黄金供应的增加会导致繁荣-萧条周期吗？

根据奥地利商业周期理论，繁荣-萧条周期的出现是由于市场利率偏离自然利率或均衡利率。 通常，人们认为，中央银行对市场利率的干预启动了繁荣-萧条周期。

鉴于这种观点，有人可能会建议，即使在没有中央银行的情况下采用金本位制，黄金货币供应量的增加也会导致市场利率下降。 这反过来很可能导致市场利率偏离自然利率或均衡利率。 因此，这可能会启动繁荣-萧条周期。

然而，默里·罗斯巴德认为，黄金供应的增加不会启动繁荣-萧条周期。 在他看来，繁荣-萧条周期背后的关键原因是央行的宽松货币政策，它“无中生有”地扩大了货币供应量。

罗斯巴德写道：

在这项工作中，通货膨胀被明确定义为不包括实物存量的增加。 虽然这些增加与提高商品价格具有类似的效果，但它们在其他效果上也有很大不同： (b) 它们不会导致商业周期的过程。

按照这种推理，繁荣-萧条周期的增长是由“凭空”扩大货币供应量引起的。 货币供应量的增加引发了以物换物，将资源从创造财富的活动转移到非创造财富的活动中。 对罗斯巴德来说，商业周期的出现是因为中央银行的通胀政策，这引发了挪用公款的行为。

为什么黄金供应增加不会产生繁荣-萧条周期？

考虑一下开采 10 盎司黄金的矿工约翰的例子。 他开采黄金是因为他相信它有市场。 黄金有助于个人的福祉，使其成为财富池的一部分。

随着时间的推移，人们发现黄金——最初可用于制作珠宝——也可用于其他用途。 他们赋予黄金比以前更大的交换价值，同时发现黄金作为交换媒介对其他人也很有用。

黄金作为交换媒介提供了额外的好处。 黄金有助于个人的福祉，从这个意义上说，它增加了人们的财富。 因此，当黄金生产者用黄金交换商品时，他就是在用财富交换财富。 将此与伪造者凭空产生的货币进行对比，伪造者进行了挪用公款，以无为交换。

然而，黄金供应量的增加会增加财富，而不是挪用公款的行为。

无背书的收据创造繁荣-萧条周期

将所有这些与用作交换媒介的无担保收据进行对比。 这些收据产生与假币相同的结果，因为这些收据是在没有黄金支持的情况下发行的。 这允许在不对财富池做出贡献的情况下进行消费。

继罗斯巴德之后，我们注意到，一旦这些证书被用于交换商品和服务，无担保收据的发行就为挪用公款提供了平台。 这项活动导致经济繁荣。

一旦无背书收据的打印速度减慢或完全停止，资源转移到因无背书收据而出现的各种活动的速度就会减慢。 结果，这些活动面临压力——经济萧条出现了。 （请注意，这些活动不会产生财富，它们只会消耗财富。显然，如果没有无担保的货币——即无担保的证书——就会有麻烦。这些活动不会产生任何财富，因此，如果没有给他们钱，他们就无法获得他们需要的商品）。

在黄金供应增加的情况下，这里没有欺诈行为。 黄金的供应商——金矿增加了一种有用商品的产量。 因此，没有什么可以交换。

因此，财富生产者可以将其换成其他商品，因为他生产了一些有用的东西。 他不需要空钱来转移财富给自己。 在部分准备金银行的框架中，每当借款人向银行还款而银行不再续贷时，货币存量就会下降，从系统中消失。

这与非部分准备金银行贷款形成对比，在非部分准备金银行贷款中，借款人向银行偿还贷款，银行将资金返还给贷方。 在这种情况下，钱从借款人转到贷方——钱并没有消失。

在金本位制中，由黄金全额担保的资金一旦偿还给银行，就会返还给原始贷方。 因此，我们可以得出结论，金本位制即使不被滥用，也无助于创造繁荣-萧条周期。

在这两种情况下，“凭空”货币供应量的增加和黄金供应量的增加都会在市场利率和自然利率之间产生差距。 然而，这种差距只是一个症状——它本身并没有设定繁荣萧条周期。 主要原因始终是利差的根源。

如果来源是“无中生有”的资金扩张，那么这将在繁荣-萧条周期中达到顶峰。 然而，如果利率缺口是因为黄金供应增加，即实际财富增加，那么就不会出现繁荣-萧条周期。 （我们认为，促进个人幸福的财富增加不能同时对他们造成伤害）。

黄金供应的增加将导致市场利率偏离自然利率，这可能会导致经济活动的波动。 然而，繁荣-萧条周期与自由市场波动无关。 （请注意，在自由市场经济中，一直在变化，因此没有稳定性）。

同样，繁荣-萧条周期是关于挪用公款的行为。 它们是关于“凭空”将财富从财富创造者转移到货币持有者身上，这是由于中央银行的宽松货币政策而导致的“无中生有”。

结论

繁荣-萧条周期源于“无中生有”的货币供应量增加。 这些增长启动了无物交换——即真实财富从财富创造者转移到非财富创造活动。

黄金供应量的增加与商业周期无关，因为黄金供应量的增加就是财富的增加。 这种财富的增加不会导致以无为交换。