[ad_1]
香港证券交易所运营商香港交易及结算所 (HKEX) 发布了一份咨询文件，概述了对专业科技公司上市规则的拟议修改。
香港高盛律师事务所合伙人Virginia Lee表示，新举措将在向更多类型的公司开放香港市场并根据行业和市场发展使其上市制度现代化方面成为“游戏规则改变者”。 亚洲金融.
新规则（称为第 18C 章）将适用于在分为五类的行业中运营的公司。 这些包括“下一代信息技术”，其中包括人工智能等领域； “先进硬件”，包括半导体； “先进材料”，例如智能玻璃； “新能源与环保”，包括储能； 和“新的粮食和农业技术”。
“18C 所涵盖的科技行业的广度出人意料地超出了我们的预期，以一种好的方式。 尤其是‘新食品和农业技术’领域，以及根据市场发展更新行业和领域列表的明确意图，”DLA Piper 驻香港企业合伙人 George Wu 表示。
“话虽如此，拟议的市值门槛虽然与早前的市场消息基本一致，但可能是港交所需要重新考虑的事情——尤其是考虑到当前的市场环境，”他告诉 F A.
该文件概述了“商业公司”的最低市值要求为 80 亿港元（10.2 亿美元）——即在最近一个经审计的财政年度中收入至少为 2.5 亿港元的公司——以及 150 亿港元的商业前公司。公司。
F A 早前报道称，这些变化可能会将最低收入门槛提高到 2 亿港元至 3 亿港元之间，而不受特殊制度覆盖的申请人则需要 5 亿港元。
没有最低利润要求，但文件确实规定了其他要求：
-
符合条件的专业技术公司必须在上市前至少三个财政年度证明对研发 (R&D) 计划的投资。 这相当于商业公司总运营支出的 15% 和预商业公司的 50%。
-
此外，这些公司应该从“成熟的独立投资者”那里获得“有意义的投资”。 谘询文件将这些人定义为与上市公司无关的人士，他们负责管理超过 150 亿港元的资产或资金，如果来自专业技术投资，则为 50 亿港元。 或者，这些投资者可以在独立的市场或运营数据的支持下，组成一家在其特定行业拥有“大量市场份额”的公司。
李说，拟议的制度“在范围内公司和严格的资格标准方面，在增加市场准入和风险管理之间取得了良好的平衡”。
在活跃于特殊技术行业的公司数量和市值方面，香港仍然落后于美国和中国内地。 她解释说，港交所的提议旨在鼓励更多创新和新经济上市——包括“返乡”交易——并将为活跃于市场的投资者提供更多选择。
引进最好的
2018 年，政府以类似的方式降低了对生物技术公司的利润要求——这项改革被称为第 18A 章。 根据 Clifford Chance 的简报，自那时以来，已有 53 家未有收入的生物科技公司在港交所上市，筹资约 1,150 亿港元。
“市场已经证明它可以批判性地评估此类公司的风险状况，并且股票交易有序，因此扩大网络以涵盖未上市的特殊技术公司是合乎逻辑的，”李说。
她补充说，由于第 18C 章公司的拟议最低市值要求明显高于第 18A 章（15 亿美元），因此交易所可能希望筛选出规模较小或准备不足的公司。
同时，吴认为，虽然第 18A 章对生物科技公司有利，但目前这些公司的整体流动性和估值仍低于投资者预期。 但是，他强调，还应考虑到总体市场状况。
“我们认为，为了解决这个问题，港交所打算吸引每个新技术领域的最佳公司（这就是他们提出更高市值和估值要求的原因）。 然后，交易所将能够利用这些科技公司的高质量和市场认可度来吸引更多投资者。 反过来，这解决了流动性和估值问题，并从一开始就为这一新篇章建立了一个更成功的生态系统，”他说。
话虽如此，他补充说，是否会有足够多的科技公司能够满足新的第 18C 章规定的门槛，还有待观察。
吴指出，上海证券交易所科创板（STAR）市场未盈利公司的最高市值要求较低，为人民币 40 亿元（5.48 亿美元；43 亿港元）； 然而，只有 20 家公司按照这一标准上市。
Lee 总结说，与第 18A 章的情况一样，随着公司慢慢评估上市规则并准备满足上市要求，新规则可能需要一段时间才能获得支持。 此外，当地投资者需要对这些行业的风险状况感到满意。
“我们相信，我们提出的规则在维护市场质量和创造商业上可行的篇章以满足未来领先公司的筹资需求之间取得了适当的平衡，”香港交易所上市主管 Bonnie Chan 在宣布该文件的新闻稿中表示。
香港交易所首席执行官 Nicolas Aguzin 补充说：“我们致力于进一步提升香港作为全球创新公司首选上市地点的地位。 这些新建议将扩大可以进入香港深度、流动性和国际市场的公司范围，并将为投资者提供更多选择。”
香港交易所正于 12 月 18 日之前通过其网站上的问卷征求对这些建议的反馈。
¬ 干草市场媒体有限公司。 版权所有。
[ad_2]
Source link
