[ad_1]
图片
这 投资者展望 系列重点关注衡量投资者对市场的想法和行为的具体指标。 本文着眼于两项赫伯特情绪调查。
两次赫伯特调查
两项赫伯特调查都指向市场 短期要谨慎，这意味着未来两个月。 这与去年 12 月完全相反，当时我们根据 调查：“赫伯特时事通讯作者的两项调查表明股票市场会更好。”
12 月文章的总结要点如下：
- 自 1980 年以来，马克·赫伯特 (Mark Hulbert) 一直在追踪时事通讯撰稿人的表现，将小麦与谷壳分开，并为经常不稳定的领域带来诚实。
- 他的调查被用于我们的两个主情绪指标中，我们认为，它们都预示着未来价格将会上涨。
12 月的文章包含对两项调查的解释，但是 他们主要监控时事通讯作者对整个股市和纳斯达克的看涨或看跌观点。
马克·赫伯特 (Mark Hulbert) 自 1980 年以来一直在这样做。他发现，当太多作家看涨时，市场很快就会下跌 – 反之亦然。 因此，该调查可以作为相反意见指标。
在情绪之王，我们获取他的每日读数，并使用时间加权移动平均线对其进行平滑处理。 该平均线大约等于 7 天移动平均线，因此它的期限相对较短。 然后我们将结果绘制在“情绪之王”排名量表上。 下图是针对 SPY 的图表。
赫伯特股市调查情绪之王排名（情绪之王）
正如您所看到的，预期在红色区域和绿色区域之间快速地来回摆动。
红色区域读数表示极度看涨情绪，而绿色区域读数表示极度看跌情绪。 去年夏天和 10 月的绿区读数促使我们在 12 月 30 日撰写了一篇看涨文章。
情况已经逆转
现在，情况发生了逆转。 经过八个月的反弹后，我们的调查排名最终显示情绪进入红色区域。
我们用红色箭头表示过去我们对赫伯特调查的解释也达到了这些极端水平的时刻。 并非所有这些都导致了短期市场下跌，但有相当一部分确实导致了市场下跌。
下图显示了针对 QQQ 绘制的纳斯达克调查。
赫伯特纳斯达克调查情绪之王排名（情绪之王）
正如您所看到的，这项调查刚刚进入红色区域。 最近我们还用红色箭头表示红色区域读数。 许多（但不是全部）都出现了 QQQ 价格的短期峰值。 值得注意的是，有两次发生在市场大幅下跌之前。
结论
毫无疑问，投资者情绪已经从去年的极端看跌转向极端看涨，经过八个月的上涨。 然而，我们认为这并不意味着去年的长期买入信号已经结束。
但我们确实认为这些数据表明市场可能会经历至少一两个月的短期调整，并下跌 5% 至 7%。
因此，我们认为投资者不应该在这个市场投入更多的资金，那些已经100%投资的人应该减仓至80%。
[ad_2]
Source link
