预计 11 月消费者通胀将继续降温，但仍处于高位

消费者通胀可能在 11 月降温，但价格继续以仍然很高的速度上涨，尤其是服务业。

根据道琼斯的数据，经济学家预计 11 月份消费者价格指数将上涨 0.3%，年增长率为 7.3%。 这低于 10 月份的 7.7%。 根据道琼斯的数据，如果不包括食品和能源，核心 CPI 预计将同比上涨 0.3% 或 6.1%，而 10 月份的涨幅为 0.3%，年增长率为 6.3%。

预计美国东部时间周二上午 8:30 将公布通胀报告，届时美联储将开始为期两天的会议。 市场普遍预计周三下午央行将加息0.5个百分点，经济学家大多预计美联储将坚持加息50个基点，即使CPI报告更热。 一个基点等于 0.01 个百分点。

美银美林美国利率策略主管马克卡巴纳表示：“我认为，如果市场看到一些符合预期的东西，一切都很好。” “如果主题成立，利率 [bond yields] 可能还会下降一点。 但如果我们看到一些令人意外的上行趋势，我认为这将引起更大的市场反应，因为这将质疑市场真正抓住的主题——即通胀已经见顶。”

经济学家预计美联储将继续加息，直到联邦基金目标利率微升至 5% 或略高。 联邦基金目标区间目前为 3.75% 至 4%。 更热或更低的 CPI 报告不太可能影响美联储在这次会议上的表现，但经济学家表示，这可能是利率长期轨迹的一个信号。

周一股市走高，国债收益率也在周二 CPI 报告公布前走高。 债券收益率与价格走势相反。 最能反映美联储政策的 2 年期国债收益率周一跃升至 4.39%，上升 0.06 个百分点。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 于美国东部时间周三下午 2:30 举行例行会后新闻发布会，这是在美联储发布政策声明及其最新经济和利率预测后半小时。

“我认为这将是另一个良性印刷品。 我对这份报告持中立态度，”Jefferies 首席金融经济学家 Aneta Markowska 表示。 “感觉风险不对称地偏高。 我想如果你得到更高的印刷品，我认为 [stock] 抛售异常强烈。”

市场将主要关注来自服务业的通胀，不包括房地产，因为鲍威尔最近强调了这一点。

“鲍威尔上周几乎告诉我们，我们知道核心商品将继续放缓。 我们知道随着市场租金的下降最终实现，住房最终会放缓。 我们没有信心放慢速度的一个部分是核心服务（不包括住房），”Markowska 说。

杰富瑞经济学家表示，通胀报告的组成部分是关键，因为它包括受工资上涨驱动的领域，如交通、医疗服务、教育和娱乐。 她表示，核心商品通胀应该会放缓，而服务的一些价格通胀将显示出减弱的迹象。 酒店房价是通胀可能放缓的一个领域，经济学家预计与大流行相关的价格上涨应该会继续平息，包括二手车。

“我们知道这将是更好的通胀数据。 天气会变凉。 这很好，但需要深入了解很多细节，看看哪些地方存在通胀，哪些地方没有，”毕马威 (KPMG) 首席经济学家黛安·斯旺克 (Diane Swonk) 表示。 Swonk 表示，该数据不太可能反映在美联储将于周三下午发布的季度预测中。 但更热或更弱的数字仍可能影响美联储的其他沟通。

“他们见面时已经把它拆开了。 他们将对此进行讨论，”Swonk 说。 “这可能会掩盖鲍威尔在新闻发布会上的基调和细微差别。”

Swonk 表示，数据可能会继续嘈杂且无法确定通胀的走向。

“不幸的是，它不会像我们希望的那样明确，因为我们知道其中存在一些扭曲，”她说。 “更重要的问题是，非庇护服务部分是否发生了比美联储所关注的更具系统性的事情。”

Swonk 表示，重要的是要看是否存在显着的下行趋势或通胀是否趋于平稳，这与价格上涨相比也将是积极的。

“我们将研究最依赖工资的事情，”她说。 “这意味着要考虑一切，从餐厅成本、款待到酒店房间、理发和个人护理。”

通货膨胀最严重的领域，如能源，应该会继续降温。 能源股 10 月份上涨 1.8%。