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信用质量 印度公司 根据 ICRA 的数据，2023 财年上半年继续走强，延续了自 22 财年初以来的势头。
在 2023 财年上半年（4 月至 9 月），与 22 财年一样，ICRA 评级上调的次数是下调评级的三倍以上。
H1 FY23 的信贷比率为 3.3，而 H1 FY22 和 H1 FY21 分别为 2.8 和 0.5。
随着 ICRA 在 2023 财年上半年按年提高其投资组合实体的 18% 的评级（在此之前，22 财年同样高 19%），升级率反映了过去 5 年的显着加成过去 10 年平均为 11%。
升级率定义为分析期内升级的实体数量占期初被评级实体总数的百分比。 此计算不包括 AAA 和 A1+ 级实体。
“刚刚结束的上半财年的升级集中在少数几个行业。 房地产、纺织、金融、工程、建筑和道路板块构成了 H1 FY23 的升级排行榜。
根据该机构的分析，“这六个行业几乎占 ICRA 23 财年上半年总升级的一半，同时占 ICRA 评级投资组合的三分之一。”
在皮带上
ICRA 高级副总裁兼信贷政策主管 Jitin Makkar 观察到，与过去 5 年的平均水平 12% 相比，2023 财年上半年的评级下调率为 5%（22 财年为 6%）。 % 和过去 10 年的平均水平 9%。
降级率定义为分析期间被降级的实体数量占期初被评级实体总数的百分比。 其计算不包括 D 级实体。
Makkar 认为，大流行后业务反弹、资本支出有限，因此限制了新的定期借款，以及现有资产负债表债务的有机减少，使增量下行信用风险保持在较低水平。
降级的原因因实体而异，包括在实现应收账款方面面临延迟、涉及治理问题的集团间交易的实例以及定价能力有限的投入成本上升，以及一些项目实施风险的上升。
“如果 23 财年上半年降级的情况很少，那么违约的发生率会更低。 在最近的上半财年，ICRA 的投资组合中只有 5 起违约，而 22 财年为 42 起，21 财年为 44 起，其中 5 起违约中有 4 起来自非投资级别，”他说。
ICRA 的展望
上述趋势表明，在地缘政治冲突、供应链混乱、能源价格波动等多种外生因素的背景下，印度公司在维持甚至加强信用质量方面表现出显着的韧性，以及行动和反应根据 ICRA 的分析，全球货币政策干预的数量。
这些事态发展体现在通胀压力、利率走强以及印度货币兑美元走弱。
随着大宗商品价格从最近的高点回落以及出口需求趋于疲软，ICRA 在 2023 财年上半年将黑色金属、有色金属和纺织品（棉纺）行业的前景从正面调整为稳定。 这意味着在 2022 财年表现强劲的这些行业的实现增长导致的上调评级诱因不太可能在短期内推动这些行业的评级行动。
该机构最近几个月还将其对零售（时尚）和机场基础设施行业的展望从负面调整为稳定，因为这些行业的运营指标正在反弹至疫情前的水平。
继续保持负面前景的行业包括航空、媒体和娱乐（参展商和印刷）以及电力（热力和分销）。 相比之下，目前有两个行业前景看好——石油和天然气（上游）和道路（收费）。
ICRA 首席评级官 K Ravichandran 观察到：“我们预测印度的 GDP 将在 2023 财年增长 7.2%……因为对联系密集型服务的需求仍然强劲，而且私人和政府资本支出的回升看起来很危险.
“然而，利率大幅走强是一个风险因素，会影响可自由支配的支出，降低债务负担，并限制资本支出。”
此外，他补充说，地缘政治冲突升级、全球经济衰退和全球资金流动（相互关联，而非不同的因素）将挑战印度的宏观经济基本面，即使与其他经济体的关系不大，他补充说，直接或间接地对信用质量趋势线产生影响。
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