[ad_1]
联邦公开市场委员会 (FOMC) 上调了通胀预测。 在最新的经济预测摘要中，FOMC 成员预计 2023 年通胀率为 3.1%，高于 9 月份的 2.8%。 2024 年和 2025 年的预测中值也更高：联邦公开市场委员会成员此前预测的通胀率中值为 2.3% 和 2.0%，现在预测为 2.5% 和 2.1%。
上调通胀预测已成为常态。 自 2020 年 6 月以来，联邦公开市场委员会每季度都会上调其通胀预测。
通货膨胀更新
近几个月通胀有所放缓，但仍处于高位。 从 2021 年 11 月到 2022 年 11 月，个人消费支出价格指数 (PCEPI) 以 5.4% 的年复合增长率连续增长，低于截至 2022 年 10 月的年度的 5.9%。自 2022 年 10 月以来，PCEPI 以 4.1% 的复合年增长率连续增长2020 年 1 月。因此，今天的价格比同期平均通胀率仅为 2.0% 的情况下高出 6.6 个百分点。
核心通胀（不包括波动较大的食品和能源价格，通常被认为是未来通胀更可靠的预测指标）也居高不下。 从 2021 年 11 月到 2022 年 11 月，核心 PCEPI 的复合年增长率为 4.5%，低于截至 2022 年 10 月的年度的 4.9%。自 2020 年 1 月以来，它以 3.6% 的复合年增长率连续增长。
图 1. 个人消费支出价格指数，2020 年 1 月至 2022 年 11 月
幸运的是，近几个月核心通货膨胀率大幅下降。 从 2022 年 10 月到 2022 年 11 月，核心 PCEPI 的年复合增长率仅为 2.2%。 7-8月环比年化增长6.6%； 8 月至 9 月为 5.5%； 9 月至 10 月为 3.3%。
FOMC 通胀预测
每个季度，联邦公开市场委员会成员都被要求在货币政策实施得当的假设下预测通胀。 由于成员们还决定货币政策的实施方式，这些预测为通货膨胀率下降的速度提供了一些指导，也就是说，如果 FOMC 成员按照他们所说的去做，并且没有对经济造成意外冲击。 下表再现了 FOMC 成员预测的中值、集中趋势和范围。
表 1. FOMC 成员对通货膨胀的预测中值
| 投影日期 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 跑得更远 |
| 2020 年 6 月 | 1.7 | 2.0 | |||
| 2020 年 9 月 | 1.8 | 2.0 | 2.0 | ||
| 2020 年 12 月 | 1.9 | 2.0 | 2.0 | ||
| 2021 年 3 月 | 2.0 | 2.1 | 2.0 | ||
| 2021 年 6 月 | 2.1 | 2.2 | 2.0 | ||
| 2021 年 9 月 | 2.2 | 2.2 | 2.1 | 2.0 | |
| 2021 年 12 月 | 2.6 | 2.3 | 2.1 | 2.0 | |
| 2022 年 3 月 | 4.3 | 2.7 | 2.3 | 2.0 | |
| 2022 年 6 月 | 5.2 | 2.6 | 2.2 | 2个 | |
| 2022 年 9 月 | 5.4 | 2.8 | 2.3 | 2.0 | 2.0 |
| 2022 年 12 月 | 5.6 | 3.1 | 2.5 | 2.1 | 2.0 |
表 2. FOMC 成员通胀预测的集中趋势
| 投影日期 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 跑得更远 |
| 2020 年 6 月 | 1.6-1.8 | 2.0 | |||
| 2020 年 9 月 | 1.7-1.9 | 1.9-20 | 2.0 | ||
| 2020 年 12 月 | 1.8-2.0 | 1.9-2.1 | 2.0 | ||
| 2021 年 3 月 | 1.8-2.1 | 2.0-2.2 | 2.0 | ||
| 2021 年 6 月 | 1.9-2.3 | 2.0-2.2 | 2.0 | ||
| 2021 年 9 月 | 2.0-2.5 | 2.0-2.3 | 2.0-2.2 | 2.0 | |
| 2021 年 12 月 | 2.2-3.0 | 2.1-2.5 | 2.0-2.2 | 2.0 | |
| 2022 年 3 月 | 4.1-4.7 | 2.3-3.0 | 2.1-2.4 | 2.0 | |
| 2022 年 6 月 | 5.0-5.3 | 2.4-3.0 | 2.0-2.5 | 2.0 | |
| 2022 年 9 月 | 5.3-5.7 | 2.6-3.5 | 2.1-2.6 | 2.0-2.2 | 2.0 |
| 2022 年 12 月 | 5.6-5.8 | 2.9-3.5 | 2.3-2.7 | 2.0-2.2 | 2.0 |
表 3. FOMC 成员对通胀的预测范围
| 投影日期 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 跑得更远 |
| 2020 年 6 月 | 1.4-2.2 | 2.0 | |||
| 2020 年 9 月 | 1.5-2.2 | 1.7-2.1 | 2.0 | ||
