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银行一直在收紧贷款标准，并计划在今年余下时间继续这样做。 上周，美联储理事会发布了一份关于未来几个月银行计划扩大或收紧贷款规模的新报告。 这份被称为“高级贷款官关于贷款实践的意见调查”的报告发现，银行家预计 2023 年经济形势将恶化，无论是对他们自己还是对他们的客户都是如此。
如果准确的话，这份报告再次表明美国经济正走向衰退。 事实上，这是萧条不可避免的更引人注目的指标之一。 这是因为，正如奥地利商业周期理论向我们展示的那样，银行贷款放缓与货币增长放缓密切相关，而货币增长放缓与经济萧条相关。
美联储调查说了什么？
根据美联储的调查，
总的来说，银行报告收紧了所有类别的贷款政策 [commercial real estate] 过去一年的贷款，最常报告的变化与贷款利率与银行资金成本的利差扩大以及贷款价值比下降有关。 …
[B]anks 列举了经济前景不太有利或更加不确定、风险容忍度降低、抵押品价值恶化以及对银行融资成本和流动性状况的担忧。
[B]anks 报告称希望收紧所有贷款类别的标准。 银行最常将其贷款组合的信用质量和客户抵押品价值的预期恶化、风险承受能力降低以及对银行融资成本、银行流动性状况和存款外流的担忧作为预期收紧贷款标准的理由在 2023 年剩下的时间里。
该报告继续指出，该银行控制贷款的计划扩展到住宅房地产、房屋净值信贷额度、汽车贷款和信用卡。
这些预期的贷款下降是由于预期的贷款需求下降以及银行家对其自身流动性和财务义务的担忧。 重要的是，银行家报告说，对未来经济状况的担忧主要集中在“信贷质量恶化、抵押品价值恶化以及风险承受能力下降”。
再加上银行对面临利率上升的银行的现金流的担忧加剧，从而导致银行本身的借贷成本上升。 与此同时，银行正在失去获得流动性的机会，因为储户以历史高位的利率提取存款，将其投入其他投资，这些投资的利息高于商业银行支付的接近零的利息。 正如报告所说：“最大的银行还提到了对其银行融资成本、银行流动性状况和存款外流的担忧。”
从历史上看，这种贷款紧缩已经处于衰退水平。 除了 1998 年的误报外，至少在过去 35 年中，企业（无论大小）的紧缩标准都与衰退同时发生：
在信用卡贷款和汽车贷款方面，我们也可以看到类似的家庭贷款趋势：
为什么银行贷款对繁荣-萧条周期很重要
那么为什么贷款和经济衰退之间存在联系呢？
几十年前，路德维希·冯·米塞斯 (Ludwig von Mises) 描述了通胀繁荣——它描述了我们当前的经济——如何只能通过额外注入无担保资金或“信托媒体”来维持。 在最初阶段，企业家根据人为压低的利率产生的有关需求和储蓄的错误信号来增加产量。 在我们当前的经济中，中央银行部分通过货币通胀压低了这些利率。 企业家随后增加生产和招聘，但这也导致价格上涨。 为了应对这些不断上涨的价格，企业家随后将需要更多的轻松资金来应对。 银行贷款是这一过程的关键组成部分。 中央银行确实是通货膨胀过程的核心，因为它们激励银行肆无忌惮地放贷，而且中央银行还在压低利率、加快银行贷款速度和降低贷款标准方面发挥了重要作用。 如果银行因抵押品价值恶化或利率上升而变得胆小怕事，银行将不会与这种通胀过程合作，周期就会逆转。 米塞斯是这样说的：
[I]为了在信贷扩张带来的扩大规模上继续生产，所有企业家，那些确实扩大了他们的活动的人，不亚于那些只在他们以前生产的范围内生产的人，需要额外的资金作为生产成本现在更高了。 如果信贷扩张只是一次，而不是重复地向贷款市场注入一定数量的信用媒介，然后完全停止，那么繁荣很快就会停止。 企业家无法获得进一步开展企业所需的资金。
……企业家从需求和价格上涨的事实中得出结论，投资和生产更多会付出代价。 他们继续进行，他们的强化活动导致生产资料价格和工资率进一步上涨，从而再次导致消费品价格上涨。 只要银行越来越多地扩大信贷，业务就会蓬勃发展。
…只有在信贷扩张以不断加快的速度进行时，繁荣才能持续。 一旦贷款市场不再投放额外数量的信用媒体，繁荣就会结束。
这个问题是否可以通过中央银行强制降低利率并永远鼓励银行放贷的行动来解决？ 不幸的是，政治现实阻碍了这一进程。 只要这些通胀政策继续下去，价格通胀就会成为一个日益严重的问题，正如我们自 2022 年价格通胀达到 40 年高点以来所看到的那样。 不断上升的价格通胀在政治上不受欢迎，同时也是一种经济危险，因为价格上涨——尤其是在更高的水平上——使企业家越来越无法规划产出和投资。 这导致了米塞斯所说的“崩溃繁荣”，即经济崩溃和高价格通胀同时发生。 因此，通胀繁荣必须以一种或另一种方式结束：
[The boom] 即使通货膨胀和信贷扩张无休止地进行下去，经济也不会永远持续下去。 它将遇到阻碍流通信用无限扩张的障碍。 这将导致破解繁荣和整个货币体系的崩溃。
正如 Frank Shostak 指出的那样，货币创造放缓导致的萧条并不是由货币供应量的变化引起的 本身. 泡沫破灭是通货膨胀泡沫导致储蓄和投资空心化的结果——通货膨胀泡沫本身是由货币通货膨胀造成的。 新资金放缓与经济衰退之间的确切联系并没有改变银行贷款下降与经济衰退密切相关的事实。 这只是又一个迹象表明，如果没有不懈地注入新的宽松货币，像我们这样的经济体根本无法以目前的形式生存。
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