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约翰在这里。 这篇关于私募股权进入殡葬行业的文章有点乐观，但确定了这一过程的许多重要动态。 不可能有那么多 200 亿美元的行业，80% 是私人拥有和经营的，并且保证永远有市场，所以对私募股权的吸引力是显而易见的。
作者 Markian Hawryluk，Kaiser Health News 的科罗拉多州高级通讯员，他报道医疗保健超过 25 年，包括《休斯顿纪事报》、《美国医学新闻》以及最近的《俄勒冈州本德》公报。 最初发表于凯撒健康网络。
私募股权公司从摇篮到坟墓都在投资医疗保健，而且从字面上看是在后一类。 由于高利润率、可预测的收入以及数以千万计的婴儿潮一代的最终死亡，私募股权支持的公司正在吞噬殡仪馆行业的一小部分但不断增长的比例。
殡仪馆行业在许多方面都是私募股权的主要目标，私募股权寻找高度分散且可以从整合中受益的市场。 通过拼凑连锁殡仪馆，这些公司可以在采购、改进营销策略和共享管理职能方面利用规模经济。
据行业官员称，美国约有 19,000 家殡仪馆构成了价值 230 亿美元的行业，其中至少 80% 仍然是私人拥有和经营的——主要是夫妻店，还有一些区域连锁店。剩下的 20%，或约 3,800 所房屋由殡仪馆连锁店拥有，而私募股权支持的公司拥有其中约 1,000 所。
消费者权益倡导者担心，私募股权公司将效仿上市公司，这些公司已经建立了大型连锁殡仪馆并提高了消费者的价格。 “真正得到服务的主人不是付账的悲痛家庭，而是股东，”丧葬消费者联盟的执行董事约书亚·斯洛克姆说，该联盟是一家旨在教育消费者有关丧葬费用和服务的非营利组织。
尽管葬礼价格数据并不容易向公众提供，但该联盟当地分支机构的调查发现，当公开交易或私募股权支持的连锁店收购个别殡仪馆时，价格往往会随之上涨。
例如，在亚利桑那州图森市，当当地业主在 2019 年将 Angel Valley Funeral Home 出售给私募股权支持的 Foundation Partners Group 时，火葬的价格从 425 美元上涨至 760 美元，没有观看或探视的葬礼价格从 1,840 美元上涨至 2,485 美元，以及从 3,405 美元到 4,480 美元的完整、经济的葬礼。
在亚利桑那州的梅萨市，将 Lakeshore Mortuary 出售给上市的殡仪馆连锁 Service Corporation International 导致火葬价格从 2018 年的 1,565 美元上涨到 2021 年的 1,770 美元，葬礼价格从 2,795 美元上涨到 3,680 美元，以及经济实惠的价格。葬礼从 4,385 美元到 5,090 美元。
“我们相信我们的定价在我们经营的市场中具有竞争力和合理性，”Service Corporation International 的一位官员在一封电子邮件中说。
这些价格上涨的细节由亚利桑那州葬礼消费者联盟董事会成员玛莎·伦德格伦提供。 她说，殡仪馆的收购导致代表联盟成员的消费者谈判的定价协议被取消。 2020 年，在图森的 Adair Dodge Chapel 进行火化的费用为 395 美元，比 1,100 美元的标准价格低了近三分之二。 但在Foundation Partners Group收购殡仪馆后，会员定价协议被取消，直接火化的价格涨至1370美元。
Foundation Partners Group 官员表示，价格上涨部分反映了棺材等用品价格的上涨，以及劳动力成本的增加。 但他们表示，大部分涨价代表着向更透明的定价体系迈进，其中包括其他殡仪馆后来增加的行政和交通费。
公司总裁兼首席执行官肯特·罗伯逊 (Kent Robertson) 说：“我们不会利用那些思维不清晰的人。” “那不是我们。”
美国殡仪馆行业在 1980 年代末和 1990 年代初出现了大规模的整合，并在 2010 年左右再次出现，凤凰城的行业顾问克里斯克鲁格说。 在过去的两三年里，收购达到了狂热的速度。 随着 7300 万婴儿潮一代（其中年龄最大的将是 70 多岁）继续老龄化，许多投资者都寄希望于未来几年对死亡护理服务的需求会大幅上升。
“纯粹的人口统计数据显然对这里的每个人都有利，”克鲁格说。 殡仪馆的利润已经很诱人了，将它们合并成连锁店以分担管理成本可以进一步提高利润。
与此同时，许多殡仪馆的业主和经营者已经到了退休年龄，家里没有人愿意接手。 美国殡葬业协会 2021 年的一项调查发现，27% 的业主计划在五年内出售其业务或退休。
出售的愿望，加上涌入该领域的投资资金，将殡仪馆的价格推向了新的高度。 在私人股本将目光投向殡仪馆之前，它们的售价是其年收入的三到五倍。 “现在我听到七到九个，”北美火葬协会的执行董事芭芭拉·凯米斯说，该协会是火葬行业的一个贸易组织。
殡仪馆的价值不仅仅在于其实体资产。 殡仪馆负责人通常是社区不可分割的一部分，并与邻居建立了良好的善意。 因此，当连锁企业收购这些房屋时，他们很少更改名称，并经常保留前业主以顺利过渡。
