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苏纳克重申了他对英格兰银行和受到批评的行长安德鲁·贝利的“全力支持”。
斯蒂芬·卢梭/POOL/法新社，盖蒂图片社
伦敦——1月份，英国首相里希·苏纳克(Rishi Sunak)着眼于关键的2024年大选，誓言要在年底前将通货膨胀率减半。
当时，总体消费者价格通胀率为每年 10.1%。 鉴于大多数经济学家预计，随着能源价格飙升的冲击消退，这一数字将自然减半，因此这一承诺似乎是苏纳克保守党政府的一个开放目标。
然而，5 月份总体消费者物价指数 (CPI) 为 8.7%，与上月持平，而核心通胀（不包括波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格）则升至 7.1%，为 31 年来的最高水平。
2月至4月季度，不包括奖金的年平均工资增长也从6.7%加速至7.2%，这是有记录以来最快的增速，而劳动力市场仍然比预期更热，英国面临着长期疾病的独特激增这打击了劳动力参与率。
与此同时，经济增长几乎停滞，公共债务自 1961 年 3 月以来首次超过国内生产总值的 100%。
英国央行6月份再次加快加息步伐，将央行利率上调50个基点至5%，进一步加剧了国内对抵押贷款危机的担忧，并与其他主要央行要么放慢了加息步伐，要么或暂停加息。
Vanguard 高级经济学家 Shaan Raithatha 周一在 CNBC 的“Squawk Box Europe”节目中表示，英国正遭受“两全其美的最糟糕情况”。
“我们经历了美国式的劳动力市场冲击，特别是大量长期疾病确实影响了那里的劳动力供应，而且乌克兰战争也带来了欧洲式的能源冲击， “ 他说。
“也许令人惊讶的是，英国的能源冲击比欧洲大陆大部分地区都要大。”
赖塔塔表示，这可能部分是由于政府政策制定者在能源危机的早期阶段介入得太慢，而当他们介入时，将能源价格限制在比许多同行更高的水平。
“这里存在一个问题，因为经济非常有弹性，我们知道抵押贷款的传导比过去要慢一些，效率也低一些，因此显然央行必须采取更多措施以控制通货膨胀，”他补充道。
问题“主要是莫斯科制造的”
在最近的通胀报告发布后，苏纳克重申了他对英格兰银行和受到批评的行长安德鲁·贝利的“全力支持”。
首相在一月份的讲话中表示，将通胀率减半的承诺是他个人的责任，但如果英国消费者物价指数在年底前仍居高不下，许多人预计英国央行将重新成为政府部长们关注的焦点，寻求重新调整政策方向。责备。
“对于政府来说，经济和政治周期似乎也不匹配，特别是考虑到公共债务自 1961 年 3 月以来首次超过 GDP，2024 年大选前减税的情况变得越来越难以承诺，”理查德·弗莱克斯 (Richard Flax)，Moneyfarm 首席投资官。
“考虑到英国面临的挑战，财政大臣重申今年将通胀减半的承诺，同时还承诺增长经济和减少债务，这似乎是一个艰巨的承诺。”
在上个月公布高通胀之后，潘穆尔·戈登首席经济学家西蒙·弗伦奇表示，英国的问题“主要是莫斯科造成的，但并非完全是莫斯科造成的”，并补充说，有“英国脱欧因素”在起作用。
“自英国脱欧过渡以来，工作年龄的不活跃人数增加了 4.5%，而除美国之外的所有其他七国集团国家的不活跃人数都出现了下降，因此，就经济供给侧受损而言，我们确实看起来像是一个异常值。这正在推动核心通胀走高，”弗兰奇说。
“但苏纳克先生也有一个公平的说法，这是全球因素。英国受到天然气价格的影响尤为严重，因为它占取暖费用的很大一部分，而且还影响电力的供应，这已经总体而言，CPI 上涨了 120%，而欧洲大陆的涨幅约为 40%。”
最近，在葡萄牙辛特拉货币政策论坛上由 CNBC 主持的小组讨论中，贝利指出，英国劳动力的独特之处在于，其劳动力仍低于新冠疫情前的水平。
“当我在全国各地与企业交谈时，我看到了这一点。他们经常对我说的是，他们的计划是尽可能保留劳动力，即使是在经济低迷的情况下，因为他们一直担心和招聘劳动力很困难，”他说。
然而，贝利否认英国脱欧是劳动力市场紧张和通胀压力居高不下的关键因素，而是援引了该国对新冠疫情的应对措施。
英国央行估计，英国脱欧导致英国生产力水平长期下降略高于 3%，而货币政策委员会成员凯瑟琳·曼 (Catherine Mann) 最近向议会委员会表示，额外的文书工作损害了小企业，并加剧了通货膨胀。压力。
她补充说：“不仅英国的小公司想要出口，欧洲的小公司也是英国市场的供应商并提供竞争，因此竞争渠道会产生通货膨胀效应。”
英格兰银行的“无能”和“英国病”
鉴于自 7 月 1 日起能源价格上限降低 20%，且现有加息已渗透到经济中，压缩需求和就业，预计英国通胀在今年剩余时间内仍将大幅下降。
英国央行保留了依赖数据、逐次会议的货币政策紧缩方式，货币政策委员会成员公开质疑市场对 2023 年冬季略高于 6% 的峰值利率的定价，进入明年。
经济学家担心的一个主要问题是央行的信誉，贝利最近对 MPC 在过去 18 个月里对通胀的任性预测表示歉意。
Panmure Gordon 的 French 表示，如果英国央行拥有“无可挑剔的信誉”，政策制定者可以说，利率这种生硬的工具将需要 18 个月到两年的时间才能渗透到经济中，并保持市场和公众的信心。 然而，其最近的声明并未获得关注。
“英国作为一个经济体——占全球GDP的3%，低于人口数量——在货币条件方面很大程度上是一个价格接受者，无论安德鲁·贝利还是他的前任是否愿意承认这一点，在某种程度上就国内货币状况影响国内经济形势的程度而言，这是无能为力的，”他说。
弗伦奇将当前的经济形势比作20世纪70年代经济停滞和高通胀的“英国病”时期，并指出英国在20世纪90年代通胀率达到两位数，并且是此后唯一一个通胀率大幅高于目标的发达国家。全球金融危机的影响。
ABP Invest创始人萨诺斯·帕帕萨瓦斯(Thanos Papasavvas)也提到了英国对高通胀的独特敏感性，但表示英格兰银行应该更早意识到这一点。
“我把很多责任归咎于他几年前发表的言论，贬低通胀和通胀风险，并在通胀压力袭来之际对此微笑着。这个国家有通货膨胀倾向，”他告诉 CNBC。
“在英国你不会这样做，即使在几个月前，通胀率降至2%、3%的预期也是非常不现实的，所以我认为他们在沟通上的管理非常糟糕，他们做出了一个非常艰难的决定”。
英国央行正在对其通胀预测机制进行审查，贝利最近告诉议会委员会，央行从这一过程中“吸取了教训”，尽管它仍然认为今年通胀将迅速下降，尽管降速较慢速度。
在冠状病毒大流行和 2020 年脱欧之前，French 强调，英格兰银行 22 年来一直控制着平均 2% 的通胀目标，但低估了英国退欧的供给副作用。
他表示，随着今年晚些时候对欧盟动植物进口的进一步检查，食品通胀和二阶效应方面将出现“进一步的摩擦”。
“看看它所犯的一些失败，就期货和能源市场而言，有些事情是不可预测的，有些事情实际上坦率地说，他们在了解英国进口劳动力供应的增长方面睡着了，”法国说。
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