埃克森美孚：对俄罗斯的制裁正在奏效（纽约证券交易所代码：XOM）

迄今为止，埃克森美孚 (纽约证券交易所代码：XOM) 由于其在石油和天然气行业的主导地位，一直是持续能源危机的最大受益者之一。 最近几周，我已经报道了即将到来的全球石油 和 天然气 中断可能会继续帮助公司产生创纪录的回报并丰富其股东。 本文将着重强调炼油行业即将到来的全球供应中断，这有可能使埃克森美孚的炼油利润率保持在创纪录水平，同时最大限度地减少中央银行强硬货币政策造成的持续需求破坏的负面影响。世界。

供应中断尚未结束

欧洲对俄罗斯石油的禁运以及价格上限生效已经将近两周了，我们可以假设这些措施到目前为止是成功的。 在禁运的前 48 小时内，俄罗斯海运出口已 减半，虽然该国本月将出现 550 亿美元的预算赤字，尽管上个月对俄罗斯天然气工业股份公司（OTCPK：OGZPY）及其同行征收暴利税，同时由于高油价在 2022 年初创造了创纪录的利润价格。

除此之外，国际能源署现在预计俄罗斯石油产量将在 23 年第一季度末减少 14%，而此时全球消费预计将增加，我们可以得出结论，制裁正在发挥作用，而市场可能会在一段时间内保持紧张。 这就是埃克森美孚可能会以俄罗斯为代价继续创造创纪录回报的主要原因之一。 然而，这还不是全部。

根据6月初批准的第六套经济制裁措施，预计欧盟也将于2月5日对俄罗斯柴油和汽油等成品油实施禁运和价格上限。2021年，欧盟国家欧盟每天从俄罗斯进口 120 万桶成品油，成为迄今为止俄罗斯柴油的最大买家。

这是一件大事，因为当这些措施将要实施时，欧洲将寻求其他供应商来满足其需求，这将导致本已紧张的成品油市场进一步收紧。 考虑到迄今为止的石油禁运正在发挥作用并耗尽莫斯科的金库，因此对精炼产品的禁令很有可能也会发挥相当好的作用。

最重要的是，还有几个其他因素可能会进一步恶化正在进行的炼油厂危机。 首先，欧佩克+卡特尔总是有可能以报复性行动降低自己的炼油厂产量，以确保其继续产生创纪录的回报，就像其最近决定减少石油产量以保持产量一样。油价处于相对高位。

其次，在对石油产品的需求持续加速之际，俄罗斯本土炼油厂基础设施遭到破坏可能会导致全球炼油厂吞吐量永久性下降。 早在六月，一架无人机袭击了俄罗斯在罗斯托夫地区的炼油厂，而几天前，另一家炼油厂在西伯利亚深处遭到袭击。

第三，由于正在进行的俄乌战争，通过穿过乌克兰的德鲁日巴管道向匈牙利和斯洛伐克供应原油的可能性始终存在。 这可能会使匈牙利和斯洛伐克的炼油厂暂时停业，进一步加深炼油厂危机。

埃克森美孚的炼油业务继续交付

上面讨论的所有发展很可能会帮助埃克森美孚在可预见的未来继续创造创纪录的回报。 就像石油和天然气的情况一样，精炼产品供应中断很可能会使公司的炼油利润率保持在相对较高的水平。 该公司最新的第三季度财报显示，过去两个季度的炼油利润率已经高于 10 年区间。 如果全球供应可能进一步中断，情况可能会继续如此。

另一件值得一提的重要事情是，随着俄罗斯石油产品即将离开市场，埃克森美孚有一个独特的机会继续增加自己的炼油厂产量，而不用担心价格可能下跌，因为即使在这种情况下，市场仍将保持不变紧的。

此外，由于通货膨胀率上升和生活成本上升，除现有炼油厂外，欧洲各炼油厂的工人还有进一步罢工的风险，而且很明显，炼油行业不太可能出现供应中断结束了。

考虑到所有这些事态发展，可以肯定地说，埃克森美孚至少在未来几个季度很有可能继续创造激进的炼油利润率。 因此，可以安全地证明其股票在当前水平上提供的约 9% 的上涨空间是合理的。

最重要的是，尽管央行采取鹰派货币政策，但预计该公司未来两个季度的每股收益和收入将继续保持可观的增长，而 EIA 预测布伦特原油的平均价格为 92 美元/桶到 2023 年，该股可能会在未来表现良好。

最大的风险

正在进行的炼油厂故事存在一个主要风险。 尽管供应中断将使市场保持紧张并确保公司继续产生相对较高的利润率，但拜登政府有可能决定实施燃料出口禁令。

这样的想法早在7月份就已经被吹捧了，但当时还没有决定是否这样做。 如果在可预见的未来做出这样的决定，那么它会降低国内汽油价格，但与此同时，它会挤压埃克森美孚美国炼油厂的利润。 这样的决定还会在本已紧张的市场中造成额外的供应缺口，但由于无法向全球客户供应大部分石油产品，该公司将无法从中受益。

在此之前，埃克森美孚将继续从供不应求的市场中获益匪浅，并且很可能在未来几个季度创造创纪录的回报。