5只国际中型机器人股票

没有人像日本人那样做自动化。 从在受欢迎的连锁餐厅送餐的机器人到会为您洗澡并告诉您何时准备就绪的恒温器，这个国家比大多数国家领先光年。 在许多情况下，日本的自动化解决了在国外尚未流行的特定文化用例。 同样，公司运作方式的文化差异意味着作为外国人投资日本公司并不容易。

在我们最近关于三家最大的工业机器人公司的文章中，我们将 FANUC (6954.T) 列为感兴趣的公司，指出其概况更像是价值而不是增长。 这让我们从 14 家有前途的机器人公司名单中选出 11 家，其中 5 家是不在我们寻找范围内的日本公司。 如果我们想要日本机器人技术曝光，我们将投资 FANUC。 剩下的就是下面看到的六家国际公司。

图片来源：Nanalyze/来自雅虎财经的数据

FARO Technologies 因规模太小而退出了名单。 我们只剩下来自五个不同国家的五只中型机器人股票。 值得注意的是，这两家最大的机器人 ETF 供应商将它们归类为“机器人股票”，尽管有些人可能不同意您实际获得的纯游戏风险敞口的数量。 考虑到这一点，让我们仔细看看每家公司（除非另有说明，否则数字为美元).

帝肯集团

虽然他们 2022 年年度报告的一半只包含随意的 ESG 废话，但大约有五页对公司的工作进行了详细描述。 在收入部分层面，该业务分为“生命科学”和“合作”，后者涉及合作伙伴将 Tecan 的解决方案以自己的品牌名称推向市场。 什么解决方案？ 他们 2022 年年度报告的第 24-29 页定义了他们的 吨整体 A可寻址 米市场（塔姆s) 总计约 220 亿美元，涉及从实验室自动化仪器到体外诊断的整个领域。

• 生命科学研究 (4-50亿美元) – 实验室自动化部分，包括耗材、服务和备件
• 体外诊断 (40亿美元)——以向诊断公司销售试剂/耗材为主(80%) 和仪器 (20%).
• 医疗机电 (13-150 亿美元) – 更广泛的医疗设备市场的一部分，由定制电子设备控制的仪器和机械和机器人模块组成。

按上述类别划分他们的收入很有意义，但你需要一个秘密的解码器轮来弄清楚除了上述模糊的“生命科学”和“合作”桶之外的实际收入来源。

他们最近的投资者介绍的一个重点是收购一家名为 Paramit 的公司，该公司在一个名为“医疗机电一体化”的领域使 Tecan 最初的总潜在市场“增加了一倍多”。 产品包括用于机器人手术系统、基于能量的设备和平台、心血管控制器、便携式除颤器、家庭血液透析系统、患者监护和远程医疗设备的子模块。 他们的一项功能允许“并行筛选数百种抗体相互作用”，这听起来类似于 AbCelera (ABCL) 的价值主张。 据说高于平均水平增长的总体驱动因素是基因组学、蛋白质分析，尤其是质谱分析以及细胞和组织分析的工作流程。

关于我们自己的投资组合敞口，这里与 BICO Group (BICO.ST) 在实验室自动化敞口方面的工作有重叠。 如果我们正在寻找更多的生命科学机器人技术机会，我们会倾向于 Intuitive Surgical (ISRG)。 在 BICO Group 和 Tecan Group 之间做出选择的投资者可能会选择后者，因为它们的规模更大，前提是他们可以忽略 BICO 带来的 3D 生物打印风险损失。

雷尼绍

雷尼绍将收入分为两个部分——1) 制造技术和 2) 分析仪器和医疗设备——后者仅占总收入的 5%。 专注于制造技术，我们看到了三个子领域，其中之一是增材制造。

试图了解机器人技术如何发挥作用是困难的。 外部消息来源向我们介绍了 Renishaw 制造的协作机器人和机器人硬件组件，以及可以在其微型医疗设备领域找到的机器人手术设备。 ChatGPT 帮助我们发现了 FANUC 和 Renishaw 之间的一些合作，尽管这些似乎并不是收入的主要贡献者。 你可能会更多地认为雷尼绍是一家增材制造公司，而且确实在 ARK Invest 的 3D 打印 ETF 中发现了它（第 15 大持股，权重为 3.47%)，但不知道有多少收入来自这些子细分市场，就无法判断。

