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在金融体系中， 永续期货合约，也称为永续合约，是一种交易，代表在未来某个时间点买卖资产的协议。 它还允许用户使用保证金或杠杆进行交易 （使用借来的资金）。
这意味着，与其拥有交易标的资产（例如 500 ETH）的大量名义价值的资本，用户只需存入其中的一小部分，利用他们的资本。 用户可以通过买入（多头）和卖出（空头）永续合约进行双向交易。 简而言之，用户正在使用借来的资金来押注资产的未来价格。
永续期货是为非流动资产启用衍生品市场的一种解决方案。 它们在 2016 年由 BitMEX 推出时越来越受欢迎。加密货币永续合约通常提供高杠杆，有时甚至超过 100 倍的保证金。 到 2022 年，这些在 Binance、Kraken 和 BitMEX 等中心化交易所上的工具每天将产生数十亿的交易量，甚至超过现货加密交易。 但是，现在也有用于永续市场的去中心化平台。
本文将介绍 Perpetual DEX 领域的相关参与者，比较他们的主要特点和关键指标：
dYdX
dYdX 于 2017 年推出，是一个在以太坊上运行智能合约的 DEX，提供永续合约交易、保证金交易、现货交易、借贷服务。
用户将他们的抵押品存入 dYdX 交易所并开始交易永续合约。
但这并不是投资者与交易所互动的唯一方式。 他可以将 USDC 存入交易所交易池（从而成为流动性提供者）并获得该资本的收益。
dYdX 奖励
交易所有一个代币 (dYdX)，当您成为其流动性池中的流动性提供者时，该代币将作为奖励获得，并且可以抵押成为协议安全池的一部分。 目前，后者的年收益率为 14.79%。
GMX
GMX 是一个 去中心化平台 适用于现货和永续合约交易，支持用户在交易中使用高达 30 倍的杠杆。 该协议于 2021 年 9 月在 Arbitrum 上启动，然后在 2022 年初进入 Avalanche。
与 dYdX 类似，投资者也可以向 GMX 的交易池提供流动性以获得奖励。 不同之处在于他可以将 UDSC 和其他代币（BTC、USDT、DAI 等）发送到池中； 另一个区别是该平台有两个代币：GMX 和 GLP。
GMX 奖励
投资者可以购买 GMX 并将其质押以从协议中获得共享收入。 GMX 是用于治理的代币。 GLP 提供给为协议提供流动性的投资者，也可以进行质押。 费用分为 GMX (30%) 和 GLP (70%)。
增益网络
Gains Network 是 Polygon 上的去中心化永久交易所。 它推出了 gTrade，这是一个具有合成资产的去中心化杠杆交易平台。 与 dYdX 和 GMX 不同，这些合成资产使其能够提供广泛的杠杆和配对（加密货币高达 150 倍，外汇高达 1000 倍，股票高达 100 倍）。
在 Gains Network 上，投资者还可以向用作交易活动对应方的金库（在本例中为 DAI）提供流动性，并从平台获得奖励/收入。
获得网络奖励
该协议有两个令牌：ERC-20 令牌 (GNS) 和 ERC721 实用程序令牌 (NFT)。 GNS 和 NFT 的创建是为了在平台内积极使用。 GNS 持有者在通过 Single Sided Staking 进行质押时会收到平台费用，以 DAI 支付。 NFT 持有者在常规奖励之外获得更低的点差和更高的奖励。
关键指标和特点
电视L
dYdX（4.68 亿美元）和 GMX（3.6 亿美元）在 TVL 的 DEX 永续版图中占据主导地位，占据了近 87% 的市场份额。 一个通过成为先行者（dYdX）巩固了自己的地位，另一个是通过使用“分享收入”策略能够更好地吸引新用户的新进入者，也由其他交易所实施，例如 增益网络.
每日用户
dYdX
GMX
增益网络
在过去 60 天里，GMX 的每日用户（平均 500 人）超过 dYdX（平均 200 人），而 Gains Network（平均 80 人）正在接近 dYdX 的数量。 所有平台都鼓励交易。 DYdX 通过 交易奖励计划，用户根据他们的交易活动收到 dYdX 代币。 GMX 使用 推荐计划 激励新用户的入职，为新用户提供折扣，为推荐代码所有者提供回扣。 Gains Network 还使用了一个 推荐计划 以提高其每日平均用户数。
关键要点
如上图所示，dYdX 和 GMX 是 DEX 永续市场垂直市场中最杰出的参与者。 然而，像 Gains Network 这样的新进入者有新的功能（更多的杠杆，更多的交易对），并试图增加他们的 TVL。 使用更多杠杆的能力，以及对更多抵押品类型的支持，是迈向主要采用的良好步骤，当与代币持有者的收益分享相结合时，dYdX 没有做到这一点。
这篇文章是由 足迹分析 社区。
2022 年 9 月，蒂亚戈·弗雷塔斯
数据源： dYdX 和 GMX $ 收益网络比较
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