| 2020 年 12 月 | 1.5-2.2 | 1.7-2.2 | 2.0 | ||
| 2021 年 3 月 | 1.8-2.3 | 1.9-2.3 | 2.0 | ||
| 2021 年 6 月 | 1.6-2.5 | 1.9-2.3 | 2.0 | ||
| 2021 年 9 月 | 1.7-3.0 | 1.9-2.4 | 2.0-2.3 | 2.0 | |
| 2021 年 12 月 | 2.0–3.2 | 2.0–2.5 | 2.0–2.2 | 2.0 | |
| 2022 年 3 月 | 3.7-5.5 | 2.0-2.5 | 2.0-2.2 | 2.0 | |
| 2022 年 6 月 | 4.8-6.2 | 2.3-4.0 | 2.0-3.0 | 2.0 | |
| 2022 年 9 月 | 5.0-6.2 | 2.4-4.1 | 2.0-2.5 | 2.0-2.5 | 2.0 |
| 2022 年 12 月 | 5.5-5.9 | 2.6-4.1 | 2.2-3.5 | 2.0-3.0 | 2.0 |
FOMC 成员对 2023 年的通胀预测中值在 9 月至 12 月期间增加了 30 个基点。 现在的预测范围为 2.6% 到 4.1%，集中趋势为 2.9% 到 3.5%。 早在 6 月份，FOMC 成员的预测范围为 2.3% 至 4.0%，集中趋势为 2.4% 至 3.0%。
根据 FOMC 成员预测预测价格
每个月，Morgan Timmann 和我都会在以下假设下预测价格：(1) FOMC 成员制定的货币政策与他们的预测一致，(2) 通货膨胀率在每年每个月都是恒定的，以及 (3) 没有不可预见的冲击预测期内的经济。 根据自 2020 年 12 月以来所做预测的预测与图 2 中的实际 PCEPI 系列一起呈现。
图 2. FOMC 成员预测的价格水平预测
我们的预测表明，2024 年 1 月的价格将比大流行之前的 2020 年 1 月高出约 16.8%。 到 2025 年 1 月，它们将上涨 19.7%。 去年 12 月，预测表明 2025 年 1 月的价格将仅比 2020 年 1 月高 14.3%。
结论
如果最近的月度核心通胀率是一个很好的指导，那么通胀似乎已经见顶。 但 FOMC 成员的预测表明，通胀在未来两到三年内只会逐渐下降，并且价格水平将永久保持高位。 希望美联储官员无需在 3 月份再次上调通胀预期。
威廉路德
威廉·路德 (William J. Luther) 是 AIER 稳健货币项目的负责人，也是佛罗里达大西洋大学的经济学副教授。 他的研究主要集中在货币接受问题上。 他在主要学术期刊上发表过文章，包括《经济行为与组织杂志》、《经济调查》、《制度经济学杂志》、《公共选择》和《经济与金融季刊评论》。 他的热门著作曾出现在《经济学人》、《福布斯》和《美国新闻与世界报道》上。 他的作品曾被主要媒体报道，包括 NPR、华尔街日报、卫报、时代杂志、国家评论、福克斯国家和 VICE 新闻。 路德获得了硕士和博士学位。 他在乔治梅森大学获得经济学学士学位，在首都大学获得经济学学士学位。 他是 2010 年和 2011 年 AIER 夏季奖学金计划的参与者。
精选刊物
“现金、犯罪和加密货币。” 与 Joshua R. Hendrickson 合着。 经济与金融季刊 （即将出版）。 “中央银行的独立性和美联储的新运营机制。” 与 Jerry L. Jordan 合着。 经济与金融季刊 （2022 年 5 月）。 “美联储对 COVID-19 收缩的反应：初步评估。” 与 Nicolas Cachanosky、Bryan Cutsinger、Thomas L. Hogan 和 Alexander W. Salter 合着。 南方经济报 （2021 年 3 月）。 “比特币是货币吗？ 这意味着什么。”与 Peter K. Hazlett 合着。 经济与金融季刊 （2020 年 8 月）。 “比特币是一种去中心化的支付机制吗？” 与肖恩·斯坦·史密斯合着。 制度经济学杂志 （2020 年 3 月）。 “具有随机消费偏好的内生匹配和货币。” 与 Thomas L. Hogan 合着。 BE理论经济学杂志 （2019 年 6 月）。 “适应和中央银行业务。” 与 Alexander W. Salter 合着。 公共选择 （2019 年 1 月）。 “起步：比特币案例。” 制度经济学杂志 （2019）。 “禁止比特币。” 与 Joshua R. Hendrickson 合着。 经济行为与组织杂志 (2017)。 “比特币和救助计划。” 与 Alexander W. Salter 合着。 经济与金融季刊 (2017)。 “比特币的政治经济学。” 与 Joshua R. Hendrickson 和 Thomas L. Hogan 合着。 经济查询 (2016)。 “加密货币、网络效应和转换成本。” 当代经济政策 (2016)。 “主权消失后法定货币的正估值：索马里案例。” 与 Lawrence H. White 合着。 行为经济学评论 (2016)。 “无国籍索马里的货币机制。” 公共选择 (2015)。
威廉·J·路德 (William J. Luther) 的著作
[ad_2]
Source link
