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伊戈尔·库佳耶夫
这个基金是给谁的？
该基金是广泛接触全球股票市场的一种简单且低成本的方式。 iShares 核心股票 ETF 投资组合 (多伦多证券交易所：XEQT：CA) 持有来自全球的 9,000 多只股票，有敞口 到所有主要的股票市场。 一体式交易所交易基金 (“ETF”) 通常被宣传为初学者投资者、投资组合较小的投资者以及没有兴趣、技能或意愿管理股票投资组合的投资者的理想产品。 我不同意这个前提。 即使是经验丰富的选股者也可以使用支撑。
所有投资者都需要在不同行业、地区和资产类别中适当分散投资。 实现适当的多元化，同时仍然分配足够的资金来建立高信心想法的超重头寸可能是一个挑战。
使用广泛的指数 ETF 来确保适当的多元化可以让投资者将他们的时间、研究和资本集中在他们最好的想法上。 我没有时间或专业知识在所有市场和领域都具有优势。 我的研究时间和资金的最佳用途是专注于我更了解和更有经验的行业和市场的投资。 例如，在任何给定时间，我可能持有 15 个高信念头寸，不足以维持跨行业和市场的适当多元化。
出于这个原因，我认为我可以将 alpha 添加到我的投资组合中的最佳方式是让我的投资组合的一部分跟踪广泛的股票指数，而一部分专门用于我最坚定的想法。 这些比率可能因投资者的信心和投资组合规模而异。 这种“核心和探索”策略的迭代是我首选的投资组合构建。
关于 XEQT:CA
iShares Core Equity ETF Portfolio 基金由四个基础 BlackRock iShares ETF 组成，共包含 9,448 股个人股票。 这四只成分基金是：
- iShares Core S&P Total 美国股市 ETF
- iShares Core S&P/TSX Capped Composite Index ETF
- iShares Core MSCI EAFE IMI 指数 ETF
- iShares Core MSCI 新兴市场 ETF。
XEQT:CA 在多伦多证券交易所交易，日均成交量为 218,524 股。 该基金于 2019 年 8 月 7 日开始交易，此后资产净值累计达到 $1.34B。
该基金的管理费为 0.18%，总 MER 为 0.20%。 该费用包括 XEQT:CA 标的资产中代表的所有基金。 该费用比 Vanguard 最接近的竞争对手 Vanguard All-Equity ETF Portfolio (VEQT:CA) 低 0.04%，后者的 MER 为 0.24%。 XEQT：CA 过去 12 个月的收益率为 2.05%，高于标准普尔 500 指数目前的收益率 1.64%。
该基金的既定投资目标是：
“[P]通过主要投资于一个或多个由贝莱德加拿大公司或提供股票证券敞口的关联公司管理的交易所交易基金来提供长期资本增长。”
在过去三个日历年中，该基金的回报率分别为 11.7%、19.6% 和 -13.4%。
XEQT 性能 （雅虎财经）
XEQT:CA 是 iShares Core ETF 投资组合的一部分。 这套产品提供了一系列具有各种固定收益/股票配置的投资组合解决方案。 我专注于此分析的 100% 权益迭代。
XEQT 关键事实 (安硕)
多样化
XEQT:CA 对 9,000 多家公司的投资是美国上市公司数量的两倍多 发达的北美市场占全球人口的比例不到 5%。 对于适当的地域多元化，重要的是要确保广泛接触北美以外的发达市场以及新兴经济体。 虽然发达市场在该基金中有很好的代表性，但新兴市场的风险敞口很小，仅为 5.3%。
XEQT 地理分配 (安硕)
除地域外，该基金在各个部门之间也很平衡。 没有一个行业的权重超过 20%，只有金融服务业的权重超过 15%。
XEQT 行业配置 (安硕)
降低波动性