约翰豆科技

“JBT 探索纯粹的 FoodTech 战略”是该公司给出我们应该投资该公司的第一个原因。 他们目前不是纯粹的游戏，因为四分之一的收入来自 AeroTech，其余部分位于食物链的下方，可以这么说。

公司在全球拥有超过 50,000 个机械安装基地，近一半的收入是经常性收入，包括零件、消耗品、翻新、租赁和服务。 在接下来的三年里，他们预计将使用高达 13 亿美元的固定利率债务来实现其 FoodTech 部门的额外增长，以及他们开发的名为 OmniBlu 的预测性维护解决方案。 虽然最新的投资者平台暗示将转向纯粹的 FoodTech，但随着幻灯片谈论他们本应放弃的 AeroTech 部门的潜力，它后来变得令人困惑。

人总是需要吃饭的，所以 FoodTech 有一定的吸引力，但 John Bean 并不新鲜。 凭借可追溯到 1884 年的传统，他们可能会发现，如果不获得一些令人兴奋的风险资本支持的技术，这些技术可以帮助他们从该领域的大型企业（如利乐或 GEA 集团）手中夺取市场份额，则很难在其领域建立领先技术。 就像我们名单上接下来的两家公司一样，所讨论的机器人/自动化技术似乎缺乏“蓝海”机会。

自动变速器

ATS 满足各行各业公司的“专业自动化产品制造要求”，这些公司一半以上的收入来自生命科学。 有机收入增长了 C化合物 A年度 G罗思 r吃 （复合年增长率) 在过去五年中增长了近 9%，随着时间的推移，持续的收购补充了增长，导致其资产负债表上的债务接近 10 亿美元。 对于一家盈利的公司来说，杠杆并不一定是坏事，但 ATS 还积累了大约 12 亿美元的商誉和无形资产，这表明他们可能为增长付出了过高的代价。 同样令人担忧的是一种商业模式，其中大部分收入来自“建筑合同”，而不是产品或服务的销售。 结果是混合毛利率约为 28%，与我们的上一家公司 Cargotec 一起在今天的名单中处于最低水平。

卡哥特科

Cargotec 是船舶、港口、码头和本地分销货物装卸机械的全球领导者。 这是一家盈利的公司，在主要地区拥有市场领导地位，但除了他们的电动汽车产品组合和未来收购增长的讨论之外，它似乎没有造成太大的破坏。 去年，该公司开始了一项重组计划，重点是确定正在增长和盈利的核心业务，同时制定在市场条件允许时退出其余业务的计划。

我们宽松地使用“增长”一词，因为该公司历史上的增长率在 6% 左右，而非核心业务的增长却在下滑。

绿色投资者可能会发现“生态投资组合”具有吸引力，因为它的增长速度高于公司目前占 30% 以上的整体产品组合。 随着今年新任首席执行官的上任，据说重点将放在机器人技术、电气化和数字化上。 重组努力最终应导致剥离利润较低的业务部门，这应会支撑其疲软的毛利率。

结论

主题 ETF 供应商经常发现缺乏纯粹的成分股，并诉诸于扩展人们可能认为是机器人公司的限制。 工业自动化是一个成熟的业务领域，并不代表我们希望接触的那种机器人技术。 整合特定领域的老派公司与购买令人兴奋的风险投资支持的机器人技术公司之间存在差异，这些机器人技术公司可能代表指日可待的数十亿美元的大型 TAM。 我们没有发现今天的任何公司都可以替代我们对 Teradyne (TER) 的现有投资。

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