随着银行倒闭和收益率停滞，投资者现金的安全之地

最近发生的事件促使投资者和企业开始重新配置他们的储蓄，以便在保护本金的同时产生更大的收益。

他们的选择包括货币市场基金或短期国库券等传统手段以及黄金等波动性更大的价值储存手段。 一些投资者甚至通过投资加密货币来消除其投资组合中的所有交易对手风险。

每种选择都有其自身的风险，但都反映出人们对美国银行体系真正安全性日益增长的担忧。

今年上半年，我们看到了美国历史上最大的三家银行倒闭，硅谷银行、Signature银行和第一共和银行都因风险管理不善而倒闭。 FDIC 必须介入并接管银行，在此过程中为银行账簿上的 5,490 亿美元资产提供担保。

与 19 世纪和 20 世纪初的许多银行倒闭不同，储户在感觉银行不再安全时必须亲自到银行排队才能提取资金，而这次我们目睹了一个新现象——数字银行跑步。 现在，只需拿起电话，数百万美元就可以在几秒钟内从一个机构转移到另一个机构。

随着通信和技术的进步，银行被视为资不抵债的速度急剧加快，这促使企业、机构和富人重新考虑安全存储现金的方法。

需要明确的是，这并不是要敲响银行体系即将崩溃的警报。 然而，最近的历史也表明，现在是不同的时代，存在着不同且往往不可知的风险。

到目前为止，政府一直愿意为陷入银行倒闭的储户提供支持。 但支持的能力不是无限的，不会给金融体系带来重大成本，并且受到政治领导人的政治意愿（有些人可能会说是突发奇想）的影响，并且不能被认为是没有风险的。

为了对抗通货膨胀，美联储从 2022 年第一季度开始大幅提高短期利率，并以自 2022 年初以来最快的速度提高短期利率，从 2022 年初的 0% 升至 2023 年 5 月的 5% 以上。 20世纪70年代末的滞胀时期。 可以说，这创造了导致上述银行倒闭的环境。

不幸的是，对于大多数储户来说，银行在提高向储户支付的利率方面进展缓慢。

那么，谨慎的投资者采取了哪些应对措施呢？

聪明的储户已经开始将资金转移到货币市场工具，因为他们更严格地遵循美联储制定的利率。

从历史上看，货币市场基金在跟踪美联储的短期利率方面做得很好，同时保持了极其稳定的价值，但它们没有受到 FDIC 的保险，也不能保证它们的资产净值将保持在 1 美元。 2008 年秋天，雷曼兄弟申请破产，储备初级基金的资产净值跌破 1 美元，迫使基金清算。

对于账户余额超过银行 FDIC 限额的客户，我们一直建议配置国库券。 国库券由美国财政部发行，享有政府的充分信任和信用，被广泛认为是最安全的投资选择之一。

国库券具有很高的流动性，因为它们的发行期限从几天到一年不等，并且可以很容易地在二级市场上交易。 截至撰写本文时，国库券的收益率约为 5%，与许多类似的银行产品相比，收益率明显更高。

风险较高的是黄金，几千年来它一直是一种价值储存手段，被认为是世界历史上期限最长的价值储存和交易手段。 与法定货币不同，黄金的价值不是由中央银行系统决定的，并且在很大程度上不受政府政治意愿的影响。 此外，在危机和金融不稳定时期，它往往是投资者的避风港，随着金融体系风险的增加而升值。

投资者可以通过流动性很强的 ETF 轻松获得黄金敞口，这些 ETF 能够快速将其价值货币化，但会带来一些交易对手风险。 黄金也可以以实物形式持有，这限制了交易对手风险，但增加了成本并降低了其流动性。

在美元贬值期间，黄金也往往会保持或升值。 然而，黄金波动性很大，不会产生收益（现金流），并且实物形式的存储或交易成本可能很高。

加密货币不由政府发行或支持，独立于银行系统运行，作为一种投资资产越来越受欢迎。 由于它们本质上是有限的，因此不会受到不加区别地印刷新货币的影响，这在赤字支出推动的世界中是一个非常现实的风险。 与政府发行的货币相比，它们还提供了更大（尽管并不完美）的保护，防止没收或限制进入。

然而，加密货币波动性很大，并且通常没有传统银行产品、国债和货币市场基金那样的收益。 此外，加密货币正在受到监管审查，并在全球范围内面临法律诉讼。 鉴于上述风险，我们公司不提供有关加密货币的建议。 随着加密生态系统的发展，这种情况可能会发生变化。

考虑到当前环境中普遍存在的风险和不确定性，金融机构正在对其资产负债表上列出的资产和负债进行重新评估。 因此，我们强烈建议投资者效仿并考虑将投资多元化到传统银行产品之外。 投资者在做出明智的决定之前，必须彻底评估与各种替代方案相关的潜在风险和优势。

— 经过 尼尔·埃利斯（Neale Ellis）是一名特许金融分析师，马修·迈克尔斯（Matthew Michaels）是一名注册财务规划师和特许金融分析师。 他们是 Fidelis Capital 的创始合伙人和联席首席信息官。