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就业市场疲软的另一个迹象是，10 月份美国就业总人数环比下降。 这是过去七个月中第三次下降，降至约 1.58 亿。
根据美国劳工统计局周五发布的新就业数据，目前的人口调查显示，经季节性调整后，10 月份的就业人数比 9 月份减少了 328,000 人。
这延续了七个月以来就业总人数横向移动的趋势。 从 2022 年 3 月到 10 月，总就业人数仅增加了 15 万人，从约 1.5845 亿增加到 1.586 亿。 随着 10 月的下降，这也使 10 月的总就业人数低于 2020 年 2 月的峰值 1.588 亿。换句话说，家庭调查显示，现在的就业人数比 Covid 恐慌之前要少。
此外，住户调查还显示，9-10月失业工人总数增加了约25万人。 这是 8 个月以来的最高点。
总就业人数的下降是由全职工人的减少造成的。 调查显示，10月全职员工减少43.3万人，兼职员工增加16.4万人。
然而，今天商业媒体的头条新闻告诉我们，“美国 10 月份的就业人数增加了 261,000 个”，“总就业人数”现在比 2020 年 2 月的峰值高出 800,000 个。
这些数字来自“机构调查”，与住户调查的不同之处在于机构调查衡量工作。 住户调查测量工人。 从历史上看，这两个数字经常同时出现，但最近几个月这两个数字之间存在相当大的差距。 也就是说，自 1 月份以来，总工作岗位大幅增长——增加了 350 万个工作岗位。 然而在同一时间，住户调查显示就业人数仅增加了 140 万。 换句话说，这两项调查共同表明就业增长远高于实际工人 和 工作。
我们可以在这里得出的一个结论是，越来越多的人从事第二份工作以维持生计。 考虑到我们目前掌握的有关家庭财务状况的其他信息，这将是有道理的。
例如，根据经济分析局的数据，现在的可支配收入低于新冠恐慌之前的水平，为 15,130 美元。 2020 年 2 月，这一数字为 15,232 美元。与此同时，9 月的个人储蓄率降至 3.1%。 这是自 2007 年以来的第二低水平。相比之下，信用卡债务在 9 月创下新高，现在远高于 2020 年的峰值。
工人和消费者可能会花掉他们所拥有的任何积蓄，因为尽管据称“稳健”的企业调查就业数据显示工资跟不上物价上涨的速度，但工资却跟不上。 自 2021 年 4 月以来，CPI 通胀同比一再超过平均小时收入的增长。 9月份，工资增长5.12%，但CPI增长8.2%（同比）。 最新的就业数据显示，这些小时收入增加了 4.86，但价格通胀将不得不在很长一段时间内下降，实际工资增长才能再次实现。
所有这些结合起来表明，家庭在应对不断上涨的支出和对更多收入的需求方面面临着一些真正的困难。 例如，CNBC 上个月报道说，越来越多的美国人靠薪水过活：
随着物价上涨继续超过工资增长，家庭在每月预算中发现的缓冲越来越少。
根据 LendingClub 最近的一份报告，截至 9 月，63% 的美国人靠薪水过活——接近 3 月份创下的 64% 的历史高位。 一年前，感到紧张的成年人数量接近 57%。 …
“对于普通的美国人来说，就业已经不够了，” [Anuj] 纳亚尔说。 “工资增长不足，让更多的消费者在管理每月开支后几乎一无所有。
穆迪分析公司最近的一项研究还得出结论，与去年 9 月相比，9 月美国家庭平均为基本商品和服务支付了 445 美元。
消息也不太可能好转。 越来越多的证据表明，美国——如果还没有陷入衰退的话——正在走向衰退。 一是2022年前两季度出现负增长。 第三季度出现了一些增长，但这主要是由贸易逆差一度收窄和政府支出推动的。 即使有第三季度增长的报道，CNBC 承认经济衰退即将到来，经济学家保罗阿什沃思得出结论“出口将很快消退，国内需求在利率上升的重压下受到打击。”
另一个指向衰退的重要因素是收益率曲线，它现在已经倒挂，指向即将到来的衰退。 事实上，收益率曲线的倒挂在预测近几十年来的衰退方面有着完美的记录。 截至上周，10 年期和 3 个月期美国国债之间的利差现在为负值。 同样的事情发生在 2019 年 5 月、2006 年 7 月和 2000 年 7 月。在这些情况下，可能会有六个月或更长时间的滞后，但结果是一样的：衰退。
拜登政府和美联储都继续坚持将就业数据作为经济“强劲”的证据。 然而，正如我们所看到的，大多数就业数据实际上表明就业人数停滞不前甚至亏损。 因此，经济是伟大的人群紧紧抓住就业数据的一小部分，即机构调查表明一切都很好。 如果这有好处，那就是就业增长强劲的说法为美联储提供了一些掩护，美联储在结束其通胀性宽松货币政策方面远远落后于曲线。 由于美联储拒绝改变其超低利率政策，直到经济已经明显迈向 40 年来的物价通胀高位，如果美联储无法在经济衰退之前降低物价通胀，它现在将面临滞胀危机明显的。 毕竟，随着就业数据变得更糟，这将越来越多地引发雪崩式的政治压力，以再次“转向”并开始“刺激”经济。
目前还不清楚美联储是否有能力真正降低价格通胀并真正放弃长达 13 年的超宽松货币时代和所谓的非常规货币政策。 只要美联储能够宣称对价格通胀取得任何形式的“胜利”，无论多么轻微，美联储更有可能重新开始压低利率。 美联储正在进行的通胀实验失败的撤退可能会使美国陷入至少与 1970 年代滞胀一样糟糕的境地。
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