公司，因此无法获得其在经济低迷期间的每股收益表现。

可以合理地假设 Amcor 的每股收益在经济衰退期间会有所下降，因为该公司的全球业务模式依赖于经济增长。 但在可预见的未来，它应该每年继续支付（并提高）股息。

估值和预期回报

我们预计 Amcor 2023 年的每股收益为 0.79 美元。基于此，Amcor 股票目前的市盈率为 15。

即使使用保守的倍数，我们认为像 Amcor 这样具有中等个位数增长前景的抗衰退股息贵族应该以 15 倍的市盈率进行交易。 因此，我们认为该股目前估值合理。

4.0% 的合理五年预期每股收益增长率和 4.1% 的股息收益率将有助于提高股东回报。 总体而言，我们预计到 2028 年年化总回报率约为 8.1%。

最后的想法

由于最近的收购开辟了几个新的有吸引力的终端市场，并提供了释放宝贵协同效应的机会，Amcor 在未来几年的强劲增长中处于独特的地位。 此外，该公司拥有为增长投资和股票回购提供资金的资产负债表，这将推动每股收益向前发展。

因此，我们认为股票在这里提供了不错的价值。 鉴于未来五年的年化总回报率约为 8.1%，我们目前将 Amcor 视为具有吸引力的持有股。

也就是说，对于前景更为保守的股息增长投资者来说，这可能是一个机会，因为其 4.1% 的收益率高于标准普尔 500 指数的平均水平，而且其强劲的增长记录和抗衰退的商业模式使其成为具有吸引力的长期持有资产.

最后，凭借其稳健的增长前景，它可能会在可预见的未来继续增加股息。

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