随着美国政府设定新标准，银行买家期待甜头 路透社

Saeed Azhar、David French 和 Tatiana Bautzer

纽约（路透社）——业内消息人士称，政府斡旋的对 First Republic、Signature 和 Silicon Valley 银行的收购造成了一个恶性循环，在这个恶性循环中，陷入困境的贷方需要倒闭——并获得政府援助——然后买家才会挺身而出。

最新的例子：联邦存款保险公司 (FDIC) 选择摩根大通公司 (NYSE:) 作为竞标中的中标者，以收购倒闭的银行 第一共和国银行 (OTC:) 周一。

在 First Republic 努力寻找私营部门买家数周之后，FDIC 抓住了它并与摩根大通达成协议以控制其大部分资产。 摩根大通表示将向 FDIC 支付 106 亿美元，同时与政府就住宅抵押贷款和商业贷款签订损失分担协议。 作为交易的一部分，FDIC 还将以未公开的固定利率向摩根大通提供为期五年的 500 亿美元融资。

“在 First Republic 事件发生后，银行不想在 FDIC 接管之前收购任何其他银行，”为银行家和监管机构提供培训的 MRV Associates 金融风险顾问 Mayra Rodríguez Valladares 说。

“它更便宜，股价下跌，而且你不会遇到 M&A（合并和收购）谈判中可能无法达成交易的自然问题。”

这种现象令人担心当前的动荡将加速美国银行业围绕少数机构的集中，减少对消费者的竞争，并在大型银行倒闭时加剧风险。

硅谷银行于 3 月倒闭并引发了区域性银行的持续动荡，First Citizens BancShares 在 FDIC 的帮助下也收购了该银行。 这笔收购从一个由银行出资、由政府运营的保险基金中流失了约 200 亿美元。

倒塌的收购 签名银行 (OTC:) 由 纽约社区银行 (NYSE:) 还涉及买家挑选它想要拿走的部分并留下不需要的资产，例如 Signature 的加密资产组合。 这笔交易使该基金损失了 25 亿美元。

分析师表示，在这些交易之后，公开交易的买家现在有动力等待陷入困境的贷方倒闭，以便他们可以从 FDIC 获得更好的条款。

“对于潜在的收购方来说，有一种等待接管和 FDIC 援助的动机，”惠誉评级北美银行业主管克里斯托弗沃尔夫说。

然而，FDIC 官员表示，如果潜在买家在等待 FDIC 接管期间允许收购目标的价值随着时间的推移而恶化，那么他们就有失败的风险。

他们还否认大型银行在最近的失败中获得了特殊优势——主要银行可以竞标 SVB、Signature 和 First Republic，而只有最后一家被被视为全球系统重要性银行 (G-SIB) 的银行收购。

在接管程序中接受中标时，FDIC 必须遵循“最低成本”测试，以确保监管机构接受对存款保险基金造成最低拖累的报价。

摩根大通和 First Citizens 拒绝置评。 New York Community Bancorp (NASDAQ:) 没有回应评论请求。

甜味剂

Raymond James 的分析师在 4 月 3 日的一份报告中写道，由于利率上升和经济衰退迫在眉睫，美国的银行合并已经停滞不前。 他们说，第一季度是一代人以来银行交易最安静的一年开局。

区域银行股的波动性使得达成交易变得更加困难。 以总部位于洛杉矶的 PacWest Bancorp 为例——其股价在周四下跌超过 40% 后，周五大涨 82%，原因是该公司正在探索各种方案以增强其财务状况。

派珀桑德勒公司 (Piper Sandler Companies) 金融服务投资银行业务联席主管戴维桑德勒 (David Sandler) 表示，市场波动阻止银行买家筹集足够的资金来弥补陷入困境的资产的减记，而这将由传统收购引发。

虽然美国当局能够在三个接管程序中抵消这些要求，但他们也设定了一个预期，即他们将继续向买家提供甜味剂，以抵消关闭银行投资组合中不受欢迎部分的潜在损失。

分析师和银行家表示，官员们允许美国最大的银行摩根大通收购一家倒闭的银行，颠覆了长期以来政府将阻止银行业巨头扩大规模的观点。

对银行救助是否无意中有利于大银行的担忧出现在受惊的储户将资金从小银行撤出并在大机构寻求安全之际。

自 2008 年全球金融危机以来，因对全球经济的重要性而被认为大到不能倒的银行变得更加庞大：摩根大通的资产在第一季度末激增至 3.7 万亿美元，高于同期的近 1.6 万亿美元2007年底。

美国第二大银行美国银行 (NYSE:) 的资产从 2007 年的 1.7 万亿美元激增至第一季度末的 3.2 万亿美元。

通过 FDIC 接管收购的另一个好处是避免了其他合并所面临的冗长的监管审批程序：加拿大多伦多道明银行集团在花了一年多的时间尝试后，于周四取消了对 First Horizo​​n (NYSE:) Corp 的 134 亿美元收购。以获得批准。

会计师事务所安永 (EY) 全球银行业和资本市场业务负责人 Jan Bellens 表示，市场参与者正在关注监管机构是否对合并或加快收购审批变得更加开放。

贝伦斯说，“我认为我们还没有走到动荡的尽头”，对于地区性银行而言。 “投资者需要确信不会再发生事故或挑战。”