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在全球市场自 2008 年以来最疯狂的一年里，个人投资者加倍押注股票。 另一方面，许多专业人士似乎已经摆脱困境。
深受个人投资者欢迎的美国股票共同基金和交易所交易基金今年吸引了超过 1000 亿美元的净流入，是 EPFR 数据自 2000 年以来的最高金额之一。
与此同时，对冲基金一直在削减他们在股票中承担的风险，或者直接押注美国主要股指将下跌。 根据高盛集团的数据，今年秋天，共同基金的现金头寸已增加至其投资组合的 2.5% 左右，高于去年底的约 1.5%，也是自 2020 年初以来的最高水平。
高盛(Goldman Sachs)董事总经理本·斯奈德(Ben Snider)表示，当经济放缓、股指暴跌时，机构投资者和个人投资者通常会同时抛售股票。 尽管标准普尔 500 指数下跌，但今年似乎没有发生这种情况。
“你没有看到很多来自家庭的销售，这一事实令人惊讶，”斯奈德先生说。
在标准普尔 500 指数从峰值下跌至少 10% 后，美国家庭通常会卖出约 100 亿美元的股票。 EPFR 数据显示，投资者在 2015 年和 2018 年从股票基金中撤资，这是该指数上一次出现年度亏损。
标准普尔 500 指数有望迎来十多年来最糟糕的一年，其特点是上周美联储和全球央行继续加息时的波动仍在继续。
未来几天，有关住房和消费者支出的新数据将为美国消费者的健康状况以及美联储加息如何波及经济提供更多线索。
60 岁的布赖恩·威尔金森 (Brian Wilkinson) 表示，他在市场上见过更糟糕的情况。 他目睹了 1987 年的股市崩盘，在 2001 年 9 月 11 日的袭击后继续投资，并安然度过了 2008 年的金融危机。 市场总是反弹。
在通货膨胀率居高不下的情况下，他仍然认为与债券相比，他更有可能从股票中获得高回报。
威尔金森先生从不在外出就餐或娱乐等方面大手大脚，他继续向他的教会捐款，并将钱存起来用于退休基金。 今年，他将股票敞口增加到其投资组合的大约 70%。 支付房屋抵押贷款给了居住在田纳西州纳什维尔附近的威尔金森先生更多的动力来继续投资。
“股票确实是城里唯一最终战胜通胀的游戏，”威尔金森先生说。
尽管如此，看着他的投资暴跌一直在努力。
“这很痛苦，”威尔金森先生说。 但“正是人们在经济低迷时期犯下的错误对人们的伤害最大。”
消费者的韧性一直是今年市场支撑的缓冲。 尽管担心经济衰退，但就业市场依然强劲，工资一直在上涨。 当然，有迹象表明趋势正在转变。 11 月份的零售额创下近一年来的最大跌幅，表明人们在从电子产品到书籍的所有商品上的支出都在减少。
美联储表示还没有结束加息。
这是许多机构投资者感到悲观的原因之一。 根据德意志银行的数据，与股票期货相关的净看跌头寸在夏季创下历史新高，这表明资产管理公司和对冲基金正在为股市继续下跌做准备。 这些投资者中的许多人最近似乎减少了看跌头寸，尽管截至 12 月初，他们还远未看涨。
与此同时，衡量对冲基金对股市敞口程度的一项指标——他们投资于看涨股票头寸与看跌股票头寸的比例——在高盛追踪的基金中已降至 2019 年初以来的最低水平。
在 12 月初的一份报告中，RBC Capital Markets 董事总经理 Amy Wu Silverman 表示，她的客户（包括对冲基金和资产管理公司）“非常悲观”。
她说，有一个迹象表明许多人不愿大胆押注股票，即使知道华尔街的其他人看跌也不足以诱使一些人采取逆势看涨的立场。
这就是为什么一些策略师表示，年底前的大幅反弹会让许多机构投资者措手不及。
例如，有些人在 2020 年措手不及。 资产管理公司和杠杆基金的股票期货头寸在 6 月中旬左右触及低点，标准普尔 500 指数在接下来的两个月继续上涨约 8%，到年底上涨约 20%。
对于许多人来说，这样的反弹是受欢迎的，因为他们在一年中的大部分时间里都在逢低买入股票，结果却看到股价进一步下跌。 逢低买入交易在 2008 年金融危机后的十年里为投资者带来了丰厚的回报，但今年正处于 1979 年以来最糟糕的一年，根据道琼斯市场，股市在下跌 1% 后本周下跌约 0.7%数据。
佐治亚州桃树市的律师乔治·费金 (George Feygin) 表示，他今年没有改变策略，每个月都在不断增加投资账户。 6 月，他将大部分奖金投入追踪标准普尔 500 指数的基金。
“我希望低价买入，”他说。
https://www.wsj.com/articles/individual-investors-hang-on-in-wild-year-for-stocks-while-pros-sell-11671322856?mod=hp_lead_pos1
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