[ad_1]
大约两年前，当世界多个国家的物价开始上涨时，最常与通货膨胀联系在一起的词是“暂时性”。 今天，这个词是“坚持”。
这句话在本周于葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行第十届年会上被反复提及。
“通货膨胀如此持续，令人惊讶，”美联储主席杰罗姆·H·鲍威尔(Jerome H. Powell)表示。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示：“我们必须像通胀持续存在一样坚持下去。”
英国央行行长安德鲁·贝利表示，英国最新的通胀数据“显示出明显的持续迹象”。
来自世界各地的政策制定者与学者和分析师齐聚一堂，讨论试图压低通胀的货币政策。 他们共同发出了一个信息：利率将在一段时间内处于高位。
尽管通胀正在放缓，但美国和欧洲的国内价格压力仍然强劲。 周五的数据显示，欧元区通胀率放缓至5.5%，但衡量国内物价上涨的核心通胀率却上升。 政策制定者面临的挑战是如何实现 2% 的通胀目标，同时又不过度，导致经济陷入衰退。
经济合作与发展组织首席经济学家、英国财政部前首席经济顾问克莱尔·隆巴尔代利表示，很难判断转折点何时到来、政策制定者是否已做得足够。 “我们还不知道。 我们仍然看到核心通胀上升。”
周一晚上，国际货币基金组织第一副总裁吉塔·戈皮纳特 (Gita Gopinath) 定下了会议的基调。 她在演讲中表示，政策制定者需要听到一个“令人不安的事实”。 “通胀需要很长时间才能回到目标水平。”
因此，她表示，利率应该处于限制经济的水平，直到核心通胀走上下行之路。 但戈皮纳特女士还有另一个令人不安的信息要分享：世界可能会面临更多、更频繁的冲击。
她表示：“大流行时期更加不稳定的供应冲击很有可能持续下去。” 切断全球供应链以将生产转移到国内或现有贸易伙伴的国家将提高生产成本。 而且它们更容易受到未来冲击的影响，因为它们的集中生产会降低它们的灵活性。
辛特拉的谈话不断地回到经济学家不知道的所有事情上，而且这个清单很长：通货膨胀预期很难破译； 能源市场不透明； 货币政策影响经济的速度似乎正在放缓； 关于个人和公司如何应对连续的大规模经济冲击，几乎没有任何指导。
对于过去通胀预测的不准确，也有很多责备。
“我们对通胀预期的理解并不准确，”鲍威尔表示。 “通胀保持高位的时间越长，通胀在经济中根深蒂固的风险就越大。 所以时间的流逝并不是我们的朋友。”
与此同时，有迹象表明，高利率的影响将需要比以前更长的时间才能体现在经济中。 在英国，绝大多数抵押贷款 短期内固定的利率，因此每两年或五年重置一次。 十年前，随利率波动的抵押贷款更为常见，因此房主立即感受到利率上升的影响。 由于这一变化，“历史不会成为一个很好的指南，”贝利先生说。
另一个糟糕的指导是能源市场的价格。 批发能源价格一直是总体通胀率背后的推动力，但快速的价格变化导致通胀预测不准确。 能源市场小组会议强化了经济学家的担忧，即由于该行业缺乏透明度，他们对严重影响通胀的事情了解不够。 去年商品交易公司的巨额利润图表让在场的许多人都睁大了眼睛。
经济学家一直在编写新的经济模型，试图对央行一贯低估通胀的事实做出快速反应。 但在某种程度上，损害已经造成，一些政策制定者对预测越来越缺乏信任。
欧元区央行行长同意“依赖数据”——根据每次会议上提供的数据做出政策决策，而不是采取预定行动——这一事实表明“我们现在对模型的信任程度不足以作为我们决策的基础”欧洲央行管理委员会成员兼比利时央行行长皮埃尔·温施 (Pierre Wunsch) 表示：“至少大部分是在模型上。” “那是因为一年半以来我们都感到惊讶。”
鉴于央行行长们不知道的一切，会议的主导情绪是需要对通胀采取强硬立场，并在更长时间内维持较高的利率。 但并非所有人都同意。
有人争论 过去的加息足以降低通货膨胀，进一步加息会给企业和家庭带来不必要的痛苦。 但少数直言不讳的人认为，央行行长可能会觉得有必要采取更积极的行动，以避免对其声誉和信誉的攻击。
“很可能他们已经做得太多了，” 裕信银行经济学家埃里克·尼尔森在谈到欧洲央行时说道。 他表示，这种情况的发生可能是因为人们对预测的信心不断减弱，人们的注意力集中在过去的通胀数据上。
“这就像开车时有人在你的前屏幕上涂漆，让你无法向前看，”他说。 “你只能透过后窗看看上个月的通胀情况。 这可能会让你掉进沟里。”
[ad_2]
Source link
