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伊夫在这里。 尽管大多数读者都熟悉这个故事的大致轮廓，但当前劳动力市场紧张更多是由于黄金年龄工人的劳动力参与率下降，而不是强劲的需求，美联储只有一种应对通胀的补救措施。 那就是扼杀需求，扼杀就业，从而抑制工资增长。
这个讨论是通俗易懂的，因此可能适合在朋友和同事之间传播，他们可能不了解我们当前的通货膨胀主要是供应限制（包括劳动力）以及制裁引起的能源和商品价格上涨的结果，而不是间接费用要求。
不止这位作者认为美联储使用错误的药物会引发不必要的深度或长期衰退。
克拉克大学经济学助理教授 Edouard Wemy。 最初发表于 The Conversation
在任何其他时间，2022 年 12 月 2 日发布的就业消息都会令人欢呼。
美国 11 月新增 26.3 万个非农就业岗位，失业率维持在 3.7% 的低位。 此外，工资上涨——平均时薪较上年同期上涨 5.1%。
那我为什么不庆祝呢？ 哦，是的：通货膨胀。
尽管美联储在与几十年来最严重的通货膨胀作斗争时一再努力抑制就业市场和整体经济，但就业数据依然乐观。 美联储现已在 2022 年将基准利率上调六次，从历史低位约零升至目前的 3.75% 至 4% 区间。 预计 12 月 13 日将再次加息。然而，通货膨胀率仍然居高不下，目前年增长率为 7.7%。
加息背后的经济原理是它增加了公司的经营成本。 这反过来又会抑制经济，从而抑制通胀。
但这似乎并没有发生。 仔细研究 11 月的就业报告可以揭示原因。
它表明劳动力参与率——有多少适龄工作的美国人有工作或正在寻找工作——停留在略高于 62.1% 的水平。 正如报告所指出的那样，该数字在 11 月份“几乎没有变化”，并且显示“自今年年初以来净变化很小”。 事实上，它比 COVID-19 大流行之前的水平下降了 1.3 个百分点。
这表明劳动力市场的升温是由供应方面的问题推动的。 也就是说，没有足够的人来填补所宣传的职位。
公司仍然希望招聘——正如高于预期的就业增长所表明的那样。 但由于在美国积极找工作的人越来越少，公司不得不付出更多努力来吸引求职者。 这意味着提供更高的工资。 更高的工资——11 月份较上年同期增长 5.1%——导致通货膨胀螺旋上升。
这使美联储处于非常困难的境地。 简而言之，对于劳动力市场的供给侧问题，它无能为力。 它必须影响就业的主要货币工具是加息，这使得做生意的成本更高，这应该会对招聘产生影响。 但这只会影响需求方——即雇主和招聘政策。
那么，进一步加息的可能性在哪里呢？ 从经济学家的角度来看，这表明美联储可能会在 12 月 13 日将基准利率上调 75 个基点以上，而不是像主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 最近在 11 月 30 日建议的那样软化其政策。是的，这仍然不会缓解鼓励工资增长的劳动力供应问题，但它可能有助于冷却更广泛的经济。
问题是，这将增加将美国经济推入衰退的可能性——而且这可能是一场相当糟糕的衰退。
工资增长仍然落后于通货膨胀，出于某种原因，人们一直选择退出劳动力市场。 做出的合乎逻辑的假设是，为了弥补这两个因素，美国家庭一直在动用他们的储蓄。
统计数据支持这一点。 个人储蓄率——即纳税和消费后剩余的收入——已急剧下降，从大流行前的 9.3% 降至 12 月的 2.3%。 事实上，这是自 2005 年以来的最低水平。
所以，是的，就业很强劲。 但赚取的钱被飙升的通货膨胀侵蚀了。 与此同时，家庭可能需要的储蓄安全网正在变得越来越小。
简而言之，人们没有为可能潜伏在拐角处的经济衰退做好准备。
这就是为什么我很沮丧。
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