每月股息股票的焦点：Timbercreek Financial Corporation

由 Aristofanis Papadatos 于 2023 年 3 月 23 日发布

Timbercreek Financial Corporation (TBCRF) 有两个吸引人的投资特点：

#1: 基于其 8.9% 的股息收益率，它是一只高收益股票。
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#2： 它每月而不是每季度支付股息。
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高收益和每月股息的结合使 Timbercreek Financial 对个人投资者具有吸引力。

但对公司而言，不仅仅是这些因素。 继续阅读本文以了解有关 Timbercreek Financial 的更多信息。

商业概览

Timbercreek Financial 是一家抵押贷款投资公司，为加拿大的商业房地产投资者提供短期结构性融资解决方案。 该公司专注于针对城市市场的多户住宅、零售和办公物业等创收房地产进行贷款。 Timbercreek Financial成立于2016年，总部位于加拿大多伦多。

Timbercreek Financial 采用以服务为导向的业务方法，因此与加拿大金融机构相比，它向借款人提供更快的执行速度和更灵活的条款。 这就是为什么其客户求助于 Timbercreek Financial 而不是使用传统银行渠道的原因之一。

Timbercreek Financial 投资组合中大约 89% 的资产都可以产生收入。

资料来源：投资者介绍

此功能至关重要，因为它使公司提供的贷款更加可靠。 此外，总投资组合的 97% 投资于可靠的城市市场。

由于其业务性质，Timbercreek Financial 对潜在的经济状况很敏感。 它的一些客户无法通过传统银行渠道借入资金，因此在经济不景气时期他们通常会有些脆弱。

事实上，Timbercreek Financial 受到冠状病毒危机造成的严重衰退的伤害。 2020 年，该公司每股收益下降 39%，从 0.51 美元降至 0.31 美元。 幸运的是，由于加拿大政府为应对这一流行病提供了前所未有的财政刺激计划，经济衰退证明是短暂的。 因此，Timbercreek Financial 已从这场危机中完全恢复过来。

Timbercreek Financial 在 2022 年第四季度公布了异常强劲的业绩。该公司的净投资收入比上年同期增长了 40%，创历史新高，可分配收入增长了 10%。 尽管如此，由于该公司今年将开始面临艰难的比较，预计未来增长放缓是谨慎的做法。

增长前景

Timbercreek Financial 通过以有吸引力的利率向新客户提供资金来追求增长。 它试图以产生收入的财产为抵押提供资金，以确保其贷款能够毫无问题地得到偿还。

不幸的是，这说起来容易做起来难。 可以肯定的是，该公司在过去七年未能增加每股收益。 表现平平的部分原因是加元兑美元贬值。 美国投资者应注意，这两种货币之间的汇率波动会显着影响 Timbercreek Financial 的美元收益和股息。

即使考虑到加元贬值，Timbercreek Financial 在过去七年的业绩记录仍然不佳，因为它几乎没有增加利润。 因此，投资者谨慎对待增长预期。

鉴于 Timbercreek Financial 的业绩记录有些波动，而且其收益对汇率的波动非常敏感，我们认为预计未来五年每股收益大致持平是明智的。

股息与估值分析

Timbercreek Financial 目前提供 8.9% 的极高股息收益率，是标准普尔 500 指数 1.6% 收益率的五倍多。因此，对于以收入为导向的投资者而言，该股票是一个有趣的候选者，但后者应该意识到股息由于其对上述货币汇率波动的敏感性，因此远非安全。

而且，Timbercreek Financial目前的派息率为106%，长期来看难以为继，不具备安全边际。 此外，该公司对潜在的经济状况很敏感。 因此，每当它面临潜在的衰退时，它可能会削减股息。

同样重要的是要注意 Timbercreek Financial 对收益率曲线很敏感。 当即将到来的经济衰退的风险增加时，短期利率超过长期利率。 在这种情况下，Timbercreek Financial 在新增贷款中的利润率基本被消除。 这正是公司目前正在经历的。

参考估值，Timbercreek Financial 目前的交易价格是其过去 12 个月每股收益的 12.1 倍。 鉴于公司业绩记录不稳定，我们假设该股的合理市盈率为 12.0。 因此，当前市盈率略高于我们假设的公平市盈率。 如果该股票在五年内以其公允估值水平交易，其年化回报率将受到边际 -0.2% 的拖累。

考虑到未来五年每股收益持平、8.9% 的当前股息收益率和 -0.2% 的年化估值水平收缩，Timbercreek Financial 未来五年的平均年总回报率可能达到 7.4%。 这是一个不错的预期回报，但我们需要更高的回报才能推荐购买这只波动较大的股票。 因此，投资者应等待明显较低的切入点。

最后的想法

Timbercreek Financial 提供 8.9% 的极高股息收益率，并按月支付股息。 因此，它可能会吸引一些以收入为导向的投资者。

然而，该公司的派息率为 106%，但容易受到潜在经济衰退和利率收益率曲线倒挂的影响。 因此，Timbercreek Financial 的股息远非安全。

此外，Timbercreek Financial 的特点是交易量极低。 这意味着很难在该股票中建立或卖出大量头寸。

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