12 月份的就业报告激发了人们对经济仍可能实现软着陆的乐观情绪

12 月强劲的就业增长加上放缓的工资通胀正在激发人们对经济可能只是软着陆的乐观情绪。

但经济学家对是否会出现这种情况持不同意见，因为强劲的就业市场可能会继续引发服务业价格上涨，并使美联储继续加息。 这些更高的利率可能会进一步减缓经济并将其推入衰退。

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根据劳工统计局的数据，经济在 2022 年的最后一个月增加了 223,000 个工作岗位，低于 11 月份的 256,000 个。 失业率降至 3.469%，经济学家称这是自 1969 年以来的最低水平。

与此同时，平均时薪按年增长 4.6%，低于经济学家预期的 5%。 按月计算，这是 0.3% 的涨幅，而道琼斯预期为 0.4%。 11 月的工资涨幅被下修至月度涨幅 0.4%，而之前报告的涨幅为 0.6%。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克表示：“这可能是最后一次欢呼了。这与美联储目前可能希望的金发姑娘数字差不多。” “随着参与率的提高和失业率的下降，工资增长降温。三项都符合要求。”

报告发布后股市上涨，与价格走势相反的国债收益率下跌。 接受道琼斯调查的经济学家预计本月新增 20 万个就业岗位，而且就业岗位创造速度将继续大幅放缓。

消费者通胀一直在下降。 接受道琼斯调查的经济学家预计，12 月份消费者价格指数同比增长 6.5%，低于 11 月份的 7.1%。 12 月 CPI 定于 1 月 12 日发布。

“美联储正在关注的是它现在正进入通胀最棘手的部分，那就是工资，市场正在关注趋势正朝着正确的方向发展，”Swonk 说。

斯旺克表示，她预计就业增长将进一步放缓，经济将陷入浅度衰退。 然而，劳动力市场的景象是有史以来最强劲的景象之一。

“今年我们有 450 万个新就业岗位。这是有记录以来第二强劲的一年，”Swonk 说。 她说，2022 年仅次于 2021 年，当时创造了 670 万个工作岗位。 “唯一接近的是 1946 年，当时士兵在二战后重返平民工作岗位。”

穆迪分析公司首席经济学家马克赞迪表示，该报告令人鼓舞，证实了他对经济软着陆的预期。 “这是一份人们所能要求的完美报告，”他说。 “我认为报告中没有任何瑕疵。它表明就业市场正在缓慢但肯定会降温。”

尽管许多经济学家预计会出现衰退，但赞迪指出，即使房地产行业放缓，经济仍将强劲增长。 根据亚特兰大联邦储备银行的数据，2022 年第四季度国内生产总值以 3.8% 的强劲速度增长。赞迪指出，工资增长比春季达到峰值时慢了整整一个百分点。

赞迪说：“这与美联储通过充分减缓经济增长来减缓通胀但不会将经济推入衰退的做法是一致的。” “我们称其为‘放缓’。”

随着参与率小幅上升至 62.3%，失业率下降。 这仍然比 2020 年 2 月（Covid-19 大流行病爆发前一个月）的水平低整整一个百分点。

“说劳动力市场的势头正在放缓是一回事，但说失衡正在消除是另一回事，”美国银行首席美国经济学家迈克尔加彭说。

美联储一直希望通过提高利率来为经济降温来抑制通胀，而这将通过劳动力市场来实现。 但由于其联邦基金利率为 4.25%-4.50%，美联储的目标是进一步加息，直到达到其预期的最终利率或终端利率 5.1%。

Gapen 和其他经济学家预计美联储将在 2 月 1 日加息 0.5 个百分点，而期货市场的交易员预计只会加息 25 个基点。 加彭表示，强劲的就业报告强化了他的加息预期。

加彭说：“这份报告对每个人来说都有一些东西，但要看这个并说‘软着陆’，我不同意。” “失业率正在下降，就业人数增长为 223,000。美联储希望它低于 100,000，可能更像是 80,000。”

他预计，在美联储加息后，今年就业岗位将出现负增长。 自 3 月以来，迄今已加息 7 次。 “九个月后，你仍在以正常复苏中被认为井喷的速度增加工作岗位，”他说。

Gapen 指出，根据周三发布的职位空缺和劳动力流动调查，11 月份仍有 1050 万个职位空缺，数量惊人。

“从寻找工作的失业工人的角度来看，这仍然是一个非常好的报告，它仍然是一个非常好的劳动力市场，”加彭说。 “如果你是政策制定者，事情将以一种你无法满足通胀要求的方式持续保持强劲。”