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概述
先锋总股票市场ETF（纽约证券交易所：VTI) 提供对在增长和价值方面多元化的大、中和小型公司的敞口。 该基金旨在追踪 CRSP 美国总市场指数的表现。
截至 2022 年 10 月 31 日，该基金投资了 4028 家不同的公司，其中包括苹果和微软等知名公司。
该基金每年的费用率为 0.03%，非常便宜，是 Vanguard ETF 的标志。
基金业绩
自 2001 年成立以来，VTI 基金的年回报率为 7.85%，最低指数跟踪误差为每年 0.02%。
总体而言，回报率低于标准普尔 500 指数 平均回报 自 1957 年以来每年 11.88%。与此同时，VTI 基金比标准普尔 500 指数基金更具区域多元化，弥补了较低的回报。
基金表现如下：
先锋队
文件夹
VTI 基金对科技行业的权重很大，该行业的风险敞口最大，为 23.90%。 加上医疗保健 (14.40%) 和工业 (13.20%)，这三个行业占投资组合敞口的 50% 以上。
另一方面，该基金对基础材料 (2.10%) 和电信 (2.40%) 的敞口非常低，占投资组合的总和不到 5%。
该基金的行业细分如下：
先锋队
该基金有一些大的单一股票敞口，尤其是苹果和微软。 这两家公司是该基金的前两大持股，合计占投资组合的 10% 左右。
全球经济展望
国际货币基金组织最近 发表 其《世界经济展望》预测，2022年和2023年全球经济增长预计将放缓。
悲观预测背后的主要驱动因素是：俄罗斯入侵乌克兰、通胀压力导致的全球生活成本危机以及中国经济放缓。
国际货币基金组织
国际货币基金组织预计全球经济将从 2021 年的峰值开始放缓。 预计全球经济将在 2022 年和 2023 年分别放缓至 3.2% 和 2.7%。
这些预测还警告说，在最坏的情况下，全球经济增长可能会跌至 2% 以下的可能性为 25%。
预测的积极因素是，尽管当前的宏观经济环境仍然存在，但全球经济仍有望增长。
俄罗斯入侵乌克兰破坏了西方经济的稳定，并促使各国政府重新设计其能源采购政策。
重新设计需要时间，预计在此期间能源价格将保持高位。 能源对全球经济的重要性不可低估，因为它影响着我们日常生活的方方面面。
根据 国际货币基金组织，预计全球通胀将在 2022 年达到 8.8%，并逐渐下降至 2023 年的 6.5% 和 2024 年的 4.1%。
持续和扩大的通胀压力给低收入家庭带来了严重的困难，特别是在低收入国家。
美元兑其他货币的强劲升值进一步加剧了新兴市场经济体的国内通胀压力。
强势美元使进口成本更高，从而进一步推高价格。
尽管通胀预计将在今年见顶，但高涨的物价水平不会消失。 价格压力将继续存在，尽管增长速度会放缓。
全球不断增加的通胀压力导致全球货币政策迅速同步收紧，以帮助恢复价格稳定。
在下一节中，我们将研究货币政策对全球经济前景的误判风险及其对 VTI 基金的后续影响。
货币政策误判仍然是 2023 年的风险
来自世界主要央行的沟通表明了抑制通胀和恢复金融稳定的强烈决心。
货币政策收紧的步伐非常显着，尤其是美联储。 但是，存在紧缩不足和过度紧缩的风险。
紧缩不足可能导致通胀失控并削弱中央银行的信誉。
回顾历史，紧缩不足的风险可能会带来问题，只会延长通胀期。
在此期间 70年代，通货膨胀是美国面临的主要经济挑战。 美联储曾多次试图结束 1970 年代的高通胀，但均未成功。
当对经济成本的抱怨声越来越大时，美联储总是会退缩。
这种情况下的风险在于，央行过早放松货币政策会破坏早先抑制通胀的努力。
人们将对央行抑制通胀的决心失去信心，这可能会降低通胀预期并延长问题。
直到 1979 年保罗·沃尔克成为美联储主席后，美国才得以恢复物价稳定。
然而，它付出了巨大的代价，保罗沃尔克多年来一直受到诽谤，因为他必须采取措施来阻止通货膨胀。
在他任内，美国联邦基金利率达到20%的峰值，全国失业率升至10%以上。
贸易经济学
另一方面，过度紧缩有可能将全球经济推入不必要的严重衰退。
但是，我最好拧得过紧，因为拧得不够紧的风险太高。 错误判断持续通胀的顽固性可能不利于金融稳定。
随着经济开始放缓，将越来越多的人呼吁转向更宽松的货币环境。
然而，中央银行应该保持历史告诉我们的路线。
结论
货币政策误判风险仍将是2023年的热点话题。
货币政策失误将对全球经济前景乃至 VTI 基金产生巨大影响。
如果货币政策出现错误，投资者应监控紧缩不足的风险并重新评估其投资。
我建议持有评级，因为尽管当前的宏观经济环境仍有望增长，但全球经济仍有望增长。 然而，在货币政策误判的风险消退之前，我不建议对 VTI 基金进行更多投资。
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