这是 2023 年 3 月的通胀细目——在一张图表中

随着能源价格从一年前回落，3 月份通胀继续回落，当时能源价格因俄罗斯入侵乌克兰而开始飙升。

但经济学家表示，汽油和其他能源的波动掩盖了价格压力，尽管价格压力有所缓解，但仍处于表面之下。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克 (Diane Swonk) 谈到通胀时表示：“情况正在好转，经济正在降温，但仍远未达到不温不火的程度。”

美国劳工统计局周三表示，与 12 个月前相比，3 月份消费者价格指数（衡量通货膨胀的关键指标）上涨了 5%。

该指数衡量的是食品、住房、电子产品和娱乐等一揽子消费品和服务的价格变化。

最新的年度读数从 2 月份的 6% 下降。 减少并不意味着价格下跌； 它们仍在上升，只是比一年前慢了一点。

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一点点通货膨胀是好的——根据一项不同但相关的衡量标准，政策制定者的目标是每年 2% 左右。

穆迪分析公司首席经济学家马克赞迪表示，尽管通胀仍然“高得令人痛苦”，但已从 6 月份超过 9% 的峰值大幅回落。 他说，通胀似乎有望在明年这个时候回落到政策制定者的目标，除非出现任何不可预见的脱轨。

“通货膨胀从根本上放缓，”赞迪说。 “而且所有的趋势线看起来都不错。”

“我可以越来越自信地说。”

据该局称，住房是 3 月份和过去一年中“显着”的通胀驱动因素。

住房指数在去年上涨了 8.2%，在剔除波动较大的能源和食品类别后，占消费价格总涨幅的 60% 以上。 其他显着的年度增长包括机动车保险，增长 15%； 家居用品和运营，5.6%； 娱乐，4.8%； 该局表示，新车为6.1%。

Bankrate 首席金融分析师 Greg McBride 表示：“有很多类别的销售额逐月大幅增长。” “和 [some of] 这些是家庭预算中的主要类别。”

“我们必须看到在广泛类别的缓和价格压力方面有所改善，”他补充说。

整体能源指数在过去一年下降了 6.4%。

继 2022 年 2 月俄罗斯入侵乌克兰后油价飙升之后，6 月份美国平均汽油价格最高达到每加仑 5 美元以上。2022 年 2 月至 2022 年 3 月，普通车用汽油和柴油的价格涨幅是 2022 年以来最大的月度涨幅根据美国交通部的记录。

相比之下，根据美国能源信息署的数据，今年 3 月的平均泵价约为每加仑 3.54 美元。 最近几周，在主要产油国宣布减产后，油价有所上涨。

住房占平均家庭开支的最大份额。 因此，住房通胀升高有助于支撑 CPI 读数。

Capital Economics 首席北美经济学家保罗·阿什沃思 (Paul Ashworth) 表示，新签署的租金协议出现了“巨大”的放缓。 但他说，由于经济学家计算住房类别价格变化的方式，价格变化通常需要九个月到一年的时间才能反映到 CPI 报告中。

“最大的不确定性是：我们知道住房成本应该开始放缓……很快 [in the CPI]，但我们都不知道确切的时间，”阿什沃思说。

家庭食品指数，即杂货价格，在 3 月份下降了 0.3%，这是自 2020 年 9 月以来的首次月度下降。这是由于多种因素的综合作用，例如柴油价格下降，这是将食品运送到商店的关键组成部分，以及Zandi 说，缓解供应链问题。

“这表明食品通胀热潮已经结束，”赞迪说。

随着美国经济在大流行相关停工后开始重新开放，消费者价格在 2021 年初开始迅速上涨。 在政府救助积累的储蓄的帮助下，美国人释放出一连串被压抑的外出就餐、娱乐和度假需求。

与此同时，经济的快速重启扰乱了全球供应链，俄罗斯入侵乌克兰加剧了这种动态。 换句话说，供应跟不上消费者的消费意愿。

通货膨胀最初是孤立于二手车和卡车等实物商品类别中的。 但动态已经发生了变化。

“供应短缺在很大程度上是 2021 年、2022 年的事情，”Ashworth 说。

经济学家说，现在，通货膨胀更多地是“服务”的故事，其中包括理发、汽车保险、机票、医疗和租金等类别。

经济学家表示，这主要是由于就业市场的状况，其特点是对工人的历史需求、低失业率和强劲的工资增长。 经济学家表示，更高的劳动力成本迫使企业提高价格，尤其是在劳动密集型服务行业。 尽管劳动力市场依然火爆，但它已经逐渐降温。

美联储一直在积极提高利率以抑制通货膨胀。 该机制旨在增加消费者和企业的借贷成本，从而削减支出，从而为经济和劳动力市场降温，并最终抑制通货膨胀。

近期银行业的动荡预计将降低银行发放贷款的意愿——而这些收紧的信贷条件预计将进一步降温经济并有助于抑制通胀。

Swonk 表示，信贷紧缩可能有助于在今年下半年降低通胀。

“这是一个缓慢的挤压，”她说。