2股支付股息的能源股票以折扣价购买

Cabot Income Advisor 首席分析师 Tom Hutchinson 的客座帖子

能源股以戏剧性的方式从最差到第一。 在 2021 年之前，能源板块在过去 15 年的每个可衡量时期内都是标准普尔 500 指数 11 个板块中表现最差的板块。 但是一切都变了。

自 2021 年初以来，能源股的表现已经超越了所有其他股票板块。 追踪标准普尔 500 指数能源股的能源精选行业 SPDR 基金 (XLE) 在此期间的回报率为 112%，而同期标准普尔 500 指数的回报率仅为 10%。

您可以在下方下载 Sure Dividend 的完整能源股列表（以及重要的投资指标，例如市盈率和股息收益率）：

尽管近期表现如此出色，但能源股仍然非常便宜。 标准普尔 500 指数能源股目前的平均市盈率仅为 6.7 倍，是迄今为止估值最低的行业。 相比之下，整个市场的平均市盈率超过 20%。

今年是一个不同的故事。 能源板块今年迄今表现较低，迄今为止是所有板块中回报率最低的。 这是因为油价从去年 6 月的每桶 120 美元 (WTI) 暴跌至 5 月初的 70 美元以下。 但这些低价不太可能持续下去。

全球石油和天然气供应相对于需求仍然紧张。 价格下跌的一个重要原因是中国经济因 Covid 限制而停摆。 但一切都结束了，中国经济正在复苏。 供应问题仍然是一个问题，因为未来石油供应的扩大存在高度不确定性。

近年来，该行业的资本支出和扩张非常低。 原油库存已低于五年平均水平，并且随着钻井平台数量的减少，可能会进一步下降。 石油输出国组织已承诺大幅减产以推高价格。 地缘政治风险也很高。 事实上，高盛分析师预测油价将在今年年底前回到每桶 95 美元。

当然，能源价格在短期内可能无法预测。 但基本面已经到位，未来几年平均价格将比现在高很多。 这将提振股价。 能源股也很便宜，股息收益率在市场上名列前茅，而且在通货膨胀时期往往表现良好。

这里有两个值得注意的能源股。 一个更激进，另一个更保守。

赫斯公司 (HES)

这是更具侵略性的打法。

Hess 是一家领先的独立全球能源公司，主要从事石油和天然气的勘探和生产。 目前净产量平均为 72% 的石油和天然气液体以及 28% 的天然气。 其主要资产位于美国巴肯页岩、圭亚那、墨西哥湾和东南亚。

该股近年来表现强劲。 2022 年，它的年回报率为 87%，而前一年的回报率为 42%。 但今年到目前为止，HES 一直处于下跌状态。 这是因为较低的能源价格。

第一季度，赫斯每股收益为 1.13 美元，低于去年第一季度的 1.30 美元。 原油的平均实现价格从去年同期的每桶 86.75 美元跌至 74.23 美元。 天然气液体价格从 39.79 美元跌至 24.25 美元，天然气价格从每单位 5.28 美元跌至 4.39 美元。 较低的价格部分被销量增加所抵消。

Hess 的产量为 374,000 桶油当量（每天桶油当量），而去年为 267,000 桶油当量，增幅为 40%。 所有四个主要部分的产量都高于去年。 但大部分增长来自圭亚那，为 112,000 桶/日，而去年为 30,000 桶/日。 圭亚那的增长是购买这只股票的主要原因。

圭亚那的资产是过去十年中最大的新石油省。 赫斯拥有 30% 的权益，其余由运营商埃克森美孚 (XOM) 拥有。 该发现是一个巨大的地下储层，已经发现并可采收 110 亿桶油当量，勘探后还有数十亿桶油当量。

赫斯将有能力在多年内不断提高产量。 但还有另一部分可能会更好。 从这个地方开采石油和天然气非常便宜。 浅层生产所需的钻井时间和成本不到典型近海深水勘探的 ½。 已经为赫斯生产的四个开发项目的平均盈亏平衡水平为每桶布伦特原油 35 至 25 美元。

圭亚那有望成为世界上利润率最高、碳强度最低和增长最快的生产基地之一。 在 Bakken Shale、GOM 和亚洲的其他地点，增长也不算太差。

赫斯估计到 2027 年平均年产量增长超过 10%。但这可能被证明是非常保守的。 它还估计，到 2027 年，运营现金流 (CFFO) 将以 25% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。这对一家能源公司来说是巨大的增长。 从 2022 年到 2025 年，标准普尔 500 指数能源公司的平均 CFFO 增长率预计为负 5%。

雪佛龙公司 (CVX)

雪佛龙是世界上最大的综合性能源公司之一，业务遍及全球。 该公司涉足能源行业的方方面面，但严重偏向上游领域，即石油和天然气的生产和勘探。 它在美国最大的页岩油产区和世界上增长最快的石油区二叠纪盆地拥有庞大且不断增长的业务。

但清洁能源不是未来吗？ 是的，雪佛龙在那里的业务也越来越多。 但事实是，我们可能还需要几十年才能主要使用替代能源。 能源是经济和文明的命脉。 在可预见的未来，石油和天然气就是生命线。 在过去的几年里，世界已经深刻地吸取了这一教训。 美国和世界仍然使用化石燃料来满足 80% 以上的能源需求，并将持续一段时间。

这是传统能源股的黄金时期。 供应有限，全球需求旺盛。 这也有助于能量在通货膨胀时期趋于旺盛。

雪佛龙在许多方面都优于其他大型石油公司。 在大流行期间，股价跌幅小于其能源主要同行，而在能源牛市中涨幅更大。 雪佛龙度过了糟糕的岁月，变得越来越精简和吝啬。 其每生产一美元京东方的成本已从 2014 年的 18 美元降至如今的不到 10 美元，而且该公司的成本低于同行，利润率高于同行。 雪佛龙还拥有出色的资产负债表和较少的资本支出，因为过去几年主要项目已经完成。

还有一个事实是，雪佛龙比同行更受油价影响。 雪佛龙更偏向于该行业的勘探和生产方面，并且在美国页岩油生产中占有相当大的份额。 它在世界上增长最快的产油区二叠纪盆地拥有庞大且不断增长的业务。

然后是红利。 目前它的收益率稳定在 3.9%。 股息也应该是安全的。 雪佛龙的派息率低于 40%，并且在过去 34 年中每年都在提高派息，包括在 2014 年至 2016 年的金融危机和油价暴跌期间。雪佛龙名列股息贵族名单。

在近期油价下跌的情况下，这只保守的股票表现非常好。 但仍远低于 52 周高点。

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