高股息 50：道指公司

内森·帕什 (Nathan Parsh) 于 2023 年 1 月 18 日更新

大多数投资者对投资高收益股票犹豫不决，担心股息削减可能指日可待。 事实上，在某些情况下，高收益率表明每当下一次经济衰退出现时，股息就有被削减的风险。

然而，一些股票提供丰厚的股息和广泛的安全边际。

考虑到这一点，我们创建了一份完整的高股息股票清单。

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陶氏公司 (DOW) 目前提供覆盖面广的 4.8% 股息。 本文将分析陶氏的业务、增长前景和股息安全性。

商业概览

陶氏公司是一家独立公司，于 2019 年从其前母公司陶氏杜邦分拆出来。陶氏杜邦已拆分为三个公开上市的独立公司，前材料科学业务成为新陶氏。

由于对潜在经济状况的敏感性，道指在 2020 年受到冠状病毒危机的打击，当年每股收益暴跌 52%。 然而，由于全球经济从大流行中强劲复苏，陶氏已从健康危机中完全恢复过来。

该公司于 2022 年 10 月 20 日公布了收益结果。

资料来源：投资者介绍

2022 年第三季度，收入下降 5% 至 141 亿美元，但比预期高出 11 亿美元。

最大的细分市场——包装和特种塑料的收入同比下降 5%，因为聚合物的价格上涨被较低的聚乙烯价格和欧洲对包装的需求减少所抵消。 工业中间体和基础设施收入下降 9%，主要原因是价格下降和货币换算成本上升。 性能材料和涂料业务同比增长 5%，因为本地价格上涨抵消了需求下降的影响。

净收入总计 7.6 亿美元，或每股 1.02 美元，但与上一年的 17.1 亿美元或每股 2.23 美元相比大幅下降。 每股收益结果也略低于预期。 由于能源成本上升，毛利率从 21.7% 降至 12.3%。

增长前景

陶氏于 2019 年才开始作为独立公司进行交易。因此，预测该公司未来的业绩具有挑战性。

陶氏预计，在可预见的未来，由于大多数消费者的财务状况良好，在政府提供的庞大财政刺激计划的帮助下，他们在大流行期间积累了现金，因此对其产品的需求将保持稳定。

资料来源：投资者介绍

该公司还预计将受益于基础设施投资的增加和电动汽车的长期增长。

然而，在2021年，由于全球经济从大流行中强劲复苏，导致被压抑的需求，以及公司实施材料价格上涨，陶氏公布了井喷收益。

鉴于这些非凡的顺风，我们认为道琼斯指数将无法在短期内与 2021 年的表现相提并论。 在可预见的未来，对其产品的需求可能会保持强劲，但被压抑的需求带来的顺风将在某个时候开始消退。

此外，该公司不太可能在短期内继续提高价格。 因此，考虑到 2021 年 8.98 美元的出色每股收益背后的非经常性因素，我们预计该公司今年的每股收益约为 6.40 美元。

有竞争力的优势

陶氏作为陶氏杜邦的一个组成部分的悠久历史帮助该公司在其业务中建立了几乎无与伦比的专业知识。 这种专业知识与陶氏强大的品牌相结合，构成了显着的竞争优势。

另一方面，由于作为一家独立公司的历史较短，道指几乎没有经受过不利经济条件的考验。 事实证明，该公司极易受到大流行的影响，因为其 2020 年收益暴跌 52%，但事实证明，它可能在某种程度上更能抵御正常的衰退，即在没有封锁影响的情况下。

尽管如此，投资者应该意识到，道指对潜在的经济增长很敏感，也不能幸免于衰退。

股息分析

陶氏目前提供的股息收益率高于平均水平 4.8%，派息率为 44%。 此外，该公司资产负债表稳健，长期债务仅为130亿美元，仅占该股市值的32%，约为公司今年预期盈利的3倍。 因此，道指的股息具有稳固的安全边际。

另一方面，值得注意的是，道指已连续 15 个季度支付相同的股息。 换句话说，陶氏自作为独立公司成立以来就没有提高过股息。

鉴于该股票的高收益率，管理层似乎没有兴趣在短期内提高派息。 股息增长的缺乏对以收入为导向的投资者来说是一个危险信号，特别是考虑到目前普遍存在 40 年的高通胀。

总体而言，我们认为道琼斯指数的股息在可预见的未来是安全的，但以收入为导向的投资者可能应该等待该股适度调整以锁定更高的股息收益率并提高他们未来的回报。

最后的想法

道指已从冠状病毒危机中复苏，但我们认为该公司将难以突破大流行后的每股收益高点。 通货膨胀压力也给公司带来了压力。

该股提供近 5% 的股息收益率，看起来相当安全。 也就是说，一些投资者可能会担心自成为独立公司以来股息没有增长。

此外，陶氏作为一家独立公司的历史较短，因此预测其未来业绩具有挑战性。 因此，我们需要更大的安全边际来推荐购买这只股票。

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