首次公开募股投资：被称为首次公开募股前投资的双刃剑

原因有两个：对盈利能力的关注已成为投资者现在寻找希望上市的新时代初创企业的关键标准。 其次，由于流动性情景减少，公开市场已开始为此类业务提供低得多的倍数。

这两个原因都迫使 PharmEasy、BoAt 等公司推迟了他们的计划 首次公开募股，他们又回去从现有的机构投资者那里筹集资金。

下轮融资（以低于公司上一轮融资的估值筹集资金）已成为普遍现象。

另一方面，许多在 2021 年和 2022 年初上市的“独角兽”公司正准备迎接现有投资者在 IPO 前锁定期结束后大量上市的股票。

一份报告显示，从 11 月开始，价值约 80,000 千万卢比的股票将免于锁定，这些公司的投资者提供的价值超过 20,000 千万卢比的股票将在未来两个月内上市。

随着 IPO 市场的动态变化，对于许多高净值投资者来说，这是双重打击，因为他们投资的许多 IPO 前公司已经推迟或取消了上市计划。

已经上市的那些已经看到它们的价格被大幅侵蚀，正如可以在这里看到的那样。

因此，退出变得牵强，流动性因此受到影响。 这让高净值人士重新开始关注风险管理和更深入的尽职调查，同时寻求通过首次公开募股前的股票投资于非上市公司。

虽然在公司准备在不久的将来进行首次公开​​募股的阶段进行投资确实有优势，但很多时候，由于可用信息有限且流动性不足，很难在此类首次公开募股前交易中实现公平的价格发现是另一个重大风险。

此外，如果出于某种原因，投资者必须在非上市市场出售股票，税收待遇与在证券交易所收购和出售的股票有很大不同。

因此，HNI 应仅使用 IPO 前股票来添加上市市场中不可用的主题（例如，像钦奈超级国王这样的体育特许经营权，它直接参与 IPL）或估值非常有吸引力的交易是可用的（否则，很难赚钱，只是为了关联，对于购买的 HNI

在首次公开募股前在私人市场上的价格为 2500 卢比，现在股价必须上涨 4 倍，然后才能实现资本盈亏平衡）。

首次公开募股前投资的总上限不应超过投资组合的 5%-10%，以控制风险。 然而，资产配置和适当的尽职调查可能听起来很乏味，但却是投资组合业绩的决定性因素。

（作者为 Valtrust 董事兼联合创始人）