投资主题：Porinju Veliyath 关于 2023 年小型股和中型股的 4 个投资主题

对此无二念。 每个人都同意股票投资者将如何做到这一点。 因此，人们必须相信股票，它可以创造长期财富，这已被证实。 没有什么比股权更重要的了。 从这个角度来看，我认为这将是美好的一年。

你传统上投资的领域是中型和小型股领域，多年来，这些领域发生了巨大的震荡。 虽然 2022 年将被铭记为 PSU 和许多中型银行卷土重来的一年，但也将被铭记为金融科技和许多中型 IT 股遭受重创的一年。 中小型股中，2023年的亮点主题是什么？
尽管我们偶尔会搬到像这样的大公司，但我们仍然在那个领域

或 Tata Consumer，我们已经退出了。 重点是新兴故事和扭亏为盈的公司，尤其是关于我过去经常谈论的管理观念。 我们根本没有改变/

当然，错误是股权投资不可或缺的一部分。 这是无法逃避的。 每天都有风险。 我们必须忍受这一点，但这并不意味着拥有可投资资金的人只是避开股票并购买房地产或 FD 和黄金。 那个时代结束了。

印度正在经历结构性变化 股市 结构体。 90年代，券商在市场上非常强大。 他们是舆论制造者，他们过去常常控制市场。 然后我们进入了一个我们过去常常追随高净值投资者、幻想的投资者、市场运营商的时代，然后又到了我们进入基金、DII 和 FII 的时代，一些明星基金经理曾经有一个在市场方向、估值方面大有发言权。 我们曾经争论过FII的买卖，国内的投资者是怎么买卖的。 我认为我们现在正在进入一个不同的领域 资本市场 系统。 数以百万计的散户投资者正在进入市场。 市场上有多个参与者，而不仅仅是一个、两个或三个。 有不同的形式，共同基金正在变得更强大。 有PMS、AIF、家族办公室和对冲基金。

股票市场中有多个行业，监管机构做得很好。 越来越多的法规出台； 有时我们可能不喜欢其中一些，因为我们发现它们有点复杂，但最终，这些将导致非常强大的股票市场系统和流程。

现在有许多表现出色的共同基金。 没有人知道基金经理是谁。 没有明星基金经理，大型制度化基金管理正在发生并表现良好。 所以这是结构性的。 在系统方面，我们正在进入印度一个美妙、发展良好、成熟的资本市场，在经济方面，我们拥有所有这些方面或市场专家。 他们一直在谈论所有这些事情。

我们有各种各样的事情，总的来说，比如年轻人在谈论这个国家正在进行的大规模改革，彻底清理银行系统非常重要； 很多人都低估了。 这不是一件小事，看到全球发生的多极地缘政治正在各个方面极大地帮助印度。 此外，在政治上我们一直在经历一个稳定的时期。

印度发生了很多主题——制造业、金融、IT，甚至是消费者。 未来 3-5 年您的投资组合的锚定主题是什么？
工业就是其中之一。 工业包括制造业、国防，或许还有基础设施。 在最近的过去或过去的十年里，我们一直没有经历过如此美好的时光。 随着新的主题和举措以及改革的进行，这基本上是在扭转局面，印度制造将真正帮助股权投资者。 它是一个微细分市场。 投资者应该关注未来几年，因为要赚很多钱，要创造很多财富，但如果有人想在下一个季度赚钱的话。 即使在2023年，它也会为股东创造大量财富。 这不是那么可预测的。

我认为没有人知道。 所以任何这样的预测都可能出错。 这是一方面。 在过去的许多年里，我们的 IT 和制药业都被击败了。 我认为是时候开始关注 IT 和制药行业了。 不着急，但这并不意味着该行业的每只股票都会上涨。 未来 5 到 10 年，这些行业将有大量机会。

不仅仅是行业，印度还关注股票的挑选。 即使在 2023 年，选择性选股也会带来回报。任何人在预测该指数时都可能出错，但财富创造或回报的轨迹在 2023 年和未来几年肯定会非常积极。

您的投资组合中有很多塔塔股票，这纯属巧合。 您特别提到了两个——您已经出售的 Tata Consumer 和您目前拥有的 Tata Communication。 这只是巧合吗？
并不真地。 我们最大的持股之一是 Tata Communication，它在过去一年中表现不佳，但我们相信这只股票。 它是塔塔公司之一，是一家技术公司。 它不仅仅是语音和数据基础设施公司。 它超出了管理层的指导以及他们一直在公司投资的资源种类以及带入公司的人力资源种类。

这是一家值得押注的公司，其市值约为 30,000-35,000 千万卢比。 这很好，但风险无处不在。 因此，它并非万无一失，而是投资者寻找的中型股中非常优秀的公司之一。 我们继续持有股票。

我们一直在购买这只股票，当时它的价格是 300-400 卢比。 现在大约是 1200-1300 卢比。

有很多塔塔公司，我们去年退出了塔塔消费者，我们也退出了

. 我们退出的有点早。 之后有一点上涨。 塔塔公司一直做得很好，但我们不能指望塔塔集团公司在过去的两三年内获得那种不可持续的回报，这是非常惊人的增长，但人们应该关注一些口袋。

现在我一直在关注的一件事是一些旧经济股票。 一些老牌传统公司、以资产为基础的传统业务正在发生戏剧性的转变。 在过去的两三年里进行了普遍定价过高的热门 IPO 之后，难怪人们正在关注同一领域一些管理良好的上市公司。 这是我曾经感到惊讶的事情。 我仍然很惊讶。 Manyavar 计划在 2021 年进行 IPO。 它的估值约为 20,000 千万卢比。 这是一家不错的公司，但尽管规模、业务潜力和其他方面，像

估值为 2,500-3,000 千万卢比，而 Manyavar 计划以 20,000 千万卢比的价格进行 IPO。

我会说 Manyavar 是 Raymond 的一小部分，但这可能不是非常直接的可比企业或公司。 有一些值得比较的地方，投资界的管理层看法可能存在问题，但无论如何，新问题都被高估了。 甚至散户也在追赶他们，他们中的很多人不得不付出沉重的代价。 其中许多公司的 IPO 估值已经过高，从那时起，它已经上涨了 2 倍和 3 倍。

现在，他们都回归现实，回归正常估值。 其中一些需要进一步修正并达到与其他较早上市公司相当的合理估值。 这是另一个机会。 我说的是投资者在 2023 年也应该寻找的一些老牌传统公司和企业。

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