达莫达兰：美国银行业有更多多米诺骨牌等待倒下：Aswath Damodaran

估值大师 Aswath 达莫达兰 相信美国银行业还有更多的多米诺骨牌等待倒下，过去几年增长最快的银行面临的风险最大。

“与 2008 年不同，当时你可以指出银行的冒险行为是银行业倒闭的主要原因，而这次是由于寻求高增长以及在期限不匹配方面未能遵守第一原则而引发的”，Damodaran 在他的博客中说道。

的秋天 硅谷银行 产生了多米诺骨牌效应， 签名银行 不久之后下降，其次是 瑞士信贷 2023 年 4 月和上周的第一共和国。

到目前为止，倒闭的银行控制的存款比 2008 年倒闭的所有银行都多，但与那个时期不同的是，美国股市保持弹性，即使在银行业内部，不同部门受到的损害也各不相同，区域性的银行的存款和市值大幅下降。

但达莫达兰认为，与 2008 年不同，这次危机更有可能导致财富在银行间重新分配，而不是为公众造成成本。

这次金融板块的崩盘，是因为银行追求高增长，不顾基本原则，导致资产负债严重错配。

Damodaran 列出了他预计世界最大经济体的银行结构将发生的四项重大变化。

Damodaran 认为，银行倒闭将加速整合，尤其是存款基础和贷款组合集中的小型区域性银行被并入结构更加多样化的大型银行。

但是，在整合过程中，银行将难以维持盈利，甚至可能出现利润下滑。 因此，虽然大银行会变得更大，但它们可能不会获得更多利润。

第三，监管机构可以改变 会计 银行规则以避免另一场类似硅谷银行的危机。

Damodaran 说：“虽然我预计不会要求每一种投资证券都按市值计价，但规则的改变会带来自身的危险，但我预计有关证券何时按市值计价的规定会收紧。”

最后，今年的银行危机促使我们需要对银行业法规进行一些重要的改革，以减少对银行及其投资者的危害。

银行存续期不匹配和存款高度集中是出现的两个主要问题，导致了银行的崩溃 SVB 以及之后的银行。

Damodaran 预计会出现监管变化，试图将这两个问题结合起来，但他仍然不确定这些变化将采取何种形式。

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