薪资增长继续，但步伐正在放缓

10 月非农就业总人数增加 261,000，而 9 月增加 315,000（上修 52,000），而 8 月增加 292,000（下修 23,000）。 在过去三个月中，平均收益为 289,300，而 12 个月的平均收益为 441,900。

除政府部门外，继 9 月净增加 319,000 个工作岗位后，10 月私人就业人数增加 233,000 个。 自 2021 年 1 月以来的 22 个月平均月收益为 461,000。 然而，月度增长似乎正在放缓。 在 2021 年 1 月至 2022 年 2 月的 14 个月中，月均增长 535,000 人； 从 2022 年 3 月到 2022 年 7 月的五个月中，平均为 376,000； 在过去三个月中，平均数已降至 262,000（见第一张图表）。

尽管净收益正在减速，但 10 月份的收益是普遍的。 在私人就业人数增加的 233,000 人中，私人服务业增加了 200,000 人，而 12 个月平均增加了 355,800 人，而商品生产行业增加了 33,000 人，而 12 个月平均增加了 64,800 人。

在私营服务生产行业中，教育和卫生服务增加了 79,000 个（十二个月平均增加了 77,300 个），商业和专业服务增加了 39,000 个（对 72,800 个），休闲和酒店增加了 35,000 个（对 96,500 个），批发贸易增加了 14,600 个（相对于 17,200；见第二张图表）。

在增加的 33,000 个商品生产行业中，耐用品制造业增加了 23,000 个，非耐用品制造业增加了 9,000 个，建筑增加了 1,000 个，采矿业和伐木业保持不变（见第二张图表）。

虽然一些服务行业在实际月度私人工资增长中占主导地位，但月度百分比变化描绘了不同的画面。 收益分布更为均匀，有 10 个行业的涨幅超过 0.1%，其中 6 个行业的涨幅超过 0.2%（见第三张图表）。

10 月份所有私人工人的平均时薪上涨 0.4%，高于 9 月份 0.3% 的涨幅。 这使得 12 个月的涨幅为 4.7%，低于 2022 年 3 月 5.6% 的近期峰值（见第四张图表）。 本月私人、生产和非管理人员的平均时薪增长 0.3%，较上年同期增长 5.5%，低于 3 月份的 6.7%。

10 月份所有工人的平均每周工作时间连续第五个月保持在 34.5 小时，而生产和非管理人员的平均每周工作时间保持在 34.0 小时。

将工资单与小时收入和工作时间相结合，10 月份所有工人的每周总工资指数上涨 0.6%，比一年前上涨 8.0%； 生产和非管理人员指数上涨 0.4%，比去年同期高 8.9%。

10月份正式失业人员总数为605.9万人，增加30.6万人。 失业率上升 0.2 个百分点至 3.7%，扭转了 9 月份 0.2 个百分点的跌幅，而未充分就业率（即 U-6 失业率）在 10 月份下降 0.1 个百分点至 6.8%（见第五张图表）。 在过去的几个月里，这两项措施都以平稳的趋势反弹。

作为 AIER 大致一致的指标之一，就业人口比率在 10 月份为 60.0%，比 9 月份下降 0.1%，但仍远低于 2020 年 2 月的 61.2%。

10月份劳动力参与率下降0.1个百分点至62.2%。 这一重要指标最近趋于平稳，与 2022 年 1 月的 62.2% 读数相匹配。劳动力参与率仍远低于 2020 年 2 月的 63.4%（见第六张图表）。

总劳动力为 16466.7 万人，比上月减少 22,000 人，几乎与 2020 年 2 月的水平持平（见第六张图表）。 如果将 63.4% 的参与率应用于当前 26453.5 万的劳动年龄人口，将增加 304 万劳动力。

10 月份的就业报告显示，非农和私人就业总人数增加了，尽管增幅低于前几期。 就业持续增长是一个积极信号，为消费者态度和消费支出提供支持。

然而，鉴于美联储大幅加息，对未来薪资增长的担忧仍在继续。 尽管如此，空缺职位的水平仍然很高，首次申领失业保险的人数仍然很低，这表明劳动力市场仍然吃紧。

价格持续上涨的速度正在推动美联储大幅加息。 与此同时，俄罗斯入侵乌克兰和中国定期封锁的后果继续扰乱全球供应链。 最后，AIER 领先指标指数仍远低于 50 的中性门槛，表明经济前景的风险水平较高。 谨慎是必要的。