铀的牛市让相关股票落后，URNM 持有

在许多时间范围内，铀价都在急剧上涨。 重工业大宗商品低于一年前的峰值，但在几年内缩小时明显上升趋势明显。 随着核电在地缘政治不确定性和 回购趋势（能源独立主题的一部分），铀需求在未来几年被视为强劲。 尽管如此，随着经济增长担忧的消退，宏观风险依然存在。

我对 Sprott Uranium Miners ETF 持有持有评级（纽约证券交易所：URNM) 基于马马虎虎的估值、行业季节性差和混合图表。

过去 6 年的铀牛市

据发行人称，URNM 是唯一一家提供纯铀矿商和核能所必需的物理铀的 ETF。 URNM 寻求将其总资产的至少 80% 投资于以下证券 北岸全球铀矿业指数 （URNMX）。 该指数旨在追踪将至少 50% 的资产投入铀矿开采行业的公司的业绩，其中可能包括铀矿的开采、勘探、开发和生产，或持有实物铀、拥有铀特许权使用费或参与在支持铀矿开采业的其他非采矿活动中。

截至 2022 年 5 月 19 日，URNM 管理着 8.55 亿美元的资产，年费用率为 0.85%，略高。 拥有该 ETF 可获得一只具有广泛国际风险的纯铀公司基金。 看好清洁能源转型的投资者可能会被该基金吸引。 自 2019 年底以来才存在，没有长期的记录，但看涨的论点是铀的新牛市正在进行中。

Morningstar Style Box 显示市值和风格分类相当复杂。 URNM 的多元化属于小盘股增长箱，因此容易受到利率和广泛经济增长前景变化等宏观因素的影响。 只有 7% 的基金被认为是有价值的。

晨星还指出，90% 的 ETF 属于能源板块，10% 属于材料板块。 收益率和动量因子都很低，而质量和波动性很高。 在估值方面，URNM 的市盈率超过 18 倍，自由现金流接近 5 倍，远高于广泛的能源行业。 虽然收益增长很高，但这些都是很高的估值指标。

URNM：投资组合和因子概况

URNM：一个集中的投资组合

根据 Sprott ETF，该 ETF 持有 37 种证券，加权平均市值为 40 亿美元，小型股的敞口高达 56%。 大约 17% 的分配用于实物铀，其余部分投资于铀和相关股票。

季节性地，由于 URNM 的价格历史有限，我查看了 Global X Uranium ETF (URA) 的趋势。 该基金往往会在 10 月初陷入困境，但根据数据显示，大部分损失通常发生在 2 月中旬至 5 月下旬。 股票时钟. 这是一个看跌的证据，但不是投资论点的核心部分。

铀股票季节性：第四季度初看跌

技术要点

由于估值高且季节性因素可能不利，技术面从中性到看涨。 请注意，在下图中，股价仍在 2021 年末创下的历史高点之后盘整。这有点看涨，因为它被认为是一种延续模式——考虑到从 2020 年开始的上一个上升趋势，这种模式实际上更高。但是这里的关键是 25 美元到 27 美元的范围必须作为支撑。

如果这种情况破裂，那么在十几岁之前就没有太多支持。 我还发现，自 2021 年第二季度以来，交易量一直在下降，因此这突显出该基金正在盘整。 由于 200 日移动均线持平，趋势向下，但并不剧烈。 反弹至 36 美元上方将有助于支撑突破。 目前，还需拭目以待。

URNM：在持续整合中，注意突破或崩溃

底线

我持有 URNM。 与其他能源行业基金相比，估值并不便宜，费用率也很高。 此外，季节性因素疲软，技术面目前喜忧参半——注意打破这种盘整模式。