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交易员于 2022 年 8 月 15 日在纽约市的早盘交易中在纽约证券交易所的地板上工作。
迈克尔·M·圣地亚哥 | 盖蒂图片社
经济学家、华尔街分析师、对冲基金经理和公众预言家最近一直在试图预测华尔街的方式。
一些人认为市场已经触底，熊市已经结束。
其他人则呼吁标准普尔 500 指数再下跌 20%，该指数在 2022 年下跌近 20%。
还有一些人预测会比 2000-2003 年或 2007-2009 年更糟糕的全面崩溃。
一些分析师也在计算标准普尔 500 指数的预期收益减少，从现在到 2023 年的某个时间，市场的底部范围在 3,000 至 3,400 之间，但这些估计也各不相同。
如今，在市场、美联储、经济方向和所有随之而来的风险方面，这是预测界的一个疯狂时期。
看这个熊市
有一种更好、更简单的方法来查看股票的熊市。
首先，没有任何有意义的积极迹象表明它已经结束。
其次，要开始新的周期性或长期牛市，必须满足几个标准：
- 美联储必须完成其紧缩周期。
- 技术因素要求重新测试 6 月低点。
- 在市场触底之前，动能低点（6 月）通常紧随其后的是价格低点（待定）。
- VIX 应该飙升至 40 以上，作为最后多头投降的迹象。
这些标准都没有得到满足。
美联储仍在加息，可能在下周公布利率决定时再加息 0.75 个百分点。
一些著名经济学家预计美联储将加息一整点。
美联储发言人表示，他们愿意进一步加息——至少在理论上——在整个 2023 年保持加息。这不是新牛市的沃土。
我们还没有重新测试低点。
VIX 或所谓的“恐惧指标”，一种衡量市场波动性的指标，并没有看到通常与投降底部相关的恐慌水平。
确实，一个相当奇怪的现象是，股票、债券和石油等大宗商品的各种波动率读数并没有同步运行，尽管它们各自的价格行为之间的相关性非常密切。
我还没有听到一个很好的解释，说明为什么股市 VIX 相对于股市的实际波动率是低迷的。
这让我担心这个熊市还没有结束。
打底过程
著名的技术分析师约翰·博林格很久以前就教过我触底过程。
动能低点首先触及市场，然后是随后的“熊市反弹”（或反弹），最后是价格低点，此时关键平均线将动能低点带出少量，然后开始反转。
某种催化剂通常会触发新牛市的开始阶段。
简而言之，现在在喋喋不休的班级里有很多叽叽喳喳的声音，其中大部分是嘈杂和不精确的。
相对于许多人目前所从事的下颚手术，这里需要进行更简单、更直接的分析。
简而言之，满足所有上述标准并重新开始。
更少的噪音，更多的历史：在相当复杂的环境中上一堂简单的课。
与此同时，长线投资者应该坚持自己的纪律，利用熊市的机会，熊市总有一天会出现一个相当“出乎意料”和“无法预料”的结局。
— Ron Insana 是 CNBC 的撰稿人，也是施罗德的高级顾问。
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