高利率、经济不确定性加剧企业违约

美联储计划继续加息以抑制通胀，这意味着未来几个月企业违约率可能会上升。

5月份企业违约率上升，这表明美国企业正在努力应对利率上升导致债务再融资成本上升以及经济前景不确定的问题。

穆迪投资者服务公司 (Moody’s Investors Service) 的数据显示，今年迄今为止，美国已发生 41 起违约事件，加拿大有 1 起违约事件，是全球所有地区中违约数量最多的，并且是 2022 年同期的两倍多。

本周早些时候，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，预计今年将加息更多，尽管加息速度较慢，直到在降低通胀方面取得更多进展。

银行家和分析师表示，高利率是造成困境的最大罪魁祸首。 需要更多流动性的公司或已经负债累累需要再融资的公司都面临着高昂的新债务成本。

这些选择通常包括不良交换，即公司将其债务交换为另一种形式的债务或回购债务。 或者，在严峻的情况下，重组可能会在法庭内或法庭外进行。

重组和咨询公司 M3 Partners 的创始合伙人 Mohsin Meghji 表示：“现在资本更加昂贵。” “看看债务成本。在过去 15 年里，平均在任何时候你都可以合理地获得 4% 到 6% 的债务融资。现在债务成本已经上升到 9% 到 13%。”

梅吉补充说，自第四季度以来，他的公司在众多行业中一直特别忙碌。 虽然陷入困境的公司最近受到了影响，但他预计财务稳定性较高的公司将因高利率而出现再融资问题。

根据标普全球市场情报 (S&P Global Market Intelligence) 的数据，截至 6 月 22 日，共有 324 起破产申请，与 2022 年的 374 起破产申请总数相差不远。 截至今年 4 月，共有超过 230 起破产申请，这是自 2010 年以来该时期的最高比率。

紧急医疗服务提供商远景医疗 (Envision Healthcare) 是 5 月份违约金额最大的公司。 据穆迪称，该公司在申请破产时负债超过 70 亿美元。

家庭安全和警报公司 Monitronics International、区域金融机构硅谷银行、零售连锁店 床浴及其他 根据标普全球市场情报，该公司和地区体育网络所有者 Diamond Sports 也是今年迄今为止最大的破产申请之一。

投资银行 Solomon Partners 资本转型和债务咨询联席主管 Tero Jänne 表示，在许多情况下，这些违约即使不是几个季度，也会持续数月。

“违约率是困境的一个滞后指标，”詹内说。 “很多时候，这些违约直到一系列解决资产负债表问题的举措过去之后才会发生，直到破产，你才会看到资本 D 违约开始发挥作用。”

穆迪预计，到今年年底，全球违约率将升至4.6%，高于4.1%的长期平均水平。 预计到 2024 年 4 月，该比率将升至 5%，然后开始放缓。

所罗门合伙公司 (Solomon Partners) 资本转型和债务咨询联席主管马克·胡特尼克 (Mark Hootnick) 表示，可以肯定的是，将会出现更多违约。 到目前为止，“我们一直处于信贷极其宽松的环境中，坦率地说，那些不应该利用债务市场的公司却能够不受限制地这样做。”

这可能就是各个行业都发生违约的原因。 还有一些行业特定的原因。

穆迪副总裁兼高级信贷官欧莎朗表示：“并不是某个特定行业出现了大量违约。” “相反，不同行业都有相当多的违约。这取决于杠杆和流动性。”

除了巨额债务负担外，远景集团还因疫情引发的医疗保健问题而陷入困境，Bed Bath & Beyond 因门店面积庞大而许多顾客选择网上购物而遭受损失，而钻石体育则因消费者流失率上升而受到损害。有线电视套餐。

“我们都知道企业目前面临的风险，例如经济增长疲软、高利率和高通胀，”欧说。 “如果人们削减支出，周期性行业将受到影响，例如耐用消费品。”