XLB：购买具有长期投资视野的合适时机

好于预期的经济数据、通胀放缓和加息暂停都支持材料精选行业 SPDR® 基金 ETF 的基本面（纽约证券交易所：XLB). 此外，XLB 更加重视化学工业和较低 专注于苦苦挣扎的金属和采矿业增加了积极的势头。 化工企业的盈利增长动力将帮助其股价形成稳固的上涨动力，并为股东带来可观的现金回报。 总体而言，XLB对长线投资者来说似乎是一项稳健的投资，估值具有吸引力，基本面正在改善，大量持股的盈利增长动力强劲。

加强基本面支持 XLB 的价格上涨

随着整体经济开始从前两个季度的严重压力中复苏，材料行业有望 跑赢大盘这是因为主要由从事化学、采矿、包装和建筑产品的公司组成的材料行业在经济复苏和扩张期间表现出色，但在收缩和衰退期间表现落后。 有几个理由相信，更广泛的经济状况将在 2023 年下半年开始好转。例如，全球经济正处于 正在恢复 受到大流行和俄罗斯入侵乌克兰的影响。 中国是世界第二大经济体，也是矿业和化工公司的重要市场，重新开放了经济， 降低 利率促进复苏。

此外，随着通胀回归目标，美联储的货币紧缩已接近顶峰。 美联储似乎已经实现了在不让经济陷入混乱的情况下减缓通胀的目标，这对材料行业来说是理想的。 在新闻发布会上，美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，“我仍然相信有一条通往软着陆的道路”。 强劲的就业数据和处于历史低位的失业率继续显示出经济强劲的迹象。 上个月，美国增加了 339,000 个工作岗位，远超预期的 190,000 个，高于 4 月份的 253,000 个和 3 月份的 165,000 个。 总体而言，美国和全球经济似乎在下半年进入复苏阶段，这对周期材料板块来说是个好消息。

化工行业曝光是一个加号

金属和采矿业一直在为商品价格低于上一年而苦苦挣扎，与之形成鲜明对比的是，化工行业表现出了韧性，并继续实现强劲的盈利增长。 截至 3 月季度末，化工行业占 XLB 投资组合的 68%，我相信这将是未来几个季度股价和股息增长的主要推动力。 例如，化学品公司林德公司 (LIN) 的权重约为 19%，是 XLB 投资组合中最大的股票持有量。 由于该公司强劲的收入和盈利增长趋势，其股价今年迄今已上涨约 17%。 公司第一季度每股收益为 3.42 美元，同比增长 17%，按固定汇率计算增长 20%。 这是 EPS ex-FX 连续第十个季度增长 20% 或更多。 此外，该公司将其调整后的全年每股收益指引上调至 13.45 美元至 13.85 美元，较上年增长 9% 至 13%。

Air Products and Chemicals (APD) 是 XLB 投资组合中的第二大股票，其报告称 3 月季度收入同比增长 8.5%。 其调整后的 EBITDA 同比增长 13%。 该公司还将其 2023 财年全年调整后每股收益指引上调至每股 11.30 美元至 11.50 美元，比上年增长 10% 至 12%。 XLB 投资组合中的第三大股票 Sherwin-Williams (SHW) 也属于化工行业。 该公司报告 3 月季度收入增长 8%，并重申 2023 年全年调整后的稀释后每股净收入指引在每股 7.95 美元至 8.65 美元之间，高于上一年的每股 7.72 美元。 随着经济趋势开始好转、通胀放缓以及利率达到顶峰，他们的金融增长很有可能在下半年和来年继续。

另一方面，金属和矿业公司也可能受益于通胀放缓和整体经济前景改善。 中国降低利率和实施经济刺激政策也有望提振对自由港麦克莫兰公司（FCX）和纽蒙特公司（NEM）等金属和矿业公司的需求。 同时，预计容器和包装行业也将从低通胀和改善的供应链动态中受益。 由于涉及大量终端市场，包装公司通常拥有稳定的商业模式和强大的现金产生潜力。

估值和定量评级

材料行业以折扣价交易，远期市盈率为 16.7，而标准普尔 500 指数的远期市盈率为 18.5 倍。 除工业气体外，材料行业的其他行业，包括多元化化学品和特种化学品，均以低于大盘指数的价格进行交易。 此外，随着经济复苏和潜在盈利增长，该行业在不显着改变远期市盈率的情况下具有更大的上涨空间。

XLB 目前的持有评级为 2.98，但我预计未来几个月其量化评级会有所提高。 这是由于其股价可能上涨，这可能会提高动量得分并降低风险因素。 流动性因素的加分表明交易量正在迅速增加。 这意味着投资者对未来的基本面仍然持乐观态度。 XLB过去两年连续上调股息，其持有的投资组合的盈利增长趋势表明其2%以上的股息收益率是安全的。

需要考虑的风险因素

虽然我相信经济会在下半年复苏，但仍有可能出现衰退，因为美联储只是暂停加息，而不是转向。 如果下半年美联储恢复加息，XLB 的股价可能会出现波动。 历史数据还表明，周期性材料行业在经济衰退期间遭受损失。 化工行业在下半年经济衰退的情况下似乎具有弹性，但 XLB 在采矿和材料行业的敞口可能对其股价和股息表现产生负面影响。

综上所述

与更广泛的市场指数相比，材料精选行业 SPDR® 基金 ETF 在 2023 年迄今的表现不佳，这对于能够忍受短期波动的长期投资者来说似乎是一个很好的买入机会。 此外，化工行业的盈利增长动力很可能会支撑XLB的股价和股息。 总体而言，XLB 具有低费用率、高流动性和稳定的股息收益率，可能是具有长期投资视野的投资者的正确选择。