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这些希腊字母与标的资产的价格相关联，并被交易者用来了解期权敏感性。 短暂休息后，他们重新开会，玛雅进一步探讨了决定期权价格的因素。
到期时间：
Maya 继续说道，“影响期权价格的另一个关键因素是到期前的剩余时间。随着时间的推移，期权的价值可能会因时间衰减而下降，也称为 theta 衰减。这意味着 选项 假设其他因素保持不变，当它们接近到期日时会失去价值。 衡量时间衰减率的希腊语叫做 Theta。”
塔拉问道：“如果我理解正确的话，这种衰减与期权价值的外在部分有关，即价外期权中的总期权价值，因为它们没有内在价值？”
“你完全正确，”玛雅回答，对塔拉对期权知识的快速掌握印象深刻。 她继续更详细地解释 Theta。Theta：
“Theta 衡量的是期权随时间损失价值的速率。它表示期权价值每天因时间流逝而减少的数量，假设所有其他因素保持不变。Theta 对于平值期权而言最高并随着期权进入价内或价外而减少。例如，如果看涨期权的 theta 为 -0.05，则表示由于时间衰减，该期权的价值每天将减少 0.05 美元。 “
塔拉问道，“所以，你持有期权的时间越长，它在没有任何价格变动的情况下失去的价值就越多。”
“确切地！” 玛雅回答。 “此外，Theta 衰减主要影响价外或即将到期的期权，导致更快的衰减。”
塔拉问道，“那么，交易者如何在他们的策略中利用 Theta？”
Maya 解释说，“交易者可以通过多种方式利用 theta 衰减。一种流行的策略被称为基于 Theta 的期权销售或 Theta 衰减收获。
使用此策略的交易者卖出具有高 Theta 值的期权以捕获衰减的时间溢价。 他们相信时间的流逝会对他们有利。”
塔拉问道：“可是，做期权不是有更大的风险吗？理论上潜在的损失可以是无限的，对吧？”
玛雅承认，“绝对！卖出期权确实伴随着风险。如果标的证券走势不利于交易者的头寸，损失可能会很大。潜在损失可能超过时间衰减带来的收益。但是，通过仔细选择行使价并管理他们的头寸，交易者可以减轻这些风险。”
塔拉说：“我明白了。交易员还有其他使用 Theta 衰减的方法吗？”
“绝对地！” 玛雅回答。 “另一种涉及 Theta 衰减的流行策略称为日历价差或时间价差。交易者通过同时买卖具有不同到期日但执行价格相同的期权来创建这些价差。这里的想法是利用之间的不同 Theta 衰减率两个选项。”
塔拉惊呼道，“这听起来很有趣！它是如何工作的？”
玛雅解释说，“好吧，假设交易员认为标的证券在短期内将保持相对稳定，但预计未来波动性会增加。他们可以卖出近期期权并买入同类的长期期权（看涨或看跌）和相同的行使价。随着时间的推移，由于更高的 Theta 衰减，近期期权将更快地失去价值，而长期期权将保留更多的价值。”
塔拉问道：“啊，所以他们是在利用短期期权的加速衰减？”
“确切地！” 确认玛雅。 “如果基础证券保持稳定，交易者可以从卖出期权的更快衰减中获利，并有可能平仓获利。”
塔拉回答说：“这太棒了！期权 Theta 衰减似乎是交易者理解和在其策略中使用的一个强大概念。”
玛雅同意，“当然！时间衰减可以是朋友也可以是敌人，这取决于所采用的策略。意识到这种现象的交易者可以利用它来发挥自己的优势，并有可能提高他们的盈利能力。”
玛雅随后建议，“接下来，让我们深入探讨另一个决定期权价格的重要因素，尤其是当预期价格会有较大波动时，这可能是由于即将发生的重要事件。这个因素称为波动率。”
待续…
第 1 部分：期权揭秘 301 – 期权希腊人（第 1 部分）
（作者为Yubha.com、TradingHeads.com CEO）
（免责声明：建议、建议、观点、专家给出的观点均为专家个人观点，不代表经济时报观点）
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