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周三公布的一份备受关注的报告显示，4 月份通胀连续第 10 个月放缓，这对在高成本负担下苦苦挣扎的美国家庭来说是个好消息，对试图应对物价快速上涨的华盛顿决策者来说也是个好消息。
4 月份消费者价格指数同比上涨 4.9%，低于接受彭博调查的经济学家预期的 5%。 通货膨胀率已从去年夏天略高于 9% 的峰值显着下降，但仍远高于大流行前 2% 的正常年增长率。
尽管汽油价格和租金迅速攀升，但机票、新车和包括鸡蛋和农产品在内的杂货价格的下降帮助拉低了上个月的通货膨胀率。 在一个重要的转变中，一些服务的价格放缓——这对美联储来说是一个积极因素，美联储一直在提高利率以减缓经济增长并降低通胀。 中央银行一直在密切关注服务成本，部分原因是他们一直被证明是顽固的。
该报告还为拜登总统带来了可喜的消息。 两年多以来，通货膨胀一直困扰着选民，影响了总统的支持率。 随着价格逐月攀升的幅度越来越小，它们可能成为一个不那么紧迫的问题。
然而，经济学家警告不要夸大进展：虽然通胀显示出降温的积极迹象，但自去年夏天以来的大部分下降是由于供应链已经愈合。 随着唾手可得的果实消失，要回到正常的通货膨胀率可能是一条漫长而崎岖的道路。
“通货膨胀仍然很棘手； 我不认为美联储会看到这一点并降息，或者松一口气，”道明证券全球利率研究主管 Priya Misra 表示。 “没那么快。 我们不能得出通胀问题已经结束的结论。”
即便如此，股价还是因数据而上涨，因为倾向于降低利率的投资者将其视为美联储的好消息。
在剔除食品和燃料以了解价格上涨的潜在趋势（经济学家称之为核心指标）后，消费者价格较上年同期上涨 5.5%，较前值的 5.6% 略有放缓。
一项备受关注的衡量住房成本之外的服务价格的指标回落幅度更大。 MacroPolicy Perspectives 高级经济学家劳拉·罗斯纳-沃伯顿 (Laura Rosner-Warburton) 表示，这是一个令人鼓舞的迹象，表明通货膨胀的顽固部分终于即将崩溃，但部分原因是旅行费用的减少可能不会持续太久。
她说，这种放缓提供了“一点好消息，但也可能有点假。”
虽然通货膨胀数月来一直在逐渐降温，但对政策制定者来说仍然过高。
价格上涨放缓的主要原因是大流行期间出现的供应链瓶颈已经消除，从而缓解了商品短缺问题。 能源价格在 2022 年夏季因俄罗斯入侵乌克兰而飙升后也有所缓和。
但随着时间的推移，可能使通胀持续居高不下的潜在趋势并未受到影响，包括异常强劲的工资增长，这可能会促使企业尝试提高收费。
这就是美联储官员一直如此密切关注服务价格的原因之一：服务价格往往对经济的强劲反应更为敏感，一旦回升就很难放缓。
有理由希望未来几个月的服务业通胀更为可控。 在基于市场的追踪器中，租金已经开始缓慢攀升，这应该会开始出现在官方通胀数据中。
但问题是，美联储是否已经放慢了经济增长速度，足以让其他服务价格——如旅游、美甲、儿童保育和医疗保健——也随之效仿。
中央银行在过去一年中以自 1980 年代以来最快的速度加息，以减缓放贷并拖累经济增长，截至本月，借贷成本已升至 5% 以上。
这些增加使得借钱买房或扩大业务变得更加昂贵。 随着增长放缓和公司对工人的竞争减弱，工资增长已经开始放缓。 这种连锁反应预计会削弱需求，这可能会使公司更难在不吓跑客户的情况下提高价格。
但美联储举措的全部影响仍在发挥作用。 最近一系列备受瞩目的银行倒闭事件可能会加剧这种影响，这可能会让其他贷方感到紧张，并促使他们停止提供信贷。
国会即将就提高国家债务上限摊牌，这也可能影响前景：如果市场恐慌，因为民主党和共和党难以达成协议，投资者担心美国政府将无法支付账单，这可能会逐渐蔓延伤害经济。
民主党人警告说，边缘政策可能会破坏强劲经济在通胀放缓的情况下取得的进展，而共和党人周三辩称，快速通胀证明他们要求削减开支是正确的。
由于有这么多因素可能会削弱经济，美联储官员现在正在评估他们是否需要进一步提高借贷成本，或者他们目前的举措是否足以引导通胀回归正常。 纽约联邦储备银行行长约翰·C·威廉姆斯周二在纽约告诉记者，美联储的下一个决定——加息或暂停加息——将取决于即将公布的数据。
“我们将根据我们在那里看到的情况调整未来的政策，”他说。
政策制定者将于 6 月 13 日收到 5 月份的消费者物价报告，也就是他们做出决定的前一天，但官员们通常至少会提前向市场暗示他们可能会如何处理利率。 鉴于此，央行行长可能会密切关注 4 月份的通胀报告。
美联储官员还将在下次会议之前收到 5 月份的就业数据和个人消费支出价格指数——他们正式将这一指标定为 2% 的通胀目标，但公布时间较晚。 个人消费衡量指标部分基于消费者价格报告中的数据。
经济学家表示，就目前而言，新的通胀数据可能不足以说服政策制定者他们应该改变方针并尽快降低利率。
“这可能会让他们在下一次会议上停下来，”Rosner-Warburton 女士说。
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