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在商业或投资方面非常成功的人往往认为自己比普通人更有技能、更努力。 毫无疑问，他们处于某种水平，但他们的成功越极端，运气在实现目标中的作用就越大。 运气对极端成功至关重要，事实上，那些获得成功的人几乎完全是因为运气。 无意冒犯任何读者，这只是一个数学问题。
让我解释。
我们都被世界上最成功的人迷住了。 杰夫·贝佐斯和比尔·盖茨是许多有抱负的商业领袖的灵感来源，埃隆·马斯克凭借巨大的商业成就和个人滑稽动作成为摇滚明星。 在投资界，我们仰望沃伦·巴菲特这样的传奇人物，以及像凯茜·伍德这样在 2020 年获得丰厚回报的明星基金经理。
我们都知道，运气和技能的结合决定了投资者和商业领袖的表现。 但我们没有意识到的是，即使运气在一般情况下起次要作用，它在分布的极端情况下仍占主导地位。
为了了解这是如何工作的，我模拟了 10,000 名投资者的表现，他们的技能随机分布在 0% 到 100% 之间。 同时，这些投资者的运气也不同，该属性也随机分布在 0% 到 100% 之间。 总的来说，这个模型的总成功有 95% 是靠技巧，只有 5% 是靠运气。
如果运气在成功中扮演如此微不足道的角色，那么成为顶级投资者主要应该是技巧问题。 但事实并非如此。 下图显示了我们 10,000 名投资者的平均运气得分，他们的表现从平均水平上升到越来越大的成功。
当运气 = 业绩的 5% 时，投资者的平均运气随着业绩的改善
当然，所有投资者的平均运气是 50%。 那些最终进入前四分之一或前 10% 的人往往运气略好于平均水平。 但最终进入前 1% 或 0.1% 的投资者运气非常好。 尽管运气在决定成功方面仅占 5%，但要进入前 1% 或前 0.1%，投资者确实必须非常幸运。
这也意味着模仿最成功的投资者或商业领袖的常见方法可能意味着追随技能较低的人。
下图颠倒了这个过程，并探讨了排名前 25% 的人真正拥有前 25% 技能的可能性。 在我们的简单模型中，在前四分之一的投资者中，97% 的投资者拥有前四分之一的技能，而表现在前 10% 的投资者中有 94% 拥有前 10% 的技能。 然而，只有一半的前 1% 表现者真正拥有前 1% 的技能，而在前 0.1% 的表现者中，只有十分之一的人真正拥有前 0.1% 的技能。
当运气 = 业绩的 5% 时，具有与业绩相对应的技能的投资者份额
再一次，这些数字是基于一个模型，其中技能占成功的 95%。 在现实生活中，或者至少在投资世界中，我怀疑运气的作用要大得多，可能接近 50%。
下图显示了当技能占总表现的 55% 和运气占 45% 时，具有与其表现相对应的技能的投资者的份额。 10 位前四分之一的经理中只有六位真正拥有前四分之一的技能。 七个前 1% 的投资者中只有一个真正拥有前 1% 的技能。 哦，平均而言，前 0.1% 的投资者中没有一个拥有前 0.1% 的技能。 他们都在那里，因为他们非常非常幸运。
当运气 = 业绩的 45% 时，具有与业绩相对应的技能的投资者份额
现在请记住，大多数（如果不是全部）阅读本文的人都处于某种排名前 1% 的位置。 如果你年收入超过 50,000 英镑，那么你就是全球收入的前 1%。 如果您居住在英国并且年收入超过 58,300 英镑（税前），那么您在英国的前 10% 中，如果您年收入超过 180,000 英镑，您在前 1% 中。 也就是说，您在所有国家的前 10% 中处于一个国家的前 1%。 不管是什么，这可能更多是运气而不是技巧的结果。
更多来自 CFA 约阿希姆·克莱门特 (Joachim Klement) 的信息，请不要错过 风险分析和容忍度 和 每个投资者都会犯的 7 个错误（以及如何避免它们） 并订阅他的定期评论 克莱门特谈投资.
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图片来源：©Getty Images/RomoloTavani
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