什么是期权希腊人？ （以及如何使用它们来最小化风险）

期权交易的成功取决于能够对任何期权合约中与标的证券相关的风险进行现实的评估。 为了帮助衡量这种风险，该行业开发了所谓的期权希腊人。

但它们是什么，它们如何帮助您成为更成功的期权交易者？ 在本文中，我们将对其进行分解。

什么是期权合约？

期权合约是赋予持有人购买或出售特定证券的选择权的协议。 期权合约可用于获得买卖股票、股指、交易所交易基金 (ETF)、债券和其他固定收益资产、货币或商品的权利。

每个选项都有：

• 一个 截止日期
• 一个 优质的，这是期权的成本或价值，
• 一个 行使价，这是期权持有者希望证券能够达到的目标价格。

有两种类型的选项： 看涨期权 和 看跌期权.

一个 看涨期权 赋予持有人购买证券的权利，而 看跌期权 允许持有人出售它。 在任何一种情况下，持有人都不需要在编写期权合约时拥有标的证券。

使困惑？ 从这里开始>>> 什么是期权交易？

通话选项

假设您执行一份看涨期权合约，在 90 天（到期日）内以 1 美元（溢价）的价格以 50 美元（执行价格）购买 100 股股票。

如果股票价格在到期日或之前上涨至 60 美元，您可以行使选择权，以每股 50 美元或 5,000 美元的价格购买 100 股。 然后，您可以立即以 60 美元或 6,000 美元的价格出售新收购的股票。

您的交易净利润为 900 美元： 这是 6,000 美元的售价，减去 5,000 美元的收购成本加上 100 美元（100 股 X 1 美元）的期权费。

另一方面，如果在 90 天的期权期限内股价从未超过 50 美元，您可以简单地让期权到期。 如果发生这种情况，您的损失将仅限于为保费支付的 100 美元。

看跌期权

看跌期权的作用方向相反。 它是一种期权合约，旨在根据基础证券价值的下跌为持有人提供利润。 这样，看跌期权与卖空非常相似。

继续上面看涨期权的例子，在看跌期权下，你可能会写一份相同证券的合约，交易价格为 50 美元，但预期价值将降至 40 美元。

您将执行一份看跌期权合约，在 90 天内以 40 美元的价格出售 100 股股票，每股溢价 1 美元。

如果在 90 天内，股价跌至 40 美元，您可以行使卖出 100 股股票的选择权。 如果这样做，您将在交易中获得 1,000 美元的收益（支付的保费减去 100 美元）。

通过这种方式，期权使投资者能够在非常小的投资中获得巨大的收益，并且损失非常有限。

什么是希腊人的期权？

期权希腊字母是衡量期权预期价格变化的指标。 它们可用于衡量单个期权或期权合约组合。 有五个主要的希腊人：

• 三角洲
• 伽玛
• 西塔
• 织女星
• 罗

除了这五个主要的希腊人选项外，还有一些不太受欢迎的措施，通常被称为小希腊人。 他们包括 颜色, ε, lambda, speed, ultima, vamma, 维拉, 和 佐马.

他们在做什么？

五个主要的希腊人中的每一个都试图衡量影响期权合约中标的证券的预期价值和方向的不同因素。

也许最重要的衡量标准是波动性。 这就是基础证券的价值在一定期限内可能发生的变化。 这可能会受到利率变化、公司财务状况变化以及金融市场预期方向等经济力量的影响。

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在期权方面，有两种主要类型的波动性： 隐含波动率 和 h历史波动率.

投资期权时必须考虑这两种波动性， 因为波动性是期权风险的巨大影响。

期权希腊人试图根据期权的预期表现提供不同的方法来衡量期权的波动性（和价值）。

每个希腊人都从不同的角度衡量波动性。 至少从理论上讲，使用多个希腊字母应该可以相对准确地衡量证券的波动性。 它们应该有助于降低风险并增加合约获利的可能性。

这是最受欢迎的选项希腊人。

三角洲

Delta 可帮助您确定期权是否会在“价内”(ITM) 中到期，如果会，到期时间是多少。 对于看涨期权，这意味着执行价格低于基础证券的市场价格。 对于看跌期权，这意味着它高于市场价格。

更具体地说，Delta 衡量的是证券的基础价值每变化 1 美元，期权价格预计会移动多少。 例如，如果头寸的 Delta 为 0.50，则预期证券价格每变化 1 美元，期权价格就会移动 0.50 美元。 我们可以把它想象成股票的贝塔。

对于看涨期权，有一个正的 Delta，范围在 0 到 1.00 之间。 期权价格将接近 1，因为它在货币 (ITM) 中变得更深并且随着到期日的临近。 随着到期日的临近，价外 (OTM) 看涨期权的 Delta 值将接近于零。

对于看跌期权，有一个负 Delta，范围在零和 -1.00 之间。 平价 (ATM) 的 Delta 将接近 -0.50，但随着期权接近 ITM 或到期临近，Delta 将接近 -1.00。 随着到期日的临近，看跌期权的 OTM 将接近于零。

伽玛

Gamma 衡量 Delta 随时间的变化率。

如果期权的 Delta 为 0.50，则每 1 美元应移动 0.50 美元。 但与此同时，Delta 将增加到 1.00。 如果它上升到 0.60，则期权的 Gamma 可能是 0.15。 而且因为 Delta 永远不会大于 1.00，所以 Gamma 的比率会随着期权价格接近 ITM 而降低。

西塔

这是一个告诉你的措施 期权的价格在接近到期日时每天会下降多少. 这个过程也被称为“时间衰减”。

ATM 的 Theta 会随着 OTM 和 ITM 的接近而略有增加，但通常会随着远 OTM 期权（“远 OTM”，即行使价和标的价格之间的巨大差异）的到期临近而降低。

织女星

Vega 测量 期权价格的变化率 标的证券的隐含波动率（每百分点）。 波动性是影响期权价值的关键因素。

Vega 的减少通常会导致调用失去价值，而增加会导致价值增加。 您应该考虑在 Vega 低于正常水平时买入期权，并在高于正常水平时卖出。 鉴于波动性是影响期权价值的关键因素，Vega 永远不应被忽视。

您可以通过比较标的证券的历史波动率和隐含波动率来判断 Vega 是高于还是低于正常水平。

罗

Rho 表示期权价格会根据美国国债利率的变化而上涨或下跌多少。

这个希腊指标衡量每一个利率变化一个百分点的期权价格的预期变化，这是当今美联储加息环境中的一个重要因素。

据说看涨期权有 阳性 Rho，因为这些期权的价值通常会随着利率的上升而增加。 据说看跌期权有 负 Rho，因为这些期权的价值通常会在利率下降时下降。

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如何充分利用期权

如果试图弄清楚 Options Greeks 对您来说都是希腊语，请不要担心。 幸运的是，许多大型经纪公司，如嘉信理财，都提供软件，让您在交易期权时可以轻松地调用希腊人。

如果该软件可供您使用，您应该充分利用它——大多数经验丰富的期权交易者都会这样做。 交易期权，如投资个股，需要大量的前期分析。 但也需要持续分析才能知道如何处理合同。

期权希腊人都是关于衡量期权合约中涉及的风险，相对于不同的变量。 它们不会完全消除与期权交易相关的风险，但它们可以帮助您识别更明显的风险。 至少，他们会帮助您准确了解您将在任何合同中承担多少风险。

归根结底，期权交易都是关于盈利能力的，而盈利能力很大程度上取决于风险分析。 这是期权希腊人的工作，当您磨练期权交易员的技能时，您应该熟悉他们。

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