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Baring Private Equity Asia (BPEA) 的信贷部门 BPEA Credit 宣布最终关闭其第三只专注于印度的私人信贷基金，该基金针对国内市场的中端市场信贷机会。
该工具以 4.75 亿美元的筹款结束，是该公司迄今为止最大的基金，是其前身的三倍多，后者于 2019 年以 1.4 亿美元收盘。 成功的筹款反映了 BPEA 多年来建立的稳定记录，董事总经理兼 BPEA 信贷负责人 Kachan Jain 告诉 亚洲金融.
虽然印度的银行业规模庞大且成熟度高，但 Jain 看到了一个“巨大的机会”来解决市场上对定制资本的服务不足的需求。 根据国际货币基金组织的估计，该国去年增长了 8.9%，预计 2022 年将增长 6.8%。
“我们认为，在像印度这样规模庞大且增长前景强劲的经济体中，私人资本严重短缺，我们发现有一个巨大的中端市场，”她说。
BPEA Credit 将其中端市场战略定义为针对收入在 5000 万至 5 亿美元之间的企业的投资机会。 “但我们的最佳选择是 100 到 3 亿美元，”Jain 说。
她强调，中端市场最近经历了某种程度的压缩： 优先部门和中小企业按照法规要求获得准入； 因此，中端市场的资金短缺，”她解释说。
Jain 解释说，该公司分析了印度的 29 个关键行业，发现除了公用事业、电信、电力和采矿等领域外，大多数行业在对行业产出和收益的贡献方面都由中端市场参与者主导。 .
该公司看到的机会是巨大的。
强大的国际支持
虽然大多数潜在交易将完全由第三个工具提供资金，但它对与其有限合伙人 (LP) 的共同投资机会持开放态度。
第三只基金吸引了来自亚洲和北美的机构支持者以及新的基石投资者加拿大养老金计划投资委员会 (CPPIB) 和国际金融公司 (IFC) 的热切回报。
Jain 表示，大约 60% 的募集资金来自离岸机构，其中大部分来自美国和加拿大的养老基金，以及来自中东和亚洲的一些有限合伙人 (LP)。
在回报方面，BPEA Credit – India III 的目标与 BPEA Credit – India I 的目标相似：以美元计算，内部收益率约为 17%。 其首个基金规模为 9000 万美元，现已全部兑现，而 BPEA Credit – India II 已全面部署并已兑现 50% 以上，迄今已进行 14 次投资和 9 次退出。
Jain 证实，基金 III 已部署约 30%，并已实现一次退出。 它于 2020 年 12 月首次收盘，并于今年 6 月最终收盘。 她补充说，BPEA Credit 团队的目标是在 2023 年底前全面部署。
Jain 说，迄今为止所取得的回报与印度私募股权所产生的回报相比毫不逊色。
“我认为我们正在实现的回报是有吸引力的，因为您投资的是由具有强劲增长前景的基本成熟企业发行的债务。”
宏观动机
Jain 是国内金融服务集团 Religare 的成员，当时该公司在 2016 年被 BPEA Credit 收购后成为其一部分。
“当我们成立公司时，我认为没有多少人在谈论在印度进行信贷或直接贷款。 常态是更多的房地产或陷入困境和特殊情况的债务。”
特别是，最新的基金瞄准了其认为具有稳定增长前景的行业。 “波动性并不是我们认为债务投资策略具有吸引力的东西，”Jain 解释说。
重点行业是那些推动工业增长的行业，例如汽车、制药、商业服务、公用事业服务、个人服务和金融科技——以及一些工业制造业，据 Jain 称，这些行业的增长率为 9-10%实际值和名义值的 13-14%。
自 2011 年成立以来，BPEA Credit 已在多个行业的 50 多项交易中部署了近 8 亿美元。 如今，该公司由分布在德里、孟买和新加坡的 24 名员工组成。
该团队的运营并未受到 BPEA 与瑞典私募股权公司 EQT 的合并的影响，该合并于上个月完成。 “我们不是合并提议的一部分，”Jain 证实。
根据与共享的版本 F A 通过电子邮件，新基金还希望投资于具有强大 ESG 资质的企业。
在制定成功的 ESG 参与战略时，Jain 指出了教育和讨论的重要性，并补充说，公司的被投资方普遍乐于接受有关该主题的对话。
“每个人都愿意整合事物，这将使他们的业务更强大、更好……。 我认为，如果您是一家具有 ESG 意识和合规性的企业，那么您获得融资和接触更大合作伙伴的机会确实会得到改善，因此我们经常在与借款人的讨论中使用这一点。”
继续关注印度
Jain 表示，印度最近为加强银行和金融部门进行的改革，例如 2012 年推出的另类投资基金法规，或 2016 年推出的《破产和破产法》，已成为印度实施信贷战略的“重大变革者” . 印度还继续加大力度向外国投资者开放其资本市场，并希望在明年初之前将其纳入新兴市场债券指数。
活跃于市场的外国参与者名单继续增长，KKR、Apollo 和 Bain 等另类投资者以及 CPIBB 等资产所有者都有实地团队来加强直接投资执行。
“我们认为，未来五到七年亚洲的任何信贷战略都将印度作为主导部分，”贾恩说。
目前，BPEA Credit 团队将继续专注于部署其为其第三只专注于印度的基金筹集的资金：“我们在印度看到了很多机会……而且我们确实计划在东南亚增加其他地区沿着。
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