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2022 年 6 月 13 日，一名妇女在一家超市购物，因为通胀上升影响了加利福尼亚州洛杉矶的消费价格。
露西尼克尔森 | 路透社
由于汽油和能源价格大幅下跌，预计 12 月份消费者通胀率较上月略有下降，但年率仍可能保持在令人不安的高位。
据道琼斯称，经济学家现在预计消费者价格指数按月下降 0.1%，但预计通货膨胀率仍将比上年上升 6.5%。 相比之下，11 月份的增幅为 0.1%，同比增幅为 7.1%。 然而，CPI 远低于 6 月份 9.1% 的峰值。
预计 12 月份扣除能源和食品的核心 CPI 将上涨 0.3%，同比上涨 5.7%。 11 月核心 CPI 上涨 0.2%，同比上涨 6%。
“我们张开双臂欢迎它。这是个好消息，”毕马威首席经济学家黛安斯旺克在谈到预期的下降时表示。 “这很好，它有助于刺激第四季度的消费者支出……但这还不够。”
消费者价格指数预计将于美国东部时间周四上午 8:30 公布。 这是美联储 2 月 1 日利率决定之前的最终 CPI 报告。 出于这个原因，通胀数据已成为金融市场的重大事件，现在一些交易员押注通胀将比经济学家预测的更为放缓。 他们还指出 12 月就业报告中的工资增长弱于预期，以及其他反映较低通胀预期的数据。
周三股市在报告公布前上涨。 Bleakley Financial Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示：“市场将其视为半满的玻璃杯。通胀正在结束，美联储几乎完成了加息。” “我认为他们记得过去两个月的数字远低于预期。他们只是假设情况会再次如此。”
对美联储的预期影响
在期货市场，交易员继续押注央行将在下次会议上仅加息 25 个基点。 与此同时，一些经济学家继续预计政策制定者会将联邦基金目标利率上调半个百分点。 市场对加息 50 个基点的预期仅为 20%。 一个基点等于 0.01 个百分点。
State Street Global Advisors 首席经济学家西蒙娜·莫库塔 (Simona Mocuta) 表示：“对于一个数据点的反应和过度反应之多令人惊讶。” “显然 CPI 非常重要。在这种特殊情况下，它确实具有相当直接的政策影响，这与美联储下一次加息的规模有关。”
Mocuta 表示，较低的 CPI 应该会影响美联储。 “市场还没有定价完整的 50 个。我认为在这种情况下市场是正确的，”她说。 “美联储仍然可以反驳市场，但市场定价是正确的决定。”
Wilmington Trust 首席经济学家卢克·蒂利 (Luke Tilley) 表示，12 月份汽油价格下跌 12% 以及能源价格的其他下跌——用于支付家庭取暖等费用——帮助推低了通胀。
“由于滞后，避难所是主要焦点，”他说。 租赁市场数据显示利率放缓，但 CPI 尚未反映出来。 “每个人都熟悉数据显示在 CPI 中所需要的滞后，”Tilley 补充道。 “我们认为可能会出现更剧烈的放缓。” 住房成本占核心 CPI 的 40%。
住房预计环比增长 0.6%。 蒂利说，随着房地产市场的下滑，他从房东那里听说他们在提高租金方面遇到了更多困难。 “由于滞后时间较短，我们预计 1 月、2 月和 3 月的增长将放缓，”他说。
关注服务业通胀
经济学家正在密切关注与服务业相关的通胀在 CPI 中的上升幅度，因为随着供应链运行更加正常，预计商品通胀将继续下降。
“过去两三个月的标题每月变化夸大了改善。我们不会在下一份报告中从汽油中获得同样的帮助。我不想看到避难所加速。我希望看到一些的自由裁量区域显示减速，”State Street 的 Mocuta 说。 “我认为现在的重点非常放在服务方面。”
市场高度关注通胀，因为美联储抗击通胀的进展可能决定央行在加息道路上走多远。 加息正在减缓经济，它选择加息多少可能是软着陆或衰退之间的区别。
“希望基本上我们现在处于可以设想软着陆的位置。这要求美联储不仅要停止加息，而且要尽快放松，而这似乎不是他们所处的位置，”他说晕倒了。 “美联储正在对冲与市场不同的赌注。……这就是细微差别真正困难的地方。你处于这个你正在改善的位置。这就像病人正在好转，但他们并没有出院还没到医院。”
联邦基金利率区间目前在 4.25% 至 4.5% 之间，央行预测今年的最终高利率为 5.1%。
“美联储还担心第二轮供应冲击，无论是中国突然放弃其零 Covid 政策还是来自俄罗斯的其他原因。他们不想过早宣布胜利，”Swonk 说。 “他们说得很清楚。他们说了一遍又一遍，但没人听。”
经济学家预计，到 12 月 31 日，另一个关键指标——个人消费支出平减指数——可能会显示核心通胀放缓甚至低于美联储预测的 3.5%。一些预计经济衰退的经济学家预计年底前会降息，正如市场预期的那样。 但美联储在 2024 年之前没有降息的预测。
一些策略师预计美联储官员将开始听起来更加鸽派，并且与市场观点的分歧更少。 波士顿联邦储备银行行长苏珊柯林斯周三在接受纽约时报采访时表示，她倾向于在下次会议上加息 25 个基点。
Fundstrat 创始人汤姆李周三在一份报告中写道：“我们认为未来几个月的变化之一是美联储将很快意识到改变通货膨胀的说法比扭转导致数百万失业的衰退更便宜。”
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