[ad_1]
在任何市场中，无论是水果和蔬菜还是金融资产，价格都是由供需的交集决定的。
如果西红柿因洪水而稀缺，那么在同样的需求下，超市的价格将不可避免地更高——就像在同样的供应量下，想要购买西红柿的人数是两倍的人的价格会更高一样。
在金融市场中，如果供给是无限的，价格就不会因需求而变化，例如共同基金的情况。
有关的： 别天真了——贝莱德的 ETF 不会看好比特币
如果更多的认购者想要购买该基金，只需以所谓的资产净值（NAV）——即基金资产的正确价值——发行更多的股票。
例如，假设一只基金的资本值为 1 亿美元，由 1000 万个单位、价值 10 美元组成。 如果投资者想要投资 1000 万美元，则以 10 美元的价格发行 100 万个单位，基金的资本化为 1.1 亿美元。
如果可用股票限制为1000万股，情况就不同了，所以任何想购买股票的人都必须找到愿意出售股票的人。 在这种情况下，价格可能不再是 10 美元，而是取决于买家愿意支付多少以及卖家想要赚多少钱。 这将造成价格因供需不平衡而波动的情况。 显然，如果某种资产的需求量很大，那么价格可能会比正确的价格高得多。
但如何才能估算出正确的价格呢？
2021 年，我发布了试图估计比特币公允价值价格的数据，如下图所示。 它表明，当年 6 月，我们已经达到了比特币 (BTC) 的相对最大值。 （我当时希望这不会被证明是真的，但事实确实如此。）我是如何估计这个值的？
前面的基金示例有助于我们理解这一估计背后的逻辑。
如果基金的资本化是由发行在外的单位数量乘以资产净值或价格得出的，那么它也可以被估计为每个投资者平均持有的基金投资者数量。
因此，就比特币而言，如果我能够通过以下方式估计每个钱包中持有的平均金额：
根据流通中的钱包数量，我还可以估计比特币的资本化，然后除以流通中的比特币数量，得出其价格。
对我们来说幸运的是，区块链提供的透明度使我们能够高度可靠地收集大量此类信息。 例如，只需运行网络节点即可轻松跟踪余额不为零的比特币地址数量。
从图中可以看出，钱包中的平均金额（美元）由于供需而波动（许多钱包持有比特币但从未移动过它），所以如果我们取第 90 个百分位数和第 10 个百分位数，我们可以发现这个范围可以引导我们随后估计比特币的价格。
现在，一旦估计出流通中钱包的增长曲线（以对数尺度），就可以估计比特币价格变动的范围。
这个模型很简单，但简单就是它的优势：我们不知道一个用户是否拥有不同的地址，或者一个地址是否由多个用户“拥有”——就像交易所的冷钱包的情况一样——但我们可以依赖于这些关系，尤其是在进行大量比较和在完整价格周期的时间范围内进行比较时。
有关的： 比特币 ETF：对于加密货币来说比中央交易所更糟糕
例如，在加密货币冬季的最后几天（就像最近几个月一样），我们通常可以检测到从加密货币交易所提款的增加以及这些中心化平台中持有的余额的减少。 由于将加密资产交由第三方托管通常被认为更加危险，因此该信号被认为是看涨的，因为它表明投资者倾向于长期持有比特币多头头寸，而不是将其持有在交易账户中以利用空头优势- 长期投机机会。
因此，这种现象伴随着地址的增加（从一些累积的冷钱包中提现，以填充个人控制的许多单一地址），并为同样基于本文描述的模型的周期性价格升值奠定基础。
该图表和该模型中的数据表明，比特币的价格可能会在 2025 年秋季达到 130,000 美元的下一个上限，甚至可能更高。
与往常一样，需要注意的是，该预测并非财务建议。 它只能作为基于某种具有一定置信度的假设的期望值。 但其他预测模型也出现了类似的价格增长估计。 最近，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）等机构参与者对这一资产类别的兴趣激增，该公司正在寻求比特币现货交易所交易基金的批准，这可能表明他们对这些模型抱有一定的信心。
丹尼尔·贝尔纳迪 是 Diaman 的创始人，该集团致力于制定有利可图的投资策略。 他还是 Investors’ Magazine Italia SRL 和 Diaman Tech SRL 的董事长，以及资产管理公司 Diaman Partners 的首席执行官。 此外，他还是一家加密货币对冲基金的经理。 他是 加密资产的起源，一本关于加密资产的书。 他因其与移动支付领域相关的欧洲和俄罗斯专利被欧洲专利局认定为“发明人”。
本文仅供一般参考之用，无意也不应被视为法律或投资建议。 这里表达的观点、想法和意见仅属于作者个人，并不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。
[ad_2]
Source link
