选择主动管理型基金时避免这些错误

随着投资者在市场上度过又一个充满不确定性的一年，如果交易员谨慎选择，主动管理型基金可以为其投资组合带来差异化的表现。

主动管理的基金历来表现不及被动策略，但 2022 年对选股者来说是比大多数人更好的一年。 根据 S&P Global 的 SPIVA US Scorecard，去年只有微弱多数的大型股票基金经理落后于基准。 该公司指出，这是自 2009 年以来该类别表现不佳率最低的一次。

可以肯定的是，这算不上响亮的认可。 投资者很容易收取高额费用和资本利得税，这使得许多主动管理的基金成为被动管理策略的糟糕替代品，后者可以以较低的成本模仿基准。

尽管如此，积极管理的基金在波动期间更有可能跑赢大市。 此外，根据标准普尔的研究，除了美国大盘股之外，他们在一些风险较小的类别中击败了被动策略。

一只名为 JPMorgan Premium Equity ETF (JEPI) 的积极管理的交易所交易基金的收益率为 9.59%，这推动了投资者对 ETF 的兴趣。 根据 FactSet 的数据，今年它目前有超过 70 亿美元的资金流入。

对于 US Bank Wealth Management 的私人财富顾问 Jennifer Bellis 来说，这取决于投资者想要实现的目标。 她说，积极管理的基金可以帮助分散投资组合，但投资者必须尽职调查。

“更多的是寻找合适的经理和正确的策略，”贝利斯说。

以下是投资者应该如何决定他们是否应该在他们的投资组合中包括积极管理的基金——以及他们在决定时应该寻找什么。

良好的业绩记录是关键

对于评估主动管理策略的投资者而言，管理人的业绩记录是首要起点。 过去 3 年、5 年和 10 年的强劲业绩记录可以向您展示基金及其方法在不同市场周期中的表现——尤其是当不同的投资风格受到青睐和失宠时。

“每个人都可以度过美好的一年，”贝利斯说。 “所以你要做的是研究基金、经理，并寻找业绩记录。理想情况下，你要寻找的是 10 年的历史回顾。”

投资者还可以审查经理及其团队，以及他们在基金的任期。 他们还可以对基金的持股进行仔细审查，以评估这些选择与基准的对比情况。 过于接近指数的基金可能不会产生任何差异化的 alpha，并且可能看起来像被动投资。

此外，即使是成功的经理人也可能有低迷的一年，因为过去的表现不一定是未来成功的指标。

寻找更低的费用

当然，投资者必须评估活跃交易的基金是否适合他们。

对于较新的、资本较少的投资者，被动工具可以让他们有机会以低得多的进入门槛积累财富——而不是通常较高的费用和资本利得税，以及主动管理人带来的研究。

根据 Investopedia 的数据，积极管理的基金通常收取 0.5% 至 1% 的费用比率，但成本甚至可能攀升至 1.5% 以上。 与此同时，被动指数基金平均约为 0.2%。 其他可以附加的费用包括 12b-1 费用，即营销费用。

“这些费用不是必需的，”贝利斯说。 “所以，你要确保你正在审查招股说明书，以确保你没有那些前期和后期费用，因为有很多基金没有它们。没有理由支付他们。”

检查多样化

投资者还必须评估他们希望在其投资组合中的哪些地方应用主动策略，例如新兴市场或小型股。

“这些市场是如此广泛，其中有如此多的想法，我认为跟踪这些市场并审视基本面的积极管理者可以利用一些低效率或找到有趣的想法，”资产管理研究主管凯西凯里说。在贝尔德。

值得注意的是，根据标准普尔全球的记分卡，小型股去年在美国股票中的表现不佳率最低。 只有 40% 的国内小盘主动基金表现不佳。

凯里还表示，寻求接触中国以外更具体的新兴市场想法的投资者可能会通过积极交易的策略获得更好的运气，贝尔德的凯里说。

Bellis 表示，主动管理型基金中其他有趣的策略包括多空策略和总回报策略。 多空策略受到对冲基金的青睐，这些基金试图押注看好的股票，同时押注可能下跌的股票。 总回报策略侧重于为投资者创造收入。

Baird 的 Carey 表示，投资者可以评估主动策略在哪些方面可以增加其投资组合的差异化。

“再次，积极的经理人有机会尝试弄清楚市场的走向。” 凯里说。