太空库存能走多低？

超过一半的中国孩子长大后想成为宇航员。 这不仅仅是因为中共在告诉他们说什么和怎么说。 中国是一个了不起的国家，职业道德和家庭价值观让人想起 50 年代的美国（尽管他们最近开始效仿美国的坏习惯)，但这并不是让她的孩子们渴望地凝视天空的原因。 他们并没有因《星际迷航》和《星球大战》而断奶，他们只是在表达人类自从我们第一次踏上这个星球以来所唤起的同样感受。 这种原始的魅力也延伸到了零售投资界。 在大麻之后，空间可能比我们涵盖的任何其他主题吸引更多的新手投资者。 并非巧合的是，大麻和太空是我们接触最少的两个主题。

这是故意的，因为吸引新手投资者的主题将更加不稳定且更容易操纵。 只需看看模因就可以证明散户投资者可以制造多少噪音。 尽管存在这些风险，但我们需要考虑增加我们对太空股票的敞口是否有意义，因为我们处于熊市并且我们的科技股票投资组合中有现金可供部署。 鉴于我们不投资市值低于 10 亿美元的股票，许多大幅折扣的太空 SPAC 不在我们的关注范围内（公司名称链接到我们的最新研究 件).

我们最近的 YouTube 视频 Starlink 股票：万亿美元的机会 谈到 SpaceX 目前是如何将物体送入太空的领导者，而他们的子公司 Starlink 部署了人类已知的最大卫星星座。 投资与 SpaceX 或 Starlink 竞争的航天公司可能不是一个好主意。

地理空间情报是一类股票，似乎不受马斯克征服外太空的影响。 Planet Labs 是成像领域的领导者，私募股权公司 Advent 最近计划收购 Maxar Technologies (MAXR)，这对于地理空间成像领域其他低迷的公司来说是个好兆头，Starlink 似乎不太可能涉足这一 NewSpace 领域。因为增值取决于对数据的解释和挖掘洞察力的程度。

同样吸引人的还有公司试图超越发射火箭或建造卫星，提供各种太空主题的铲斗游戏。 除了 Planet，只有一个空间 SPAC 脱颖而出，成为我们可能想要拥有的公司。

火箭实验室的收入增长

你的 Twitter 个人资料中有一个小火箭图标吗？ 好吧，打开那罐凡士林，关上窗帘。 我们即将对你的圣牛说些好话，首先是赞扬公司绝对超过其收入预期的能力。 虽然光鲜亮丽的 SPAC 甲板承诺在 2022 年投入 1.76 亿美元，但该公司有望交付 210 美元。 问题是，所有这些收入的生产成本都很高。 在过去四个季度中，该公司的综合毛利率约为 13%。 深入研究细节表明，发射火箭对于 Rocket Lab (RKLB) 来说并不是一项有利可图的业务。

如果不是因为“发射服务”造成的损失，“空间系统”部门将实现 19% 的毛利率。 这些不是类似 SaaS 的利润率，但比合并后的 11% 的毛利率要好。 也许发射是无利可图的，因为 Rocket Lab 还没有掌握可重用性。

看，火箭的大部分成本都在第一阶段。 如果您可以让第一级恢复良好状态并对其进行维修而无需完全重建，那么从利润和成本的角度来看，它是一个非常非常强大的性能驱动因素。

图片来源：Rocket Lab 2022 年第三季度财报电话会议

我们最近在 Starlink 上发布的视频错误地指出，Rocket Lab 正在放弃使用直升机捕获电子助推器，而这似乎仍然是该公司的主要关注点。 第一次尝试看到直升机操作员在成功捕获后手动放下助推器。 第二次尝试遇到了遥测问题，涉及坠落物体与直升机的方向。 那里有几个视频——戏剧性的音乐和所有的——显示了正在发生的过程，而且都是手动的，而且看起来相当困难。

我们不是火箭外科医生，我们是 MBA，但这个过程是否适用于更大的助推器？ 新一代火箭 Neutron 有望从他们今天学习的有关可重用性的课程中受益。 那么，他们会用更大的直升机捕获中子助推器吗？ 有两架直升机？ 但也许我们有点超前了。 首先，该公司需要始终如一地从他们已经发射 30 次的 Electron 火箭中取回助推器。 考虑到利用直升机捕捉飞行物体的人为错误因素，人们想知道每 100 次发射成功的概率是多少。 这也需要考虑到 COGS 中。

Rocket Lab 是我们喜欢的颠覆性科技股票目录中的两只股票之一。 另一种是丙二醛（MDA.TO）。

一个好问题

成为一名成功的投资者不仅要控制好自己的情绪，还要选择合适的公司进行投资。安心地看着自己投资组合中的一只股票暴跌，不要亏本卖出，这对于成为一名成功的投资者来说至关重要。成功的颠覆性科技投资者。 这是关于市场的时间，而不是市场的时机。 所以，当 MDA 的股票下跌时 63% 自从我们上次写了关于公司的文章（与基准下降相比 9.5% 对于多伦多证券交易所), 有理由担心吗？

我们最后一次查看 MDA 股票是 2021 年 5 月的一篇文章，标题为 MDA 股票提供多元化的空间主题. 我们喜欢多元化的收入部分，但没有看到我们预期颠覆性科技股的收入增长。 自那以后，这种情况发生了变化，因为他们在过去四个季度的三个收入部门都表现出了良好的持续增长。

查看他们在加拿大的备案文件会发现几个值得关注的问题。 有 7.12 亿美元的无形资产和商誉可能会导致未来的减值费用，特别是考虑到股价暴跌。 一些契约还附带 1.43 亿美元的债务。 除此之外，与我们宇宙中的其他太空股票相比，由于公司估值暴跌，收入正在以可观的速度增长。

请注意，Maxar 的交易价格为 秒实施 v评价 ratio（SVR) 在他们最近被 Advent 收购之前的一个，这将新闻中的 SVR 提高到三个。 投机者将指出私募股权公司倾向于在行业内进行整合，并指出 MDA 可能会进行收购。 我们不推测并购事件的可能性，并且出于一个关键原因我们永远不会投资 MDA。

制定严格的规则，无一例外地让您在这样的时代生活得更轻松。 我们不投资市值低于 10 亿美元的公司。 MDA 目前的市值为 5.06 亿美元。 购买低于我们市值截止点的公司股票是不可能的。 也就是说，如果没有这条规则，我们很难理解为什么我们不会好好考虑做多。

当我们希望简化我们的技术股票报告时，我们将删除 MDA 并将其作为类似的保留在我们的目录中。 希望该公司寻求在美国上市，这将增加机构投资者的参与并支撑估值。

结论

太空和大麻可能是我们涵盖的风险最高的投资主题，也是新手投资者中最受欢迎的一些股票。 如果您以前喜欢 Space SPAC，那么您一定会以这些便宜的地下室价格非常喜欢它们。 虽然 MDA 库存由于规模规则而不再受到关注，但我们并不急于投资任何太空库存。 现在应该很清楚，错失恐惧症让投资者损失了很多钱。 我们将继续关注 Rocket Lab，看看可重用性问题是否在投资股票之前得到适当解决。 这也应该有助于解决他们的低毛利率问题。

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