佛罗里达州坦帕市 NewBridge Group 总裁托尼·库明 (Tony Kumming) 帮助掮客殡仪馆销售。 他的许多客户仍然对大公司持怀疑态度，并且通常会花更少的钱卖给他们认为不会玷污他们来之不易的声誉的人。 大多数前业主计划住在社区，不希望他们的朋友和邻居受到虐待。 “我并不是说有人会拿走另一家公司提供的产品的一半，”Kumming 说。 “但现在有两件大事要出售：钱和合身。”
五年前，当 Robert Olthof 决定出售他家在纽约埃尔迈拉的殡仪馆时，他联系了一些大型上市殡仪馆连锁店。 但当多家公司的代表拜访他提出报价时，Olthof 意识到没有一家大型连锁店派出精通业务服务方面的人员。 “他们派了会计师，也派了律师，”他回忆道。 “一切都与数字、数字、数字有关。 而我不喜欢那样。”
取而代之的是，奥尔特霍夫卖给了格雷格·罗林斯（Greg Rollings），他是一位前殡仪馆主任，他在整个东北地区积累了一家拥有 90 个地点的私营殡仪馆连锁店。 Rollings 提供的钱比大型连锁店要少，但他知道在凌晨 2 点 30 分醒来并穿上西装去帮助一个悲痛的家庭是什么感觉。 他知道埋葬一个孩子是什么滋味。
“我无法确定将它卖给自己身为葬礼承办人的人的真正价值，”Olthof 说。 “因为往前走，你的名字还是会在那栋楼的前面。”
研究殡仪馆行业的克赖顿大学法学院教授维多利亚·哈尼曼担心，新的公司所有权可能会对悲痛的家庭造成毁灭性的打击。 “他们的行为不像正常、理性的消费者，”她说。 “他们不是讨价还价，因为死亡被认为是讨价还价的不合适时机。”
对于大多数家庭来说，葬礼将是他们承担的最大开支之一。 但他们在进入购物过程时常常因悲伤而认知受损，并且不确定什么是习惯或适当的。
根据美国消费者联合会委托进行的 2022 年调查，只有五分之一的消费者会访问多个殡仪馆以获得价格表。 在线比较几乎是不可能的——联合会和殡仪消费者联盟的一项研究发现，他们抽样的殡仪馆中只有 18% 的殡仪馆在其网站上列出了价格。 结果，家庭通常严重依赖单一葬礼承办人的专业知识，他们有动机向他们出售最昂贵的选择。 因此，消费者可能会被迫购买开棺葬礼的包裹，其中包括防腐和其他服务，这些服务会增加成本，而且可能是不必要的。
“那种腌制、剥壳、美化、保存完好的尸体会在未来出现吗？ 我不知道答案是否定的，”哈尼曼说。 “而且我认为有些投资者认为事实并非如此。”
Foundation Partners Group 就是一个典型的例子。 在私募股权公司 Access Holdings 的支持下，这家殡仪馆连锁店五年前转向收购火化率高的殡仪馆。 在过去的二十年里，全国的火葬率一直在稳步攀升，近 58% 的家庭现在选择火葬而不是棺材埋葬。 Foundation Partners 预计到 2030 年这一比例将达到 70%。
该公司已在包括亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州和佛罗里达州在内的高火葬州收购了超过 75 家企业。 大多数殡仪馆平均每年举行超过 150 场葬礼。
Foundation Partners 首席执行官罗伯逊说，个别殡仪馆“无法获得营销预算，他们无法获得安全和健康计划和福利以及这些不同的东西”。 “而且因为我们有能力推动营销和做其他事情，我们也将这家 150 个电话的公司增加到 200 个电话。”
罗伯逊表示，殡仪馆行业与私募股权公司可能考虑投资的其他行业不同，将其描述为与临终关怀工作相当的使命。 他说，Foundation Partners 很幸运，他们的支持者了解该行业的服务部分以及财务状况。 “私募股权公司不一定以对人深切同情而闻名。 他们以财务回报而闻名，”他说。 “两者兼得真的很重要。”
Foundation Partners 拥有 Tulip Cremation，这是一项在线服务，人们只需点击几下即可订购火葬，而无需踏入殡仪馆。 Tulip 目前在 Foundation Partners 设有殡仪馆的九个州开展业务。 该公司预计该服务最终将在全国范围内运营。
Haneman 表示，殡仪馆行业迫切需要像 Tulip 这样的创新方法，而殡仪馆行业 100 年来几乎没有改变。 “对我来说，葬礼的平均费用在 7,000 到 10,000 美元之间，这很荒谬，”她说。 “人们需要更便宜的选择，而创新将使我们实现这一目标。” Tulip 的火化费用低于 1,000 美元； 骨灰被寄回给家人。
其他在线火葬服务包括 Solace Cremation、Smart Cremation 和 Lumen Cremation。
“私募股权投资有可能走向两个方向之一：要么巩固现状并推动价格上涨，要么投资的目的是颠覆，”Haneman 说。 “而颠覆性承诺有可能将更实惠的流程推向市场。”
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