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（彭博社）——经济衰退是必然的，今年的降息也是如此。 这是债券市场指标美联储主席杰罗姆鲍威尔一年前强调的信息，它是预示美国经济问题的最佳指南。
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预期的三个月国库券利率降至当前利率之下的 134 个基点。 这低于 2001 年 1 月创下的历史最低点——大约在美国经济陷入衰退前两个月。
“坦率地说，美联储系统的工作人员进行了很好的研究，确实表明要关注收益率曲线的短期——前 18 个月。 这才是真正具有 100% 的收益率曲线解释力的东西。 这说得通。 因为如果它倒转，那就意味着美联储将降息，这意味着经济疲软。” ——美联储主席鲍威尔，2022 年 3 月 21 日
在美联储将基准利率上调 25 个基点后，由于交易员加大了对央行将很快逆转并开始降息的押注，美国国债周四延续涨势。 他们确信美联储将在 9 月份降低利率，以至少抵消本周的加息。
市场观点与美联储的指导形成鲜明对比，即他们预计从现在开始至少加息一次，并且与鲍威尔的评论形成鲜明对比，他预计今年借贷成本不会下降。
“鉴于迄今为止收紧政策和银行信贷紧缩，美联储降息的速度很可能必须比市场目前预期的更快，”包括 Jan Groen 在内的道明证券策略师周三在一份报告中写道。 “由于我们继续预计经济将在第四季度陷入衰退，我们维持降息将在 12 月会议上开始的看法。”
曲线变陡
继周三下跌 23 个基点之后，周四美国两年期国债收益率下跌 7 个基点至 3.87%。 两年期国债收益率的跌幅超过了 10 年期国债收益率的跌幅，使曲线的深度倒挂部分重新变陡，许多观察人士将其视为经济衰退指标。 曲线的这一部分经常在经济开始收缩之前回升至零以上。
从 2022 年 3 月 16 日决定加息 25 个基点开始，美联储加息 4.75 个百分点后，掉期交易员认为美联储不再加息的可能性约为 50%。
交易员押注美联储 2023 年降息并非鲍威尔的“基本情况”
（在第 3 和第 6 段中更新国债收益率变动。）
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