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由 Nikolaos Sismanis 于 2023 年 1 月 4 日更新
股息收益率超过 5% 的高收益股票对收入投资者具有吸引力。 然而，并非所有高股息股票都是生而平等的。 有些人有安全的股息支付。 然而，其他公司的财务状况不佳，导致股东在经济低迷时期容易受到削减股息的影响。
考虑到这一点，我们创建了一份完整的高股息股票清单。
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Universal Corporation (UVV) 是红利之王，股息收益率非常高。 但美国卷烟业的衰退带来了长期困难。 总体而言，环球是一只高风险的股息股。
商业概览
Universal Corporation 是向消费品制造商供应烟叶和其他植物原料的市场领导者。 该公司成立于 1918 年，如今分为两个部门：烟草业务和原料业务。
烟草业务部门买卖用于制造香烟、雪茄、烟斗和无烟产品的烟草。 烤烟、白肋烟和东方烟草的环球交易。 该公司从其供应商处购买烟草，对其进行加工，然后将其出售给美国和国际上的大型烟草公司。
成分业务主要处理蔬菜和水果，但比烟草业务小得多。 与烟草一样，该公司购买水果和蔬菜，对其进行加工，然后将投入品出售给食品、饮料和香料公司。 从 2020 年开始，该公司一直通过收购来发展这项业务。
2022 财年总收入为 21 亿美元（截至 3 月 31 日）英石) 和过去 12 个月的 24 亿美元。
资料来源：投资者关系
增长前景
多年来，环球公司的主要业务一直在下滑，成为衰落的行业供应商。 卷烟销售额从 1981 年的 6356 亿美元的峰值下降到 2022 年的 2505 亿美元。监管和对癌症的健康担忧相结合意味着长期下降不太可能逆转，尽管全球烟草市场在 2022 年出人意料地增长。此外、电子烟和无烟产品提供了更多的竞争，并且正在增加销量。 反过来，它们加速了卷烟销量的长期下滑。
作为卷烟制造商的供应商，环球公司的收入在过去十年中以 (-1.50%) 的复合年增长率下降。 每股收益一直波动，但在过去十年中以 (-7.60%) 的复合年增长率下降。 2014 财年稀释后收益达到每股 5.25 美元的峰值。
2019 年的一项战略审查促使该公司进入非烟草行业。 该公司通过收购水果和蔬菜供应商实现增长。 Universal 于 2020 年收购了 FruitSmart 和 Silva，并于 2021 年收购了 Shank’s Extracts。
水果和蔬菜供应业务就像烟叶业务。 然而，这项业务比烟叶业务具有更好的长期前景，因此，环球公司可能会通过收购继续增长。
有竞争力的优势
作为衰退行业的领先者之一，环球影业无需担心新进入者。 该公司的主要竞争对手是 Pyxus International 和可以直接采购烟叶的卷烟制造商。
然而，环球公司与农民和卷烟制造商建立关系的历史由来已久，这种关系难以复制并导致进入壁垒。
此外，Universal 通过在将烟叶出售给客户之前检查质量、混合和测试烟叶来增加价值。 这种增值功能增加了公司的竞争优势。
其次，由于该行业正在衰退，因此不需要大量的资本支出。 例如，在 2021 财年，该公司的运营现金流为 2.204 亿美元，但仅需要 6620 万美元的资本支出。 自由现金流 (FCF) 可用于收购以扩大成分运营部门并将现金返还给股东。
请注意，在 2022 财年，运营现金流量为 4490 万美元，要少得多，但这只是由于与库存变化相关的 2.619 亿美元付款。
股息分析
Universal 是一只长期股息增长型股票。 自 1971 年以来，公司支付的股息连续 52 年递增。这一事实使该股票成为仅有的 48 只股息之王之一。 远期股息率为每股 3.16 美元，远期股息收益率约为 6.0%。 该值高于 5 年平均值 5.0%。 这也是标准普尔 500 指数平均股息收益率的四倍左右。
该公司似乎致力于分红，并将其列为资本配置的第二要务。 公司的股息增长率在过去十年约为 4.9%，过去 5 年约为 7.8%。 然而，由于派息率高，最近的涨幅仅为 1.3%。
资料来源：投资者关系
派息率高达约88%。 过去十年，派息率约为净利润的 50%。 在完成战略审查后，环球公司将 2019 年的股息提高了 36%。更高的股息需要更多的现金来支付股息，过去 12 个月需要 7700 万美元。 由于与库存变化相关的 2.619 亿美元，这一价值超过了同期约 2.8 亿美元的负自由现金流 (FCF)。 公司需要发行债券来支付股息。 事实上，他们在过去 12 个月中筹集了 3.97 亿美元的债务，而同期没有偿还任何债务。
由于收购，环球公司的债务正在上升。 现在总债务约为 11.4 亿美元，净债务约为 10.8 亿美元。 不断上升的债务已将利息覆盖率降低至约 3.0 倍，同时将杠杆率提高至 1.9 倍。 目前的信用评级为 BBB- 惠誉较低的中等投资级信用评级。 投资者应注意，这仅比投资级别高一个档次。
最后的想法
高股息股票对收入投资者具有即时吸引力。 但投资者在购买个股之前应仔细分析每家公司，因为可能存在潜在挑战的警告信号。
尽管股息收益率很高，但 Universal 并不是大多数收入投资者应该考虑的股票。 股价上涨约1.48%，而标准普尔500指数在过去十年飙升近163%。 主要问题是公司的行业处于长期衰退之中。
环球公司正试图通过收购较小的公司在水果和蔬菜市场上实现增长，但债务却在增加。 股息安全指标表明未来可能会削减股息。 寻求股息收入的投资者可能希望远离 Universal。
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