对于任何由 100% 股权组成的投资组合，都会存在波动。 Vanguard 和 iShares 都根据投资者的需求提供固定收益和股票的不同组合的相关产品。 即使采用 100% 的股权配置，XEQT:CA 的设计目的是在不增加固定收益的情况下降低波动性。
投资者对 XEQT:CA 的地理配置可能会有的一个明显问题是，为什么它如此超配加拿大股票？ 加拿大股票约占全球股票市场的 2.7%，但 XEQT:CA 的权重为 24%。 答案是抑制波动。
Vanguard 2021 年的一份研究论文发现，将国际股票纳入投资组合往往会降低波动风险并将预期回报提高到一定程度。 PWL Capital 的 Ben Felix 特别针对加拿大投资者指出：
Vanguard 发现，当一名加拿大投资者将其股票投资组合的 50% 至 60% 分配给非加拿大股票时，预期的波动率降低幅度最大。 分配更多的资金实际上增加了波动性。
波动性和多元化 (PWL资本)
上图确定了加拿大股票在一体化资产配置 ETF 中的最佳权重，以降低整体波动性。 最佳点是大约 20-30% 的加拿大股票的权重。 先锋对多元化和波动性的研究得出结论：
在我们检查的每个市场中，我们的分析表明，波动性降低最多的是配置在 35% 至 55% 之间的国际股票。 虽然这一观察可能有助于投资者确定国内和国际股票的适当组合，但波动性降低并不是唯一需要考虑的因素。
费用和税金
虽然多样化和自动再平衡是该产品的优势，但它并不是完全有效的。 0.20% MER 的成本相对较低，但个人投资者可以通过复制 XEQT:CA 并直接持有标的 ETF 来节省成本。 虽然这一策略可能会将 MER 减半至 0.09%，但投资者需要考虑监控和重新平衡的成本和工作量。
通过持有标的 ETF 节省资金 （作者）
使用 XEQT:CA 会拖累加拿大投资者的预扣税，具体情况因账户类型而异。 例如，iShares 税收计算器表明，对于 RRSP，持有这种一体化基金的税收拖累为 0.22%。 这种拖累是通过加拿大上市基金持有美国证券的结果，这比在注册账户中持有美国上市 ETF 效率低。
同类产品
与 XEQT:CA 最接近的竞争对手是 Vanguard 的 VEQT:CA。 该基金在 iShares XEQT:CA 于 2019 年推出前几个月已积累了 2.2B 美元的管理资产（“AUM”），而 XEQT:CA 为 1.4B 美元。 Vanguard 的版本更加多样化，投资组合中有超过 13,000 只股票。 虽然这涵盖了更广泛的可投资领域，但增加持有如此小部分证券的回报却在递减。
Vanguard 的 VEQT:CA 和 iShares XEQT:CA 之间的两个显着差异是费用和地域分配。 VEQT:CA 的 MER 为 0.24%，而 XEQT:CA 为 0.20%，每投资 100,000 美元相差约 40 美元。 Vanguard 的基金拥有大约 30% 的加拿大股票，而 XEQT:CA 的分配比例为 24%。 VEQT:CA 对新兴市场的敞口也稍大一些，美国股票的权重也略低。
VEQT比较 （先锋）
为了在不超重加拿大股票的情况下广泛接触全球股票，可以使用先锋总世界股票指数基金 (VT) 或 iShares MSCI 所有国家世界指数基金 (ACWI)。 最大的区别是 XEQT:CA 和 VEQT:CA 增持加拿大 24-30%，而 VT 和 ACWI 持有加拿大约 3% 的全球市值。 虽然这些基金失去了超配加拿大股票的波动性优势，但持有全球多元化股票篮子的波动性已经低于任何单一国家市场。
市场波动 （先锋）
投资者要点
持有 XEQT:CA 是我确保保持多元化的首选方式。 这使我能够专注于我认为机会最大的少数直接持股。 这种低成本的一体式 ETF 旨在降低整体波动性。 这种对加拿大股票的超配和对国际市场的敞口导致 XEQT:CA 的收益率比标准普尔 500 指数高出约 40 个基点。
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