缺失的流行病创新热潮

一个中 瘟疫岁月的磨难和磨难，有一线希望。 2020 年底，随着 covid-19 疫苗的批准，到 2021 年，随着刺戳发挥了魔力，技术乐观主义开始蔓延。 如果人们可以在几个月内开发出挽救生命的疫苗，为什么世界不能摆脱低增长、低生产力的沉睡？ 公司可以前所未有地拥抱数字化； 在家工作的转变可以让人们摆脱办公室八卦和通勤的通勤，更有效地工作； 不久之后，每种可以想象到的疾病都会有疫苗。 政府承诺在科学上投入巨资； 公司概述多汁 研发 计划。

这是一个相当大的情绪变化。 在大流行之前的几年里，富裕世界的增长率急剧放缓。 在 2010 年代，美国的劳动生产率（每小时工作产出）的增长速度是十年前的一半。 社会在寻找新想法、将其转化为创新并传播这些创新方面变得更糟。 罗伯特·戈登 (Robert Gordon) 于 2016 年出版的《美国增长的兴衰》认为，改变生活的发现越来越少。 2020 年初的一篇论文在 美国经济评论，一家领先的期刊，提出了一个案例，即使有想法可以被发现，它们也越来越难找到。

动态变化的可能性令人陶醉，这不仅仅是因为它表明大流行会带来一些好处。 生产力增长是实际工资上涨的主要驱动力。 随着经济供给面的扩大，通货膨胀将不再是一个问题。 创新将以经济数据中没有体现的方式改善人们的生活。 但我们的分析得出了一个令人沮丧的结论。 到目前为止，几乎没有迹象表明全球经济正在变得更加富有成效。

以较高频率发布的数据支持了生产率增长仍然疲软的观点。 全球采购经理指数 (采购经理人指数) 由银行摩根大通编制，向老板询问更广泛的经济状况及其业务。 生产力的代表来自 采购经理人指数我们通过从产出成分中减去该指数的就业成分来计算得出的 s 近几个月实际上已经下降。 将相同的方法应用于另一家银行高盛（Goldman Sachs）发布的实时经济活动指标时，我们发现了类似的结果（见图 2）。

为什么生产力繁荣未能实现？ 乐观主义者指出，正如预测的那样，投资支出确实在飙升——但警告说，这些好处只会慢慢地感受到。 更高的商业投资和生产力增长之间通常存在三到五年的滞后。 Jason Draho 的新研究 瑞银另一家银行的结论是“从 2024 年开始，这十年的剩余时间可能看起来更像 1990 年代后半期，而不是 1970 年代后半期”。 然而，有三个理由担心大流行的创新热潮可能永远不会到来。

第一个与投资有关。 公司不一定会在提高生产力的事情上花钱。 近几个月来，由于客户面临货架空空如也的局面，许多人都争先恐后地扩大和保护供应链。 这提高了弹性，但通过创建冗余也增加了成本。 许多公司也在增加库存，或原材料和制成品的库存。 根据国民账户衡量，此类支出计入投资，但对生产力的影响为零。 在德国，2021 年末的库存积累占总投资的 9%，是有史以来最多的。

因此，短期危机管理优先于长期创新。 在美国 研发 支出仍然很高，但我们对 31 个国家的粗略计算表明，富裕国家在“知识产权产品”上的总体支出每年约为 3 万亿美元，低于大流行前的趋势。 没有太多证据表明新发现和前沿技术的使用蓬勃发展。 2020 年，随着公司投资人工智能和机器学习，经济学家们兴奋地谈论着即将到来的自动化浪潮。 但实际上，美国的机器人进口量并不比大流行前不久高。

第二个因素与在家工作有关。 几乎一夜之间，大部分富裕国家的人都从办公室搬到了餐桌上。 许多人都呆在那里：现在美国有三分之一的带薪全天是在家完成的。 这非常适合工作与生活的平衡。 但是，大流行前研究表明，它还可以帮助人们更有效地工作的预测尚未实现。 最近对美国和欧洲经济学家的一项调查发现，他们“不确定对生产力的长期影响”。 在家里，人们或许可以更专注于“深度工作”； 他们还可以花更多时间遛狗。

事实上，在某些情况下，大流行导致效率低下——这是第三个因素。 公司仍在花费额外的清洁和其他措施让人们感到更安全，这对提高盈利能力几乎没有帮助。 随着一波又一波的新冠病毒，工人们请了更多的病假。 一项官方调查显示，在初夏，惊人的 400 万美国人表示，他们因为患有这种疾病或正在照顾患有这种疾病的人而下班。 在英国，随着人们去年搬回办公室，因病而损失的工作时间比例猛增。

也许，在某个时候，富裕世界将享受期待已久的生产力繁荣。 但是，在调整了大流行经济的波动性后，戈登和赛义德先生发现“没有像人们普遍认为的那样在大流行时代恢复生产力增长的空间”。 大流行之前的大量同行评审证据表明，创新已经大幅放缓，并解释了为什么会这样。 一厢情愿的想法不足以改变这一点。 ■

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